--- title: "别被 80 美元油价吓坏，真正的能源危机可能还没到" type: "News" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/278038925.md" description: "分析指出，真正的能源危机需具备波及范围广、涨幅大、持续时间长三要素，而目前价格远低于历史峰值，且仅局限于石油和液化天然气。目前布伦特原油每桶 80 美元出头。俄乌冲突爆发后，油价一度飙升至每桶逾 130 美元。欧洲天然气约为每兆瓦时 50 欧元，而 2022 年的历史峰值高达 350 欧元。" datetime: "2026-03-06T06:51:43.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/278038925.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/278038925.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/278038925.md) --- > 支持的语言: [English](https://longbridge.com/en/news/278038925.md) | [繁體中文](https://longbridge.com/zh-HK/news/278038925.md) # 别被 80 美元油价吓坏，真正的能源危机可能还没到 油价因伊朗战争急涨，市场神经绷紧，"能源危机"的警报声四起。但彭博专栏作家 Javier Blas 认为，这种担忧被过度渲染了——至少目前如此。 3 月 6 日，Javier Blas 在彭博观点栏目撰文指出，当前的能源市场冲击范围有限、涨幅温和、持续时间尚短，与历史上真正的能源危机相比，仍相去甚远。 文章称，**美国对伊朗的军事打击对全球经济而言是坏消息，但他不认为此次冲击会引发 2022 年式的通胀震荡。**布伦特原油目前徘徊在每桶 80 美元略上方；欧洲天然气价格约为每兆瓦时 50 欧元，虽较数日前近乎翻倍，但距 2022 年每兆瓦时 350 欧元的历史峰值仍有天壤之别。 值得注意的是，此次冲击目前仅波及石油和液化天然气两类大宗商品，煤炭、电力以及北美天然气市场均未受到明显影响。Blas 警告，**真正需要警惕的风险在于成品油价格——柴油和航空燃油的涨幅已明显快于原油本身，若局势持续恶化并蔓延至更广泛的能源品类，危机才可能真正成形。** ## 何为真正的能源危机：三要素缺一不可 Blas 在文章开篇即为"能源危机"划定了分析框架。他认为，判断一场能源危机是否成立，需考量三个核心要素：**受影响的大宗商品种类、价格上涨的幅度，以及涨价的持续时长**。此外，还需将起点价格水平及供需基本面纳入考量。 与此同时，Blas 认为，历史参照同样不可或缺，文章指出， > 1973 至 1974 年石油危机爆发时，石油几乎是唯一的能源来源，彼时石油占全球发电量的比例接近 25%；如今这一比例已降至不足 3%。 > > 对于欧洲普通家庭而言，电力和天然气的重要性已不亚于甚至超过石油；对于服务业企业而言，油价几乎无关紧要，电价才是关键。 Blas 指出，2021 至 2022 年之所以构成真正的危机，正是因为石油、天然气、煤炭和电力这四类 21 世纪主要能源形式同步大幅飙涨，且价格高企持续数个季度之久。 "许多人仍在用属于另一个时代的范式分析能源市场，"他写道。 ## 横向比较：当前数据远未触及危机阈值 文章称，如果将当前价格与历史危机时期对比，Blas 的结论是：**目前的能源市场表现"相当不错"。** 目前，布伦特原油每桶 80 美元出头。俄乌冲突爆发后，油价一度飙升至每桶逾 130 美元。欧洲天然气约为每兆瓦时 50 欧元，而 2022 年的历史峰值高达 350 欧元。 德国批发电价一年期远期合约目前报每兆瓦时 88 欧元，较历史最高点 985 欧元低 91%，且低于四周前的水平。 煤炭方面，亚洲基准价格约为每公吨 130 美元，2022 年曾冲至 440 美元。美国天然气方面，Henry Hub 基准合约报价低于每百万英热单位 3 美元，而 2008 年大宗商品超级周期高峰时曾触及 14 美元。 Blas 强调，**此次伊朗局势的冲击目前仅局限于石油和液化天然气，尚未蔓延至电力或煤炭市场，也未影响相对独立的美国和加拿大天然气市场。** 此外，开战前的市场起点颇为有利——油价处于低位，石油和液化天然气市场今年均面临供应过剩局面。部分此前滞销的伊朗和俄罗斯原油正在寻得买家，在一定程度上形成缓冲。对欧洲而言，时机也较为有利：水电水库蓄水状况良好，春季来临后太阳能发电将提供可观补充。 尽管对原油价格暂不担忧，Blas 特别点出了一个值得密切关注的领域：**成品油市场。** 他解释称，只有炼油商才直接购买原油并承受其价格波动；真实经济中的消费者和企业购买的是汽油、柴油和航空燃油等成品油，这些价格才是实际影响经济运行的变量。目前，柴油和航空燃油的价格涨幅已明显快于原油本身。 "如果真的出现能源危机，根源将在于这些成品油，"Blas 写道。 ## 最坏情景：小概率但不可忽视 不过，Blas 也并未回避极端风险情景。他坦言，自己对海湾冲突影响的最坏情景预测，比多数分析人士更为悲观。 **他描绘了一个"可能但不太可能"的噩梦情景：**美国低估伊朗的抵抗意志，霍尔木兹海峡封锁长达三个月；伊朗为求生存，轰炸沙特、科威特和阿联酋的关键石油设施；相关国家随即反击，摧毁伊朗石油工业。 在此情景下，全球每日供应损失可能高达 2000 万桶，持续一个季度，此后一年内再减少 1000 万桶。"如果有人认为在这种情景下油价会止步于每桶 100 美元，我有一块油田要卖给你，"他写道。 然而，Blas 同时指出，历史上真正的能源危机从不只由单一事件驱动，往往是多重因素叠加的结果。 > 1973 年危机爆发时，美国石油产量恰好触及峰值，全球需求增长失控；2022 年危机则叠加了法国核电产量低迷、干旱导致水电不足、德国政府恐慌性抢购以及公用事业公司对冲策略失当等多重因素。目前来看，这些叠加因素尚未出现，反而存在一定的对冲效应。 在文章最后，Blas 以一句话作结："拉长价格走势图的时间轴。回望过去十年，本周的波动看起来并不像初见时那般可怕。" ### 相关股票 - [天然气股指数 ETF - First Trust (FCG.US)](https://longbridge.com/zh-CN/quote/FCG.US.md) - [美国天然气 ETF (UNG.US)](https://longbridge.com/zh-CN/quote/UNG.US.md) - [美国 WTI 原油 ETF (USO.US)](https://longbridge.com/zh-CN/quote/USO.US.md) - [能源业 ETF - SPDR (XLE.US)](https://longbridge.com/zh-CN/quote/XLE.US.md) - [2 倍做多彭博天然气 ETF - ProShares (BOIL.US)](https://longbridge.com/zh-CN/quote/BOIL.US.md) - [标普全球能源股指数 ETF - iShares (IXC.US)](https://longbridge.com/zh-CN/quote/IXC.US.md) - [美国油气勘探与生产 ETF - iShares (IEO.US)](https://longbridge.com/zh-CN/quote/IEO.US.md) - [油气服务 ETF - Market Vectors (OIH.US)](https://longbridge.com/zh-CN/quote/OIH.US.md) - [2 倍做多彭博原油 ETF - ProShares (UCO.US)](https://longbridge.com/zh-CN/quote/UCO.US.md) - [油气开采 ETF - SPDR (XOP.US)](https://longbridge.com/zh-CN/quote/XOP.US.md) ## 相关资讯与研究 - [以史为鉴，美股还 “太乐观”，对特朗普压力太小？](https://longbridge.com/zh-CN/news/278186252.md) - [白宫陷两难赌注：油价阵痛与军事优先，特朗普如何应对新一轮通胀冲击？](https://longbridge.com/zh-CN/news/278009020.md) - [美油创近六年最大涨幅，特朗普说不担心，但高官称美政府研究所有压价选择](https://longbridge.com/zh-CN/news/277998940.md) - [全球油脉 “断流”！WTI 原油两年来首次突破 85 美元、“百元大关” 近在眼前](https://longbridge.com/zh-CN/news/278104528.md) - [油价暴涨撞击通胀底线：美联储今年 “不降息” 正从极端假设变为市场主流](https://longbridge.com/zh-CN/news/278002197.md)