--- title: "加密货币光环褪去，散户纷纷转向股票市场" description: "受去年 10 月加密市场崩盘影响，散户资金正加速撤离加密市场，全面转向股票及主题 ETF。其核心原因在于：加密资产的高波动率优势收窄，且缺乏公认估值框架；同时，AI 工具的普及让散户在有盈利支撑的股市中更具分析优势。" type: "news" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/277403339.md" published_at: "2026-03-02T04:32:03.000Z" --- # 加密货币光环褪去，散户纷纷转向股票市场 > 受去年 10 月加密市场崩盘影响，散户资金正加速撤离加密市场，全面转向股票及主题 ETF。其核心原因在于：加密资产的高波动率优势收窄，且缺乏公认估值框架；同时，AI 工具的普及让散户在有盈利支撑的股市中更具分析优势。 曾经是加密市场最可靠燃料的散户投资者，正在集体撤离。 3 月 2 日，据彭博报道，做市商 Wintermute 援引摩根大通数据发布的最新报告称，自 2024 年底以来，散户资金持续向股票市场转移，这一趋势在去年 10 月加密市场崩盘后显著加速。比特币价格较历史高点约 12.6 万美元已近乎腰斩，目前交投于 6.6 万美元附近，而股票指数则持续走高。 这一结构性转变直接动摇了加密市场的需求根基。与股票市场有企业盈利、股息及机构配置需求作为支撑不同，加密资产长期以来高度依赖散户的投机热情作为主要需求驱动力。Wintermute 首席执行官 Evgeny Gaevoy 表示，**加密货币如今已沦为"众多具有相似波动特征的风险资产之一"，不再享有独特地位。** ## 资金流向数据印证转移趋势 资金流向数据清晰呈现了这场迁徙的规模。据彭博汇编的数据，过去三个月，现货比特币 ETF 遭遇近 30 亿美元净流出，尽管近期部分交易日出现小幅回流。 值得注意的是，去年 10 月的加密市场崩盘是这场散户大迁徙的直接导火索。据 Coinglass 数据，**此次崩盘共清算逾 160 万名交易者，蒸发仓位超过 190 亿美元，其中逾 70 亿美元在不到一小时内消失。** Wintermute 报告指出，崩盘之后，散户资金出现了"几乎全面转向股票市场"的态势，且这一趋势至今仍在持续。 > 这标志着与此前投资周期的明显断裂——在过去的周期中，股票与数字资产往往作为风险偏好的双重押注同步运动，散户在两个市场之间并无明显的取舍。 与此同时，股票基金持续吸金，主题类 ETF 同样受到追捧——以黄金主题 ETF 为例，同期吸引资金逾 200 亿美元。Pantera Capital 投资组合经理 Cosmo Jiang 指出，**散户的投机注意力正在向更广泛的主题交易扩散。** > "从月度 ETF 数据可以看到，黄金、白银、量子计算及其他主题 ETF 资金涌入，而比特币和以太坊 ETF 同期却出现资金外流，"他说，"这直接说明，相当规模的投机性散户注意力和动能已经轮动至其他主题交易。" ## 波动率优势收窄，加密吸引力下降 加密货币对散户的核心吸引力之一，在于其远超传统资产的高波动性——而这一优势正在消退。 据 Wintermute 数据，比特币相对于纳斯达克的已实现波动率比值持续下行，在 2025 年上半年一度跌破 2 倍。对于追逐超额收益的普通交易者而言，加密与股票之间的波动率差距正在缩小，加密资产的独特吸引力随之减弱。 Wintermute 在其社交媒体发文中将这一现象概括为：**"股票市场散户活动的高涨，正在抽走加密市场的空气。"** 与此同时，**Wintermute 还指出了一个更为深层的结构性变化：**散户投资者在股票市场中越来越感到自己具备分析优势，这在很大程度上得益于 AI 工具的普及——盈利分析和选股筛查变得更加触手可及。 然而，这种"信息优势感"在加密市场难以复制。加密资产缺乏公认的估值框架，且可投资标的不断扩张，使得个人投资者难以形成"知情决策"的信心。这一认知落差，进一步加速了散户的离场。 ### Related Stocks - [BITO.US - ProShares Bitcoin Strategy ETF](https://longbridge.com/zh-CN/quote/BITO.US.md) - [BTRN.US - Global X Bitcoin Trend Strategy ETF](https://longbridge.com/zh-CN/quote/BTRN.US.md) - [BKCH.US - Global X Blockchain ETF](https://longbridge.com/zh-CN/quote/BKCH.US.md) - [BTF.US - Valkyrie Bitcoin and Ether Strategy ETF](https://longbridge.com/zh-CN/quote/BTF.US.md) - [HOOD.US - Robinhood](https://longbridge.com/zh-CN/quote/HOOD.US.md) - [BTC.US - Grayscale Bitcoin Mini Trust ETF](https://longbridge.com/zh-CN/quote/BTC.US.md) - [ARKF.US - 金融科技创新 ETF - ARK](https://longbridge.com/zh-CN/quote/ARKF.US.md) - [FBTC.US - Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund - ETF](https://longbridge.com/zh-CN/quote/FBTC.US.md) - [BRRR.US - CoinShares Bitcoin ETF](https://longbridge.com/zh-CN/quote/BRRR.US.md) - [BCOR.US - Grayscale Bitcoin Adopters ETF](https://longbridge.com/zh-CN/quote/BCOR.US.md) ## Related News & Research | Title | Description | URL | |-------|-------------|-----| | 期权热点｜上周五 HOOD 跌 4%，部分看跌期权飙升 300% | 美东时间 02 月 27 日，Robinhood 期权总成交 320316 张，看涨期权占比 66%，看跌期权占比 33%。 | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/277402043.md) | | 理解市场 \| 加密货币概念股全线下跌 星太链集团跌 16% 金涌投资跌超 10% | 加密货币概念股全线下跌，截至发稿，星太链集团跌 16.92%，报 0.216 港元；金涌投资跌 10.63%，报 2.86 港元；HASHKEY HLDGS 跌 7.11%，报 6.27 港元；欧科云链跌 4.62%，报 0.165 港元。 | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/277415544.md) | | 因 AI 效率提升，美金融科技公司宣布裁员 4000 名员工，股价暴涨超 20% | 美国金融科技公司 Block 宣布裁员 4000 名员工，股价暴涨超 20%。CEO 杰克·多西表示，裁员是因 AI 工具改变了公司运营方式。分析师指出，裁员使员工数量回到疫情前水平，提升人均毛利润。其他科技公司也因 AI 效率提升裁员。分 | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/277387462.md) | | 美股异动速递：能源股强势反弹，Battalion Oil 涨 15.58%，Atrium Therapeutics 跌 14.85% | 美股近一小时市场概况整体市场呈现出明显的分化趋势，能源和防务板块表现强劲，吸引了大量资金流入。与此同时，科技股和生物医药板块则遭遇了较大的抛售压力，尤其是一些小盘股和高估值的成长股。短线热度似乎有所减弱，市场情绪在波动中显得谨慎，投资者对风 | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/277433776.md) | | 美股异动速递：美股市场波动加剧，Atrium Therapeutics 大跌 16.14%，Battalion Oil 涨 15.58% | 美股近一小时市场概况整体市场呈现出明显的分化趋势，能源和防务板块表现强劲，吸引了不少资金流入。与此同时，科技股和一些小盘股则遭遇了较大的抛售压力，导致整体波动幅度加大。短线热度似乎集中在能源类股票上，尤其是油气相关企业，显示出市场对能源价格 | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/277425353.md) | --- > **免责声明**：本文内容仅供参考，不构成任何投资建议。