--- title: "《大行》中金降京东目标价至 33 美元 维持「跑赢行业」评级" type: "News" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/278035792.md" description: "中金发布报告，京东 2022 年第四季度收入与市场预期基本一致，利润超出预期。收入同比增长 1.5% 至 3523 亿元人民币，调整后净利润 11 亿元人民币，超出预期的 5 亿元。公司计划回购 30 亿美元股票，并派发 14 亿美元现金股息。预计 2026 年零售营业利润率稳定，外卖业务减亏。目标价下调 19.5% 至 33 美元，维持「跑赢行业」评级。" datetime: "2026-03-06T06:05:15.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/278035792.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/278035792.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/278035792.md) --- # 《大行》中金降京东目标价至 33 美元 维持「跑赢行业」评级 中金发表报告指，京东 (09618.HK) 去年第四季收入基本符合市场预期，利润高於市场预期。收入按年增 1.5% 至 3,523 亿元人民币，基本符合市场预期；经调整净利润 11 亿元人民币，超市场预期的 5 亿元人民币，主要受零售利润率超预期带动，经调整净利润率 0.3%。第四季公司执行了 15 亿美元的回购，2025 年回购总额约 30 亿美元，回购计划剩余 20 亿美元额度；公司宣布将派发总额约 14 亿美元的 25 年现金股息。 该行预计 2026 年京东零售营业利润率保持稳定，外卖有望持续减亏。第四季京东零售经营 OPM 相比上年同期略降至 3.2%，好於市场预期，主要因为公司依托供应链能力优势持续提升零售毛利率，该行预计今年首季京东零售 OPM 按年基本稳定在 4.8%。第四季新业务经营亏损幅度环比略缩窄，其中京喜及国际业务投入扩大，外卖亏损幅度则有所改善。考虑公司预计 2026 年外卖总投入比 2025 年低，且该行预计京喜和国际化或将在可控的前提下扩大投入，预计 2026 年新业务亏损达 444 亿元人民币，集团整体经调整净利润率 2.4%。 考虑 2026 年新业务投入情况，该行下调 2026 年经调整净利润预测 7.5% 至 334 亿元人民币。但往后看新业务或逐步减亏，上调 2027 年预测 12% 至 427 亿元；维持「跑赢行业」评级，考虑板块整体情绪，下调京东 (JD.US) 美股目标价 19.5% 至 33 美元。维持「跑赢行业」评级。 ### 相关股票 - [06618.HK](https://longbridge.com/zh-CN/quote/06618.HK.md) - [KJD.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/KJD.US.md) - [02618.HK](https://longbridge.com/zh-CN/quote/02618.HK.md) - [09618.HK](https://longbridge.com/zh-CN/quote/09618.HK.md) - [JD.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/JD.US.md) ## 相关资讯与研究 - [京东 Q1 财报有惊喜？华尔街：核心业务复苏叠加外卖业务减亏](https://longbridge.com/zh-CN/news/282899955.md) - [摩根大通上调京东评级至增持 看好其盈利上行潜力](https://longbridge.com/zh-CN/news/282761771.md) - [顺丰同城：穿越外卖大战](https://longbridge.com/zh-CN/news/282912334.md) - [“救火” 阿迪，联手京东：海澜之家正变成下沉市场的 “包工头”？](https://longbridge.com/zh-CN/news/282529345.md) - [京东保联合京东健康推出 “瘦益保”：买减重药投保，每年最高省 2400 元](https://longbridge.com/zh-CN/news/282622266.md)