--- title: "伊朗危机引发滞胀担忧，欧洲央行加息预期升温，英央行降息几成泡影" type: "News" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/277604106.md" description: "伊朗危机升级，卡塔尔气田中断，欧洲天然气价格飙涨超 60%，能源冲击重创欧洲债市。欧元区加息预期急剧升温，交易员预计欧央行年内加息的概率已升至 50%，此前市场定价约为 30%。与此同时，英央行本月降息概率从 80% 骤降至不足 20%。彭博经济研究警告，滞胀阴霾正笼罩欧洲，央行陷入两难困境：加息抗通胀可能进一步打击本已疲软的经济增长，而按兵不动则面临通胀预期脱锚的风险。" datetime: "2026-03-03T10:29:21.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/277604106.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/277604106.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/277604106.md) --- > 支持的语言: [English](https://longbridge.com/en/news/277604106.md) | [繁體中文](https://longbridge.com/zh-HK/news/277604106.md) # 伊朗危机引发滞胀担忧，欧洲央行加息预期升温，英央行降息几成泡影 中东战事持续升级引发能源价格剧烈波动，欧洲债券市场遭受重创，交易员迅速重新评估欧洲央行与英国央行的货币政策前景。 欧洲天然气价格自上周五收盘以来累计涨幅超 60%，创下 2022 年能源危机以来最剧烈波动，导火索是全球最大液化天然气出口设施卡塔尔的生产中断。受此冲击，欧元区债券大幅下跌，**货币市场已将欧洲央行年内加息的概率定价至 50%，此前****约为三分之一**。与此同时，**英国国债同步遭抛售，交易员已完全撤销对英国央行今年内实施第二次降息的押注。** 据彭博经济研究估算，若本轮油气价格涨势持续，未来一年英国通胀率将被推高约 0.4 个百分点，意味着年底通胀率将达到 2.4%，而非英国央行此前预期的 2%，通胀回归目标的时间节点或将推迟至 2027 年。这一前景令英国央行本月降息的可能性大幅下降，**市场定价显示降息概率已从上周五的约 80% 骤降至 25% 左右。** ## 欧元区债市承压，加息预期重燃 欧元区债券市场周二遭遇明显抛售，表现弱于美国国债，美债收益率同期仅上行约 4 个基点。对货币政策更为敏感的德国短端债券跌幅尤为突出，两年期德债收益率最多上行 8 个基点至 2.17%。 **欧洲被视为此轮能源冲击中最脆弱的地区之一，原因在于该地区几乎全部依赖进口石油，天然气进口依存度同样极高**。与作为能源净出口国的美国相比，欧洲的能源暴露程度更深，经济基本面受到的直接冲击更为显著。 欧洲央行首席经济学家 Philip Lane 警告，**中东冲突若持续蔓延，可能引发能源驱动的通胀 “大幅飙升”，同时导致产出急剧下滑，形成滞胀局面**。这一警示直指欧洲央行面临的政策困境：**加息抑通胀可能进一步打击增长，而维持宽松则可能放任通胀失控。** Fidelity International 全球宏观与战略资产配置主管 Salman Ahmed 表示： > “欧洲债券现在已经警醒，因为液化天然气供应昨日中断，气价传导效应随即显现。这场战争中，债券不会是你的稳定器。” ## 英国央行降息预期急剧收缩 英国国债市场同样遭受重创。10 年期英国国债收益率周二上行 10 个基点至 4.48%，较上周五收盘水平高出约 25 个基点；两年期收益率一度上行 13 个基点至 3.76%。 就在上周五，市场还将英国央行年内实施第二次 25 个基点降息视为板上钉钉。然而，能源价格急速攀升叠加中东冲突可能旷日持久的担忧，迫使交易员迅速修正宽松预期。**本月降息的概率已从上周约 80% 骤降至不足 20%**，货币政策转向预期在短短数日内发生剧烈逆转。 ## 通胀目标或再度落空 据彭博经济研究的分析显示，本轮能源价格上涨对英国通胀的冲击来自两个渠道：**以英镑计价的油价较英国央行 2 月份最新预测所用基准高出 23%，预计在未来 12 个月内平均推高通胀 0.2 个百分点**；与此同时，**气价走势意味着英国 7 月能源价格上限下的公用事业账单将上涨约 6%，同样贡献约 0.2 个百分点的通胀压力。** 彭博经济研究经济学家 Ana Andrade 和 Dan Hanson 指出，**若能源价格涨势持续，本月宽松的理由将大幅削弱，按兵不动的可能性更大**。两位经济学家同时警告，标准经济理论主张央行应对一次性能源价格冲击保持观望，但这一逻辑在当前环境下未必成立——疫情后通胀的教训表明，居民通胀预期的锚定程度不及央行预期的稳固。 持续的能源价格上涨还将抵消英国财政大臣 Rachel Reeves 去年宣布的一揽子措施的部分效果。该计划原本预计通过消费者能源账单补贴等措施将通胀压低约 0.5 个百分点，但能源价格飙升正在侵蚀这一政策红利。 ### 相关股票 - [标普全球能源股指数 ETF - iShares (IXC.US)](https://longbridge.com/zh-CN/quote/IXC.US.md) - [能源业 ETF - SPDR (XLE.US)](https://longbridge.com/zh-CN/quote/XLE.US.md) - [欧洲 富时 ETF - Vanguard (VGK.US)](https://longbridge.com/zh-CN/quote/VGK.US.md) - [欧元区指数 MSCI ETF - iShares (EZU.US)](https://longbridge.com/zh-CN/quote/EZU.US.md) - [英镑 做多 - CurrencyShares (FXB.US)](https://longbridge.com/zh-CN/quote/FXB.US.md) - [英国指数 MSCI ETF - iShares (EWU.US)](https://longbridge.com/zh-CN/quote/EWU.US.md) - [欧元 做多 - CurrencyShares (FXE.US)](https://longbridge.com/zh-CN/quote/FXE.US.md) - [欧洲优质股利增长基金 - WisdomTree (EUDG.US)](https://longbridge.com/zh-CN/quote/EUDG.US.md) - [美国油气勘探与生产 ETF - iShares (IEO.US)](https://longbridge.com/zh-CN/quote/IEO.US.md) - [油气开采 ETF - SPDR (XOP.US)](https://longbridge.com/zh-CN/quote/XOP.US.md) ## 相关资讯与研究 - [欧元区 2 月 CPI 同比上涨 1.9% 超预期！伊朗风险推升油气价格，市场加息预期上升](https://longbridge.com/zh-CN/news/277615302.md) - [美国液化天然气瞄准卡塔尔停产带来的意外收益](https://longbridge.com/zh-CN/news/277635542.md) - [伊朗风险加剧之际 欧元区通胀意外加速](https://longbridge.com/zh-CN/news/277611475.md) - [欧元区收益率上升，因通胀担忧盖过了债券的避险吸引力](https://longbridge.com/zh-CN/news/277497417.md) - [美元重振雄风——但仅因别无选择？](https://longbridge.com/zh-CN/news/277595347.md)