--- title: "中金：政府工作报告的金融信号" type: "News" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/277914843.md" description: "2026 年 3 月 5 日，李强总理在《政府工作报告》中提出金融领域的重点信息，包括保持适度宽松的货币政策，预计年内可能降息 1-2 次，推进国有大行第二批注资 3000 亿元以支持资本补充，并发行新型政策性金融工具 8000 亿元以扩大规模。这些措施旨在增强银行资本实力，支持实体经济，防范金融风险。" datetime: "2026-03-05T09:55:20.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/277914843.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/277914843.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/277914843.md) --- # 中金：政府工作报告的金融信号 2026 年 3 月 5 日，李强总理作《政府工作报告》（下称《报告》），我们对其中涉及金融领域的重点信息进行归纳。 **货币政策保持宽松。**《报告》延续 “适度宽松的货币政策” 表述，对货币和社融增速目标的表述为 “同经济增长、价格总水平预期目标相匹配”，综合考虑《报告》所提出的 GDP 增速目标为 4.5%-5% 左右，CPI 增速目标为 2% 左右，考虑到经济增长的目标略有降低，社融和 M2 增速相比去年也可能略有下行，但资本市场活跃的背景下 M1 增速有望回升，M1-M2 剪刀差收窄。《报告》提到 “灵活高效运用降准降息等多种政策工具”，**我们预计年内或将降息 1-2 次，幅度 10-20bp，降准 50-100bp，**存款利率下调幅度不低于 LPR，从而保护银行的合理息差和利润。 **推进国有大行第二批注资。**《报告》提到 “拟发行特别国债 3000 亿元，支持国有大型银行补充资本”，符合我们预期。2025 年 6 家国有大行中已有 4 家完成 5200 亿元注资（其中财政出资 5000 亿元），我们预计剩余两家银行也有望推进注资。第二批注资规模 3000 亿元，平均注资规模略高于上一批，主要由于第二批银行平均资本规模更大；注资后，我们测算 3000 亿元资本能够撬动约 4 万亿元的资产扩张，提升直接信贷投放和外延并购能力，有力支持实体经济和防范金融风险；我们测算平均提升两家银行核心一级资本 0.6 个百分点，略低于第一批 1.0 个百分点的提升幅度；注资 3000 亿元相当于 0.7 年的银行内生资本补充规模，2.2 年的分红规模。综上所述，我们认为国有大行注资是补充银行资本实力、提高支持实体经济能力、防范系统性金融风险的重要举措，也能够提高银行稳定分红能力。 **新一轮政策性金融工具。**《报告》提到发行新型政策性金融工具 8000 亿元，相比 2025 年的 5000 亿元工具批次增加、规模扩容，超出市场预期。我们按照 2025 年批次撬动投资 7 万亿元的比例估算，**今年 8000 亿元政策性金融工具有望撬动约 11 万亿元投资**，假设 80% 由信贷贡献则能够撬动 9 万亿元新增贷款。我们预计投向上与上一批类似，主要为数字经济、人工智能、低空经济、绿色技术、消费基建等。 **财政协同撬动信贷投放。**《报告》提到 “设立 1000 亿元财政金融协同促内需专项资金，组合运用贷款贴息、融资担保、风险补偿等方式，支持扩大内需”，现有的贷款贴息政策包括个人消费贷款（1 个百分点）、服务业经营主体贷款（1 个百分点）、中小微民营企业固定资产贷款（1.5 个百分点）、设备更新改造贷款（1.5 个百分点）等，融资担保体系包括国家融资担保基金—省级再担保机构—市县直保机构的三层架构，平均担保费率降至 1% 以下。我们假设财政的支持比例平均约为 1 个百分点，**1000 亿元专项财政资金能够长期支持 10 万亿元的居民和民营经济融资需求。** **继续化解金融风险。**地方债务、中小金融机构、房地产三大金融风险领域仍然是政策关注的重点，其中地方债务方面提到 “优化债务重组和置换办法”，我们预计金融机构和财政对缓解地方城投平台提供更多支持，通过延长期限、降低利率等方式缓解偿债压力；中小金融机构方面提到 “有序推进高风险机构处置”，我们预计银行合并重组是重要途径；地产方面提到 “进一步发挥保交房的白名单制度作用， 防范债务违约风险”，**我们预计对公房地产债务风险可控。** **对银行投资的启示。**《政府工作报告》体现出政策继续稳增长、扩内需的态度，特别是通过财政注资补充银行资本，通过政策性金融工具和财政贴息等方式拉动信贷需求，体现出维护金融系统稳定、金融机构健康发展的导向，有利于银行维持基本面稳健，利润和分红稳定增长。银行的高分红属性对于长期资金仍然具有吸引力，特别是在市场波动环境下存在防御价值。 风险提示及免责条款 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。 ### 相关股票 - [515020.CN](https://longbridge.com/zh-CN/quote/515020.CN.md) - [512700.CN](https://longbridge.com/zh-CN/quote/512700.CN.md) - [512880.CN](https://longbridge.com/zh-CN/quote/512880.CN.md) - [601288.CN](https://longbridge.com/zh-CN/quote/601288.CN.md) - [601658.CN](https://longbridge.com/zh-CN/quote/601658.CN.md) - [601398.CN](https://longbridge.com/zh-CN/quote/601398.CN.md) - [516210.CN](https://longbridge.com/zh-CN/quote/516210.CN.md) - [512000.CN](https://longbridge.com/zh-CN/quote/512000.CN.md) - [601939.CN](https://longbridge.com/zh-CN/quote/601939.CN.md) - [159887.CN](https://longbridge.com/zh-CN/quote/159887.CN.md) - [512800.CN](https://longbridge.com/zh-CN/quote/512800.CN.md) - [517900.CN](https://longbridge.com/zh-CN/quote/517900.CN.md) - [512820.CN](https://longbridge.com/zh-CN/quote/512820.CN.md) - [601328.CN](https://longbridge.com/zh-CN/quote/601328.CN.md) ## 相关资讯与研究 - [花旗：料农业银行今年首季业绩胜预期 开启 30 日上行催化观察 评级 “买入”](https://longbridge.com/zh-CN/news/283100259.md) - [不再执迷月活用户数，手机银行的智能化革命](https://longbridge.com/zh-CN/news/282542291.md) - [多家银行停发部分信用卡！发卡量三年锐减 1.11 亿张、超 45 款信用卡密集退场，银行信用卡打响 “存量突围战”](https://longbridge.com/zh-CN/news/283030372.md) - [农业银行完成发行 2026 年总损失吸收能力非资本债券 (第一期)(债券通)](https://longbridge.com/zh-CN/news/282977005.md) - [养老金融成绩单出炉！多家上市银行规模大涨](https://longbridge.com/zh-CN/news/282999233.md)