--- title: "为发布 CPO 新方案铺路？英伟达重金押注光互联，意在构建 CPO“供应保护”" type: "News" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/277550781.md" description: "英伟达豪掷 40 亿美元，同步入股光通信巨头 Coherent 与 Lumentum，为下一代 “AI 互联” 提前锁定 CPO 共封装光学核心产能。采购承诺延伸至 2030 年，资金重点支持两家公司美国本土扩产与 CPO 关键激光器供给。巴克莱直言，英伟达核心诉求是 CPO 的 “供应保护”。这就像在果园结果前提前包下整座果园。" datetime: "2026-03-03T03:02:13.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/277550781.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/277550781.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/277550781.md) --- > 支持的语言: [English](https://longbridge.com/en/news/277550781.md) | [繁體中文](https://longbridge.com/zh-HK/news/277550781.md) # 为发布 CPO 新方案铺路？英伟达重金押注光互联，意在构建 CPO“供应保护” 英伟达豪掷 40 亿美元入股两大光通信巨头，为下一代 AI 算力架构的 “光互联” 时代提前锁定关键产能。 当地时间 3 月 2 日，英伟达宣布分别与光通信组件制造商 Coherent 和 Lumentum 建立多年合作关系：合作包含光学技术联合研发、未来产能与供货优先权安排，以及英伟达给出的 “数十亿美元级” 多年采购承诺；同时，英伟达分别向两家公司各投资 20 亿美元，以支持其在美国本土的研发、未来产能与运营扩张。 据追风交易台，摩根大通北美股票研究团队分析称，两笔交易在结构和意图上 “实质相似”： > - 均为**非独家**、**多年期**先进光学合作； > > - 均包含 “**以十亿美元计的采购承诺**”； > > - 英伟达向 Coherent 和 Lumentum 分别**投资 20 亿美元**以扩张美国制造产能并支持研发；并且两家公司均提到英伟达将以这笔投资换取**普通股**。 > 而巴克莱在最新研报中直指**英伟达此次投资的核心诉求是共封装光学（CPO）的 “供应保护”。并且，该交易披露的时点 “并不意外”——因为英伟达 “很可能在 GTC 大会上公开部分讨论新的 CPO 解决方案”。** 该行写道：“促成交易的首要原因，是为英伟达在柜外互联（Scale-out）和柜内互联（Scale-up）两类 CPO 上保护供应。” 在其看来，这更像是在为更大规模的 “光互联” 时代推进 “提前备料”，而不是一次短期的供需扰动。 **这就像在果园结果前提前包下整座果园。**随着 AI 集群规模的扩大，传统可插拔光模块将面临功耗和密度的物理极限。将光学组件与 GPU 直接封装在一起的 CPO（共封装光学）技术成为必然趋势。CPO 将可插拔收发器直接集成至交换机内部，可降低数据中心运营商的硬件采购成本，并显著压缩网络能耗。 ## “钱投向哪里”：激光器、InP 产线与美国建厂 从披露的细节看，**英伟达押注的并非泛泛的 “光互联模块”，而更偏向 CPO 所需的关键光源与核心器件产能。** 巴克莱判断，“我们认为这笔交易的大部分目标指向 400mW 的连续波（CW）激光器”。摩根大通也强调，Coherent 合作覆盖多类产品，“包括用于 CPO 的超高功率 CW 激光器”。 摩根大通透露了资金落地的具体细节。**英伟达的投资主要用于扩充两家公司的美国制造能力及支持研发。** **对于 Coherent，这笔高达 20 亿美元的无限制资金将优先用于资本支出**，特别是扩大其得克萨斯州 Sherman 工厂的磷化铟（InP）产能。数十亿美元的采购承诺将从 2027 年初开始，一直持续到 2030 年。 **对于 Lumentum，大部分资金将用于在美国建设一座 “全新” 的晶圆厂**。此前 Lumentum 已披露过一笔预计在 2027 年上半年兑现的 “数亿美元” 采购订单，而此次英伟达的订单是完全增量的，增量收入预计将从 2027 年下半年开始体现。 ## **时间表：订单兑现更靠后，指向 2027 年后的供需格局** 对市场而言，更关键的是收入兑现节奏是否 “立刻体现在报表上”。研报给出的答案偏向 “更靠后”。 摩根大通称，Coherent 的 “多年、数十亿美元采购承诺” 预计从**2027 年初**开始，合作 “延续至 2030 年”。Lumentum 方面，该行强调新合作是对既有订单的增量：此前已披露的 “数亿美元级” 采购订单预计在**2027 年上半年**实现，而本次合作带来的新增收入更可能从**2027 年下半年及以后**开始体现。 这一定程度上解释了英伟达的动作为何被解读为**“预埋产能”**：CPO 要解决的是 AI 集群在更高带宽、更低功耗下的互联瓶颈，其放量更像产业迁移而非单季拉货。 ## **对产业链的意义：电互联不会立刻消失，但 “分阶段替代” 信号更强** 巴克莱预期市场可能先出现两类快速反应： **第一，“这对电连接相关公司（如 CRDO）是负面”**，因为锁定供应意味着短距 CPO 连接推进可能更近；但该行也用一句半玩笑式的提醒**给出 “分阶段” 判断**——“这难道意味着所有电连接马上就要被淘汰了？（当然我们开玩笑的）”，并重申电互联仍将在短期内占据重要位置，影响更多体现在长期结构变化上。 **第二，交易进一步强化美国本土供应链扩张主题。**巴克莱认为这笔交易 “并不直接指向光模块”，但可能让市场对部分 “非美国” 的模块厂商情绪更谨慎。 此外，巴克莱还提示交易披露时点 “并不意外”，因为英伟达 “很可能在 GTC 大会上公开部分讨论新的 CPO 解决方案”。若后续 GTC 大会释放更明确的产品化路径，上述 “产能锁定” 的含义可能更容易被市场用来重估 CPO 推进节奏。 ### 相关股票 - [Lumentum控股 (LITE.US)](https://longbridge.com/zh-CN/quote/LITE.US.md) - [半导体 ETF - VanEck Vectors (SMH.US)](https://longbridge.com/zh-CN/quote/SMH.US.md) - [2 倍做多英伟达 ETF - GraniteShares (NVDL.US)](https://longbridge.com/zh-CN/quote/NVDL.US.md) - [纳斯达克半导体 ETF - First Trust (FTXL.US)](https://longbridge.com/zh-CN/quote/FTXL.US.md) - [费城交易所 半导体 ETF - iShares (SOXX.US)](https://longbridge.com/zh-CN/quote/SOXX.US.md) - [英伟达期权收益策略 ETF - YieldMax (NVDY.US)](https://longbridge.com/zh-CN/quote/NVDY.US.md) - [2 倍做多 NVDA ETF - T-Rex (NVDX.US)](https://longbridge.com/zh-CN/quote/NVDX.US.md)