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title: "《大行》交银国际：药明合联全球 CXO 赛道投融资、BD 交易延续高活跃度 维持「买入」评级"
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url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/277412721.md"
description: "交银国际发布研究报告，维持药明合联「买入」评级，认为其在全球 CXO 赛道的投融资和 BD 交易持续活跃。预计 2025 至 2027 年综合订单将增长 20% 以上，收入和经调整净利润预测略微下调 1% 至 3%。目标价为 91 港元，对应 2026 年市盈率 42 倍，继续推荐该公司作为 CXO 行业重点标的。"
datetime: "2026-03-02T06:09:13.000Z"
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# 《大行》交银国际：药明合联全球 CXO 赛道投融资、BD 交易延续高活跃度 维持「买入」评级

交银国际研究报告指出，药明合联 (02268.HK) 作为反映 CRDMO 业务需求的先行指标，全球 CXO 赛道的投融资和 BD 交易在 2026 年初延续了过去两年的极高活跃度。看好集团受益於这一行业景气度稳步提升的关键趋势，预计综合订单数量在 2025 至 2027 年将录得 20% 以上增长、后期/商业化订单贡献快速提升，扩大市场份额。

该行指，基於公司 2025 年盈利预告，略微下调集团 2025 至 2027 年收入和经调整净利润预测 1% 至 3%，至 58.8 亿、82.8 亿、111.1 亿元人民币 (下同），以及 16 亿、24.5 亿、34.2 亿元，分别对应 2025 至 2027 年 38%、46% 的 CAGR，强劲增速主要得益於综合 CMC 订单的快速增长、尤其是临床后期/商业化阶段订单贡献的提升。

交银国际的目标价为 91 港元，对应 2026 年市盈率 42 倍，维持「买入」评级，考虑到公司在高景气度的 XDC CRDMO 赛道中稳居全球领先地位、当前投资性价比极高，继续将公司选为 CXO 行业重点推荐标的。

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