--- title: "美国 1 月零售销售环比-0.2%，去年 10 月来首现负增长" type: "News" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/278120596.md" description: "受冬季风暴与汽车销售疲软拖累，美国 1 月零售销售环比下降 0.2%，为去年 10 月以来首次录得负值，也是去年 5 月以来最大单月跌幅。剔除汽车后环比持平，核心 “控制组” 销售额增长 0.3%，显示消费内核仍具韧性。线上销售逆势增长，实际消费量表现稳健。经济学家预计今年退税规模有望在后续季度提振消费支出。" datetime: "2026-03-06T14:43:04.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/278120596.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/278120596.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/278120596.md) --- > 支持的语言: [English](https://longbridge.com/en/news/278120596.md) | [繁體中文](https://longbridge.com/zh-HK/news/278120596.md) # 美国 1 月零售销售环比-0.2%，去年 10 月来首现负增长 受汽车经销商销售疲软及冬季天气扰动影响，美国 1 月零售销售环比下滑，但核心指标显示内生动能尚存，市场对消费前景的判断仍存分歧。 美国商务部周五公布数据显示，经季节调整后，**1 月零售销售额环比下降 0.2%，为 2025 年 10 月以来首次录得负值，也是去年 5 月以来最大单月跌幅。**受去年政府停摆影响，该报告发布时间较往常推迟数周。 剔除汽车经销商后，零售销售环比基本持平。从同比看，1 月零售销售增长 3.2%，较 12 月有所提速。更值得关注的是，剔除食品服务、汽车经销商、建材及加油站后的 “控制组” 销售额环比增长 0.3%，该指标直接影响政府对 GDP 中商品消费支出的核算，显示出消费端相对稳定的内核。 消费支出持续疲软将对美国经济构成威胁，因个人消费约占 GDP 的三分之二。不过经济学家普遍预计，**今年较高的退税规模有望在 2026 年上半年对消费支出形成提振。** ****具体数据如下： > 美国 1 月零售销售环比 -0.2%，预期 -0.3%，前值 0%。 > > 美国 1 月零售销售 (除汽车) 环比 0%，符合预期，与前值持平。 > > 美国 1 月零售销售 (除汽车与汽油) 环比 0.3%，预期 0.2%，前值 0%。 ## 冬季风暴与油价拖累成主因 美国 1 月零售销售同比表现主要受去年同期基数效应影响。具体来看，两大因素对当月数据形成明显拖累： 其一，**冬季风暴席卷美国中部及东部地区，带来大范围降雪和冰冻天气**，造成超百万户家庭和商业用户断电，并引发新冠疫情以来最大规模的取消潮，严重牵制消费者出行与消费意愿。 其二，**汽油价格走低直接拉低加油站销售额，成为拖累整体零售数据的重要因素。** 分项数据显示，餐厅及酒吧销售额环比下降 0.2%，该类别为零售报告中唯一涉及服务业的分项。Sweetgreen 与 Chipotle 等餐饮企业均表示，严寒与冬季风暴对当月销售造成明显冲击。 ## 线上销售逆势增长 尽管整体零售数据承压，但 1 月非实体店销售额（即线上销售）环比大幅增长，显示消费者在恶劣天气等因素影响下将购物需求转移至线上渠道，消费意愿并未明显消退。 从更广视角看，剔除通胀影响后的 “实际” 零售销售在 1 月表现加速，表明名义数据的疲软在一定程度上受到价格下行因素的扰动，实际消费量表现相对稳健。值得一提的是，**2025 年 12 月零售销售经季节调整后的绝对值创下历史新高，1 月的环比回落也反映出圣诞消费季后的常态回调。** ## 退税红利有望提振后续消费 零售数据持续低迷对美国经济构成潜在威胁，因个人消费支出约占美国经济增长的三分之二。若消费动能未见改善，其对整体 GDP 的拖累效应不容忽视。以阿联酋为例，该国最新公布的第四季度 GDP 数据意外仅增长 1.4%，远低于市场预期，部分原因同样可归因于消费疲软。 经济学家普遍预计，**今年规模较大的税务退款将在 2026 年释放消费支撑，为观望中的消费者提供额外购买力**。当前的数据疲软是短期天气扰动，还是将演变为趋势性下行，仍有待后续月度数据进一步验证。 ### 相关股票 - [道琼斯指数 (.DJI.US)](https://longbridge.com/zh-CN/quote/.DJI.US.md) - [纳斯达克综合指数 (.IXIC.US)](https://longbridge.com/zh-CN/quote/.IXIC.US.md) - [道琼斯美国指数 (.DJUS.US)](https://longbridge.com/zh-CN/quote/.DJUS.US.md) - [纳斯达克 100 指数 (.NDX.US)](https://longbridge.com/zh-CN/quote/.NDX.US.md) - [标普 500 指数 (.SPX.US)](https://longbridge.com/zh-CN/quote/.SPX.US.md) - [纳指 100 ETF - Invesco (QQQ.US)](https://longbridge.com/zh-CN/quote/QQQ.US.md) - [纳斯达克 100 指数 ETF - Invesco (QQQM.US)](https://longbridge.com/zh-CN/quote/QQQM.US.md) - [Global X NASDAQ 100 Collar 95-110 ETF (QCLR.US)](https://longbridge.com/zh-CN/quote/QCLR.US.md) ## 相关资讯与研究 - [退税潮之下，特朗普政府：申请推迟约 4 个月启动退款程序](https://longbridge.com/zh-CN/news/277416137.md) - [美国零售销售表现好过市场预期](https://longbridge.com/zh-CN/news/278126184.md) - [美联储官员鲍曼认为美国劳动力市场显现更多企稳迹象](https://longbridge.com/zh-CN/news/277978692.md) - [美国经济 2 月份损失了 9.2 万个工作岗位，这是一次意料之外的挫折](https://longbridge.com/zh-CN/news/278152371.md) - [美国通胀迎关键考验！2 月 CPI 数据或持稳 但恐成地缘政治 “风暴前的平静”](https://longbridge.com/zh-CN/news/278046862.md)