--- title: "伊朗风险爆发，“台积电、三星和海力士” 在内，今年大赚的新兴市场交易面临变局？" type: "News" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/277535252.md" description: "美以对伊朗的打击引发油价和美元上涨，导致 MSCI 新兴市场股票指数周一下跌近 2%，这些新兴市场指数也包含热门股票台积电、三星和 SK 海力士。对冲基金正重新评估其接近五年高点的新兴市场多头头寸。如果冲突持续，可能引发拥挤交易的抛售。不过，目前尚未出现恐慌性的大规模资金流出。" datetime: "2026-03-03T00:03:36.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/277535252.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/277535252.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/277535252.md) --- > 支持的语言: [English](https://longbridge.com/en/news/277535252.md) | [繁體中文](https://longbridge.com/zh-HK/news/277535252.md) # 伊朗风险爆发，“台积电、三星和海力士” 在内，今年大赚的新兴市场交易面临变局？ 随着美以对伊朗的打击导致部分发展中国家的股票和货币下跌，曾大举买入新兴市场股票的对冲基金正急于重新评估其头寸。 3 月 2 日周一，MSCI 广泛的新兴市场股票指数下跌近 2%，土耳其和印度等市场的股票承压。摩根大通的新兴市场货币指数下跌 0.7%。而热门的芯片股台积电、三星和海力士也面临重估风险。 这标志着新兴市场股票的走势发生逆转。截至上周五收盘，新兴市场股票今年已上涨 14%。此前，美元贬值降低了发展中国家的美元债务和进口成本，而低油价也为严重依赖能源进口的国家提供了提振。然而，美国对伊朗的袭击有可能打破这些趋势。随着投资者寻求避险资产，美元走强，布伦特原油价格飙升约 6%，亚洲和欧洲的天然气价格也大幅上涨。 ## 拥挤交易面临风险 “我认为新兴市场交易现在面临巨大风险，” 一家大型宏观对冲基金的高管对英国《金融时报》表示。 “系统中存在大量杠杆。（押注新兴市场股票和固定收益上涨的基金）一直是一种非常容易的单向交易，我认为它将受到巨大挑战。这将对整个对冲基金界产生影响，” 该人士补充道。 周一，印度 Nifty 50 指数下跌 1.2%，土耳其 Bist 100 指数下跌 2.7%。 高盛涵盖截至上周四的一周的最新主经纪商报告显示，对冲基金对新兴市场股票的配置占其总敞口的比例 “徘徊在近五年高点附近”。报告补充称，按美元价值计算，押注新兴市场是当周最受青睐的交易之一，其中韩国和中国台湾的股票尤其受欢迎。 ## 冲突持续时间成关键 近几个月来，由于担心人工智能的颠覆，投资者将资金从华尔街股票中分散出来。他们表示，伊朗冲突使他们的计划受到质疑。 富达国际全球宏观主管 Salman Ahmed 表示，由于亚洲新兴经济体高度依赖石油进口，“我们正在积极审视我们的新兴市场敞口”。这家资产管理公司在进入今年时一直看好该资产类别，并建立了超配头寸。 其他人则强调，**只有伊朗发生长期冲突，才会导致新兴市场指数出现持久的抛售。这些指数也受益于大量资金流入芯片制造商，包括台积电、三星和 SK 海力士。** “如果这变成一场旷日持久的冲突，拥挤的新兴市场交易将面临风险。每个人都涌入新兴市场。大多数宏观回报都来自做多新兴市场，” 一家大型宏观基金的投资组合经理表示。 该人士继续说道，近几个月增加新兴市场头寸的投资者 “需要冲突尽快结束”。 ## 尚未出现恐慌性抛售 通常与全球风险资产同步波动的新兴市场货币周一下跌。匈牙利福林、南非兰特和巴西雷亚尔兑美元下跌 1% 至 2%。 在央行采取措施缓解货币压力后，土耳其里拉兑美元汇率持平。印尼央行也发出信号，准备捍卫印尼盾。 Vontobel 投资组合经理 Carlos de Sousa 表示，对于土耳其等石油进口国来说，“如果价格在几周以上的时间内保持在如此高的水平或更高水平，那将引发通胀”，但该国拥有捍卫里拉的储备。 “新兴市场固定收益表现良好的基本面驱动因素依然存在，” 他补充道，这些国家多年来一直在减少对进口和外国资本流动的依赖。 在过去一年里，对冲基金重新涌入埃及和土耳其的本币债务市场，因为这些国家提供两位数的利率来支撑疲软的货币。据花旗集团称，随着近几周伊朗冲突的临近，一些投资者退出了这些交易，外国持有的埃及债务减少了 20 亿美元，至 300 亿美元。 但也有人购买了保护措施以留在交易中，押注冲突不会持续。一位投资者表示：“过去几天，土耳其、埃及和当地市场一些较拥挤的头寸出现了对冲，” 包括通过信用违约互换和对货币的远期押注。 他们补充说，目前还没有迹象表明新兴市场交易整体出现 “严重资金流出”。“事情还没有达到那种恐慌的程度。这不是那种切断信贷额度、资金逃向避险资产的流动性事件。从历史上看，这对新兴市场来说才是真正痛苦的事件，而我们现在还没有到那一步。” ### 相关股票 - [Avantis Emerging Markets Equity ETF (AVEM.US)](https://longbridge.com/zh-CN/quote/AVEM.US.md) - [标普半导体 ETF - SPDR (XSD.US)](https://longbridge.com/zh-CN/quote/XSD.US.md) - [费城交易所 半导体 ETF - iShares (SOXX.US)](https://longbridge.com/zh-CN/quote/SOXX.US.md) - [动态半导体 ETF - Invesco (PSI.US)](https://longbridge.com/zh-CN/quote/PSI.US.md) - [iShares MSCI新兴市场综合因素ETF (EMGF.US)](https://longbridge.com/zh-CN/quote/EMGF.US.md) - [Invesco S&P 500 Equal Weight Tech ETF (RSPT.US)](https://longbridge.com/zh-CN/quote/RSPT.US.md) - [三星电子 (SSNGY.US)](https://longbridge.com/zh-CN/quote/SSNGY.US.md) - [iShares MSCI EM Ex-China (EMXC.US)](https://longbridge.com/zh-CN/quote/EMXC.US.md) - [台积电 (TSM.US)](https://longbridge.com/zh-CN/quote/TSM.US.md) - [SPDR标普新兴市场高股利ETF (EDIV.US)](https://longbridge.com/zh-CN/quote/EDIV.US.md) - [Avantis Emerging Markets Value ETF (AVES.US)](https://longbridge.com/zh-CN/quote/AVES.US.md) - [纳斯达克半导体 ETF - First Trust (FTXL.US)](https://longbridge.com/zh-CN/quote/FTXL.US.md) - [半导体 3 倍做多 - Direxion (SOXL.US)](https://longbridge.com/zh-CN/quote/SOXL.US.md) - [半导体 ETF - VanEck Vectors (SMH.US)](https://longbridge.com/zh-CN/quote/SMH.US.md) - [iShares MSCI新兴市场ETF (EEM.US)](https://longbridge.com/zh-CN/quote/EEM.US.md) - [Schwab新兴市场股票ETF (SCHE.US)](https://longbridge.com/zh-CN/quote/SCHE.US.md)