--- title: "《大行》中银国际料小米上季经调整净利润 55 亿至 60 亿人币" description: "中银国际预计小米 2025 年第四季度经调整净利润为 55 亿至 60 亿元人民币，受智能手机出货量疲软和物联网业务影响。整体毛利率预计将收缩，尽管互联网服务利润率稳定。小米将加速高端化策略以应对市场压力，并预计新车型将是增长的关键。2026-2027 年收入和净利润预测下调，维持「买入」评级，目标价 47.88 元。" type: "news" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/277414794.md" published_at: "2026-03-02T06:29:17.000Z" --- # 《大行》中银国际料小米上季经调整净利润 55 亿至 60 亿人币 > 中银国际预计小米 2025 年第四季度经调整净利润为 55 亿至 60 亿元人民币，受智能手机出货量疲软和物联网业务影响。整体毛利率预计将收缩，尽管互联网服务利润率稳定。小米将加速高端化策略以应对市场压力，并预计新车型将是增长的关键。2026-2027 年收入和净利润预测下调，维持「买入」评级，目标价 47.88 元。 中银国际发表报告，预计小米 (01810.HK) 2025 年第四季度收入将大幅放缓至按年增长 8%，但环比增长 4% 至 1,176 亿元人民币，这受到智能手机出货量疲软和物联网业务明显弱势的影响，部分被电动汽车销售的韧性所抵消。整体毛利率预计将从第三季度的 22.9% 收缩 2 个百分点，主要受内存价格上涨、IoT 促销以及电动汽车产品组合变差的压力影响，尽管互联网服务板块利润率保持稳定。结合年底营运支出增加和投资收益减少，预计小米 2025 年第四季经调整净利润为 55 亿至 60 亿元人民币。 展望 2026 年，内存价格飙升将进一步加剧全球大众市场智能手机行业的压力，影响小米的出货前景。为了应对这些挑战，该行预计小米将在国内加速高端化策略，同时通过区域定制化方法深化在战略性海外市场的布局。对於智能电动汽车业务，由於首季因车型换代和整个行业疲软导致销量回落，认为即将发布的新车及其市场反应将是小米重新获得增长动力的关键催化剂。 该行将小米 2026-2027 年收入预测下调 2% 及 1%，各至 5,100 亿/5,970 亿元人民币，调整后净利润预测下调 8% 及 7% 至 350 亿及 480 亿元人民币，以反映更黯淡的智能手机出货前景、上升的 BOM 成本和压缩的电动汽车利润率。虽然小米短期内盈利面临全面压力，但认为其在人工智能、机器人和芯片领域的激进投入有望在今年带来早期收益，支撑股价估值。维持「买入」评级，目标价维持 47.88 元。 ### Related Stocks - [XIACY.US - 小米集团(ADR)](https://longbridge.com/zh-CN/quote/XIACY.US.md) - [01810.HK - 小米集团-W](https://longbridge.com/zh-CN/quote/01810.HK.md) ## Related News & Research | Title | Description | URL | |-------|-------------|-----| | 小米 17 是一款尺寸較小的手機，但配備了較大的電池 | 小米已在全球推出其最新旗艦手機，小米 17 和 17 Ultra，同時還推出了一個以徠卡品牌命名的 Leitzphone Ultra 版。小米 17 和 17 Ultra 將在英國、歐洲及部分市場很快上市，價格分別為 899 英鎊/999 | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/277311828.md) | | 港交所表示，小米於 2 月 25 日以 1 億港元回購了 280 萬股 B 類股票 | 小米於 2 月 25 日以 1 億港元回購 280 萬股 B 類股份，香港交易所表示 | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/276886603.md) | | 小米將在發生車輛事故後成立安全委員會 | 小米將在車輛事故頻發之際成立安全委員會 | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/277406801.md) | | 小米的磁性充電寶極其纖薄 | 小米推出了其超薄磁性移動電源 5000，配備 5000mAh 電池，厚度僅為 6 毫米，比 iPhone 17 和蘋果的 MagSafe 電池都要薄。儘管它可能不是最快或最強大的選擇，但其纖薄的設計使其在市場上獨樹一幟。該公告是在 2026 | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/276906849.md) | | 雷軍：未來五年小米將重點攻堅芯片、AI、操作系統等底層核心技術 | 小米集團董事長兼 CEO 雷軍在民營企業座談會上表示，未來五年小米將重點攻堅芯片、AI、操作系統等底層核心技術。他強調，民營經濟促進法的實施為企業提供了更好的營商環境，支持政策更加精準。雷軍指出，民營企業應與國家發展戰略同頻共振，專注於創新 | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/276701602.md) | --- > **免责声明**：本文内容仅供参考，不构成任何投资建议。