--- title: "研究指出，三个因素正在缩短大宗商品周期" type: "News" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/278077030.md" description: "商品市场正因地缘政治力量、能源转型和技术进步而经历结构性重塑。麦肯锡的分析表明，商品超级周期正从长期转向短期波动浪潮，预计到 2025 年，全球商品交易的息税前利润（EBIT）将略微下降至 690 亿美元。地缘政治正在重塑贸易关系，而能源转型则导致需求模式不均衡。技术进步，尤其是人工智能，正在提升交易效率。随着新参与者进入市场，竞争愈发激烈，传统资本必须适应不断变化的市场格局" datetime: "2026-03-06T09:42:34.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/278077030.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/278077030.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/278077030.md) --- # 研究指出，三个因素正在缩短大宗商品周期 商品市场一直以来都是周期性的，但其节奏正在发生变化。根据 **麦肯锡** 最新的 分析，传统的商品超级周期正在让位于更短、更频繁的波动浪潮。 结果是交易策略、投资优先级，甚至行业竞争格局的结构性重塑。 一些信号指向这一转变。行业价值池仍然大约是疫情前水平的两倍，但已从 2022 年和 2023 年的非凡高点降温。到 2025 年，全球商品交易的息税前利润略微下降至约 690 亿美元，低于前一年的 720 亿美元。 报告指出：“商品交易中出现了一种新常态”，尽管表面利润看似相对稳定，但结构性压力正在潜移默化地积累。 这种变化不仅仅是周期性的降温。它反映了由地缘政治、能源系统转型和快速技术进步驱动的商品市场的更深层次重构。 ## 地缘政治因素 麦肯锡认为，地缘政治是周期转变背后最大的结构性力量之一。随着商品在国家战略中变得越来越重要，优先事项也随之改变。 曾经在相对稳定的多边框架下运作的贸易关系，正在碎片化为更多基于利益的联盟。各国政府寻求对关键商品，特别是与能源安全或能源转型相关的商品，获得更大的控制权。 这种转变已经重新配置了石油、天然气和矿产的流动。供应多样化通常需要新的基础设施——从液化天然气终端到矿业能力——这可能需要数年才能建成。当发生干扰时，价格会迅速反应，因为供应链无法快速调整。 根据麦肯锡的说法，获取商品 “越来越被视为在国家层面保持竞争力的关键”。这种动态是波动的来源。 ## 非线性能源转型 不断演变的能源转型是第二个结构性力量。脱碳趋势正在重塑商品的需求模式。从碳氢化合物到铜、锂和镍等过渡金属，都是潜在的目标。 然而，转型远非线性。各国政府必须平衡可负担性、安全性和可持续性之间的竞争优先事项——分析师越来越将其描述为能源 “四难”。 因此，化石燃料可能在能源结构中占据更大份额的时间比之前预期的要长，即使对可再生能源的投资仍在继续。对未来能源系统的不确定性正在产生不均匀的供需周期，放大市场波动。 **价格观察：** **Invesco 全球清洁能源 ETF** (NYSE: PBD) 今年迄今上涨了 7.71%。 ## 人工智能加速 第三个结构性转变是技术性。交易者正在迅速采用先进的分析工具，并利用人工智能来改善决策和运营效率。 潜在影响是巨大的。早期部署表明，基于人工智能的自动化可能将交易生命周期工作量的某些部分减少 20% 至 40%，而一些行业参与者认为，整体成本降低最终可能达到 60% 或更多。 从本质上讲，更快、更便宜的工作意味着更快的交易时间。过去需要几个月的事情，现在可能只需几周。所有一切都在加速。 这些变化在不同地区的表现不均。预计北美和亚洲将捕捉到大部分交易能力和价值创造的增长，特别是在石油和液化天然气市场。相比之下，欧洲在电力交易方面的结果较为疲软，一些能源巨头的资产负债表也更加紧张。 与此同时，从对冲基金到国有石油公司等新参与者正在进入交易领域，加剧竞争并加速整合。 在 1 月份，麦肯锡对 150 多位商品交易者进行了调查。大约 80% 的受访者认为，获取资本和先进的交易能力是最关键的成功因素，而许多人预计交易公司、金融参与者和美国石油巨头将在未来几年表现优于其他公司。 商品周期并没有消失，而是在变化。地缘政治影响力、复杂性和加速的上升改变了游戏规则。 传统上在比赛中较晚出现的大资本将不得不适应这一新节奏。 _图片来源于 Shutterstock_ ### 相关股票 - [SLVP.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/SLVP.US.md) - [COPJ.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/COPJ.US.md) - [DBC.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/DBC.US.md) - [COPP.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/COPP.US.md) - [CPER.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/CPER.US.md) - [GSG.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/GSG.US.md) - [PDBC.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/PDBC.US.md) - [DBB.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/DBB.US.md) - [AGQ.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/AGQ.US.md) - [COM.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/COM.US.md) - [PSLV.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/PSLV.US.md) - [ICOP.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/ICOP.US.md) - [SLV.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/SLV.US.md) - [BCI.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/BCI.US.md) - [COPX.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/COPX.US.md) - [SIL.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/SIL.US.md) - [GBUG.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/GBUG.US.md) - [SIVR.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/SIVR.US.md) - [SLVR.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/SLVR.US.md) - [HGER.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/HGER.US.md) - [WEAT.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/WEAT.US.md) ## 相关资讯与研究 - [白银从超 120 美元高点回落筑底，未来走向取决于通胀](https://longbridge.com/zh-CN/news/282627418.md) - [理解市场 | 铜业股延续近期涨势 中国大冶有色金属涨超 18% LME 铜价收复美伊战争以来全部跌幅](https://longbridge.com/zh-CN/news/282775070.md) - [美伊二次和谈预期重燃：金价抹平跌幅冲回 4800 美元，原油重挫 8% 跌至 90 美元关口](https://longbridge.com/zh-CN/news/282759361.md) - [芝加哥期市：CBOT 大豆期货收跌，预计美国种植面积将增加](https://longbridge.com/zh-CN/news/282585716.md) - [美元企稳压制短线反弹，白银受通胀预期回落支撑维持震荡偏强格局](https://longbridge.com/zh-CN/news/282813869.md)