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# BREAKINGVIEWS-私人信贷的困境正在影响拉里·芬克的遗产

（作者是路透社 Breakingviews 专栏作家。所表达的观点仅代表作者本人。）

作者：乔纳森·吉尔福德

纽约，3 月 6 日（路透社 Breakingviews）——贝莱德进行了一系列交易，以与另类资产巨头竞争，包括以 120 亿美元收购贷款机构 HPS。现在，两个收购的零售基金出现了问题，其中一个非交易基金限制了赎回。这对芬克的项目和贝莱德所谓的优势来说是一个令人担忧的信号。

完整观点将很快发布。请在 X 和 LinkedIn 上关注乔纳森·吉尔福德。

### 背景新闻

HPS 企业贷款基金，一家非交易的商业发展公司，在给投资者的信中表示，它在 2026 年第一季度收到了赎回 9.3% 流通股份的请求。该基金每季度进行持续的要约回购，最多可回购 5% 的股份，仅会满足该上限的请求，约为 6.2 亿美元。

该基金，也称为 HLEND，是贝莱德在 2024 年以 120 亿美元收购 HPS 投资合伙人时获得的。

根据投资银行 RA Stanger 的说法，HLEND 是首个报告赎回请求超过季度上限的非交易 BDC。

另外，贝莱德在 2018 年收购了 Tannenbaum Capital Partners，该公司管理上市的商业发展公司 TCP Capital。现在品牌为贝莱德 TCP Capital，其股票年初至今下跌超过 28%。（编辑：罗伯特·西兰；制作：玛雅·南丁）

### 相关股票

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- [TCPC.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/TCPC.US.md)

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