--- title: "《大行》汇研：油轮运费因霍尔木兹海峡关闭飙升 维持对国航南航「减持」评级" type: "News" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/277592543.md" description: "汇研报告指出，伊朗关闭霍尔木兹海峡导致油轮运费飙升，影响海运石油和天然气贸易。全球约 11% 的海运贸易经过该海峡，油轮运力收紧，长途运输量增加，运费有进一步上涨空间。航运业可能受益于港口拥堵，推动新船订单。该行维持对国航和南航的「减持」评级，预计油价上涨将侵蚀航空公司利润，尤其是缺乏对冲的情况下。" datetime: "2026-03-03T08:50:48.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/277592543.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/277592543.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/277592543.md) --- > 支持的语言: [English](https://longbridge.com/en/news/277592543.md) | [繁體中文](https://longbridge.com/zh-HK/news/277592543.md) # 《大行》汇研：油轮运费因霍尔木兹海峡关闭飙升 维持对国航南航「减持」评级 汇研发表报告指，伊朗关闭霍尔木兹海峡，令海运石油和天然气贸易受影响最大，据克拉克森研究公司数据，全球约 11% 的海运贸易途经霍尔木兹海峡，当中包括约 38% 的石油贸易 (或 20% 的石油供应)、29% 的液化石油气、19% 的液化天然气、13% 的化学品、9% 的汽车，仅有 3% 的货柜和 2% 的乾散货。据国际航空运输协会 (IATA) 数据，中东航空公司占 2025 年全球货运量的 13% 和客运量的 9%，但若考虑外国航空公司，影响可能更大。 汇研又认为，随着油轮船队运力收紧，长途运输量增加，各方对来自美洲和西非 (航程为中东海湾至中国航线的 1.3 至 2.4 倍) 的长途供应争夺之际，这条航线运费仍有进一步上涨空间。并预计俄罗斯的石油流量将会增加，浮式储油设施的储量将下降。 货柜航方面，该行指，因也门武装分子誓言恢复对红海商业船只的袭击，相关的不确定性可能推高近期运费，并为 4 月至 5 月的跨太平洋合约谈判提供支持。随着中东港口 (占全球货柜吞吐量的 5%) 营运中断，港口拥堵情况可能加剧。航运业可能因此获得意外之财，从而推动新船订单，使在新加坡上市的中国最大民营船企扬子江船业受益。该行维持对台湾长荣、中远海控 (01919.HK) 及东方海外 (00316.HK)「减持」评级。 该行又指，事件对港口影响好坏参半，其中印度的蒙德拉港在其海法港业务面临当前冲突的风险，而国际货柜码头服务公司 (ICTSI) 在伊拉克的港口则会受到霍尔木兹海峡任何中断的直接影响，但转运货物改道和日益严重的拥塞一定程度抵消有关影响。 航空公司方面，汇研认为油价上涨将侵蚀利润，且亚洲航空对油价上涨较为敏感，尤其缺乏对冲情况下，预计油价上涨 10%，将令中国内地航空公司利润减少约 68%，国泰航空 (00293.HK) 的利润减少 29%，并维持国航 (00753.HK) 及南航 (01055.HK)「减持」评级。印度航空公司受影响最大，因中东地区占印度国际航空交通量的 40% 以上。由於海运中断，空运能力趋紧，运输方式转向空运，可能会推高运输价格。 有关汇研对上述板块股票的评级及目标价，详见另表。 ### 相关股票 - [南方航空 (600029.CN)](https://longbridge.com/zh-CN/quote/600029.CN.md) - [中国国航 (601111.CN)](https://longbridge.com/zh-CN/quote/601111.CN.md) - [中国南方航空股份 (01055.HK)](https://longbridge.com/zh-CN/quote/01055.HK.md) - [中国国航 (00753.HK)](https://longbridge.com/zh-CN/quote/00753.HK.md) ## 相关资讯与研究 - [理解市场 | 航空股显著分化 燃油价格上涨带来成本压力 小摩称国泰受益海运转空运](https://longbridge.com/zh-CN/news/277885117.md) - [中国国航：曲光吉获委任为总裁](https://longbridge.com/zh-CN/news/277950460.md) - [长和就巴拿马政府强行接管货柜码头事宜采取进一步法律行动](https://longbridge.com/zh-CN/news/278050054.md) - [伊朗扼控波斯湾航道，航运业陷入紧张](https://longbridge.com/zh-CN/news/278140892.md) - [超级油轮纷纷改道 未来波斯湾石油或面临运力不足](https://longbridge.com/zh-CN/news/277826480.md)