---
title: "终于，海湾石油危机还是来了！"
type: "News"
locale: "zh-CN"
url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/278303397.md"
description: "霍尔木兹海峡封锁引发空前能源危机，升级程度已远超各方此前预判。而此次危机还叠加了一个历史上从未出现过的新变量，随着卡塔尔崛起为全球最大液化天然气出口国，令能源冲击从石油蔓延至天然气市场，这不仅导致欧洲和亚洲天然气价格双双飙升，预计还将引发从化工制造到亚洲电力行业的剧烈连锁反应。"
datetime: "2026-03-09T01:41:37.000Z"
locales:
  - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/278303397.md)
  - [en](https://longbridge.com/en/news/278303397.md)
  - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/278303397.md)
---

> 支持的语言: [English](https://longbridge.com/en/news/278303397.md) | [繁體中文](https://longbridge.com/zh-HK/news/278303397.md)


# 终于，海湾石油危机还是来了！

霍尔木兹海峡几乎被事实性封锁，全球能源市场正被推向一场可能是上世纪 70 年代以来最严重的能源危机！

周一开盘，油价直接暴涨。

WTI 原油期货一度大涨 22%，突破 110 美元关口；布伦特原油期货也大涨 20%，至每桶 111.04 美元。随后涨幅有所回落。

与此同时，由于原油出口受阻、储油空间迅速告急，越来越多的中东主要产油国被迫宣布减产。

据华尔街见闻此前提及，**海湾地区的减产潮正在迅速蔓延**。

科威特已经正式宣布不可抗力并大幅减产；阿联酋也开始调整近海生产水平，以缓解储存压力。

高盛方面则直接 “推翻” 了此前的乐观判断，警告称：**霍尔木兹海峡的实际流量跌幅远超预期**。如果未来几天仍无法恢复，油价面临的上行风险将明显扩大。

更关键的是，这场危机的烈度，已经远超各方最初的判断。

在以色列和美国发动袭击之初，海湾国家官员普遍认为，局势仍然会像过去几次冲突一样**可控、有限升级**。

但这一次，还叠加了一个历史上从未出现过的新变量——

**卡塔尔已经成为全球最大的液化天然气出口国。**

当其核心设施停产时，相当于**全球近 20% 的 LNG 供应被突然切断**。能源冲击也因此从石油市场迅速蔓延至天然气市场。

结果是：欧洲和亚洲天然气价格同步飙升。

接下来，从中国化工制造到亚洲电力行业，都可能面临一系列连锁反应。

## 霍尔木兹危机超出所有人预期

危机升级的速度让市场措手不及，而这在很大程度上源于各方最初的误判。

据《华尔街日报》报道，在以色列和美国发动袭击前几周，海湾产油国官员曾得到美方保证：即便发生报复行动，目标也只会是美军基地。

换句话说，**伊朗不会攻击海湾国家的能源设施，也不会试图封锁霍尔木兹海峡。**

毕竟，在去年 6 月以色列和美国对伊朗长达 12 天的轰炸期间，霍尔木兹海峡始终保持畅通。

因此，当袭击真正发生时，多数官员依然持乐观态度。

据报道，一些官员甚至在聊天群里互相转发**憨豆先生竖中指的表情包**，把伊朗可能的报复行动比作这位笨拙的喜剧角色。

欧佩克在袭击后的第一个周日召开会议，讨论重点是**是否增产**，几乎没人认真讨论伊朗局势。

直到事态迅速失控。

一名沙特高级官员后来承认：

“我们确实没有想到伊朗会对整个海湾出手，把与我们的关系彻底抛诸脑后。”

随后，一段疑似伊朗海军军官通过无线电通知船只**不得进入霍尔木兹海峡**的录音，在业内 WhatsApp 群组中迅速传播。

油轮流量随即骤降，市场情绪也瞬间转向恐慌。

## 储罐告急，减产潮蔓延

霍尔木兹海峡几乎被封锁，很快在中东产油国之间引发了连锁反应。

**核心原因很简单：储油空间快满了。**

伊拉克率先因储油罐接近饱和而被迫限产，产量削减幅度超过三分之二。

随后，科威特石油公司正式宣布不可抗力。

据彭博援引知情人士消息，科威特减产规模已从周六的约 10 万桶/日扩大至**接近 30 万桶/日**，后续将根据储油水平和海峡局势继续调整。

今年 1 月，科威特日产量约 257 万桶，而且**唯一出口通道就是霍尔木兹海峡**。一旦海峡持续封锁，其储油空间可能在数周甚至数日内耗尽。

阿布扎比国家石油公司（Adnoc）周六也宣布，正在 “**调整近海生产水平以应对储存需求**”。

作为欧佩克第三大产油国，阿联酋 1 月日产量超过 350 万桶。

虽然 Adnoc 运营着一条通往富查伊拉港、日输送能力约 150 万桶的管道，可以绕开霍尔木兹海峡维持部分出口，但这一通道**无法完全替代海峡的运输能力**。

摩根大通估计，如果海峡到本周五仍未恢复开放：

-   该地区日产量降幅可能超过 400 万桶
-   到 3 月底，降幅可能接近 900 万桶

这相当于全球需求的**近十分之一**。

沙特已经开始把部分原油改道红海沿岸的延布港出口。

但高盛追踪数据显示，过去四天通过管道和替代港口的**净重定向流量仅增加约 90 万桶/日**，远低于理论上限的 360 万桶/日。

此外，对富查伊拉港储存设施的袭击，以及船用燃料短缺，也进一步压缩了替代出口能力。

## 卡塔尔 LNG 停产：危机的 “新变量”

与历史上任何一次中东能源冲突不同的是：

**卡塔尔已经成为全球最大的 LNG 出口国。**

过去 20 年形成的这种依赖，在这次危机中被彻底放大。

在伊朗无人机袭击卡塔尔**Ras Laffan 天然气综合体**后，卡塔尔能源公司 3 月 2 日宣布停止该设施 LNG 生产，并宣布不可抗力。

Ras Laffan 年产能达**7700 万吨**，约占全球 LNG 供应的**20%**。

汇丰全球投资研究指出，该设施停产并不只是因为海峡封锁。

由于无法外运货物，现场储罐容量只有约**100 万吨**，不到五天的正常装载量。换句话说，**卡塔尔能源公司实际上别无选择，只能停产。**

市场反应非常直接。

欧洲基准天然气价格（TTF）两个交易日飙升约 **70%**；亚洲现货 LNG 价格（JKM）上涨约 **50%**。

两者都创下近三年新高。

LNG 油轮甚至在公海上演 “**抢货大战**”。

一艘名为 Clean Mistral 的 LNG 船在驶往西班牙途中突然**90 度转向亚洲**，随后多艘船只也做出类似调整。

更麻烦的是，重启也需要时间。

路透援引行业估算称：

-   Ras Laffan 重启本身需要约 两周
-   恢复满产还需要 再两周

汇丰测算：

-   停产 1 个月将损失约 680 万吨 LNG
-   停产 3 个月损失约 2050 万吨

考虑到特朗普此前表示对伊战争预计持续**四到五周**，市场主流情景假设的供应损失已经接近 **800 万吨**。

问题在于，全球 LNG 市场几乎没有备用产能。

美国虽是全球最大 LNG 出口国，但备用产能估计只有约 **5%**；挪威表示其天然气生产已经接近满负荷；澳大利亚的备用产能同样有限。

## 高盛 “撕报告”：油价上行风险迅速扩大

高盛大宗商品研究团队在 3 月 6 日发布的报告中，几乎公开**推翻了此前的预测**。

高盛首席石油策略师 Daan Struyven 此前设定的基准路径是：

-   霍尔木兹海峡流量在未来 5 天维持约 15%
-   随后两周恢复至 70%
-   再两周恢复 100%

基于这一假设，高盛将布伦特二季度均价预测上调至 **76 美元**，WTI 至 **71 美元**。

但现实很快击穿这些假设。

高盛最新估计：

霍尔木兹海峡流量已经**下降约 90%**，也就是减少约 **1800 万桶/日**。

替代管道的实际重定向流量，仅为理论上限的**四分之一**。

与此同时，多数船东现在选择**观望**。

真正阻止船只通行的不是运费，而是**实物安全风险**——只要物理风险存在，即使运费再高，船只也不会通过。

高盛在报告中直言：

如果本周看不到解决方案迹象，**油价下周很可能突破 100 美元**。

如果整个 3 月海峡流量持续低迷，油价（尤其是成品油）可能**超过 2008 年和 2022 年的历史峰值**。

报告还特别强调：  
油价的上行风险正在 “**迅速扩大**”。

能源历史学家 Daniel Yergin 也警告：

“就日均石油产量而言，这是全球历史上**最大规模的供应中断**。如果持续数周，将对全球经济产生深远影响。”

## 美国相对绝缘，但冲击仍在扩散

美国能源部长 Chris Wright 周日在福克斯新闻上表示，能源 “很快将重新流经” 霍尔木兹海峡，并认为油价上涨主要来自市场对冲突持续时间的担忧。

特朗普则在空军一号上表示，他**并不担心汽油价格**，并预计战争结束后油价会 “**非常快地回落**”。

相比 1970 年代，美国如今的能源结构确实更具缓冲能力。

油气产业在 GDP 中的占比更低，而且美国本身已经成为主要能源出口国。

但问题在于——

**油价是全球定价。**

汽油和柴油零售价格的上涨，仍然会对美国消费者产生实际冲击。

航空公司高管已经警告，**喷气燃料价格飙升**将压缩季度利润，并可能推高机票价格。

与此同时，美国政府的一些应对措施也与既有政策产生冲突。

为了缓解海湾供应中断的冲击，美国财政部已经放宽对**俄罗斯原油**的部分制裁，以便印度等国家寻找替代供应。

这与此前试图孤立俄罗斯石油产业的政策形成明显矛盾。

据汇丰和摩根士丹利的分析，这场能源冲击在欧亚两地呈现出截然不同的影响。

对中国化工行业而言，某种程度上是**机会**。

欧洲天然气价格飙升推高了当地化工企业的生产成本。汇丰前海证券指出，这将为中国化工企业（如 MDI、TDI、维生素等领域）带来**市场份额扩张和产品溢价空间**。

而在亚洲，问题则更严峻——

市场面临的是**真实的能源供应短缺**。

摩根士丹利指出，亚洲电力和天然气行业约 **20% 依赖中东 LNG**，其中印度、泰国和菲律宾敞口尤为明显。

为了应对燃料短缺和成本上升，一些亚洲国家已经开始**重新转向煤电**，以维持电网稳定。

### 相关股票

- [Range Global LNG Ecosystem ETF (LNGZ.US)](https://longbridge.com/zh-CN/quote/LNGZ.US.md)
- [美国近 12 月期天然气 ETF (UNL.US)](https://longbridge.com/zh-CN/quote/UNL.US.md)
- [2 倍做多彭博原油 ETF - ProShares (UCO.US)](https://longbridge.com/zh-CN/quote/UCO.US.md)
- [美国 WTI 原油 ETF (USO.US)](https://longbridge.com/zh-CN/quote/USO.US.md)
- [天然气股指数 ETF - First Trust (FCG.US)](https://longbridge.com/zh-CN/quote/FCG.US.md)
- [2 倍做多彭博天然气 ETF - ProShares (BOIL.US)](https://longbridge.com/zh-CN/quote/BOIL.US.md)
- [油气服务 ETF - Market Vectors (OIH.US)](https://longbridge.com/zh-CN/quote/OIH.US.md)
- [标普全球能源股指数 ETF - iShares (IXC.US)](https://longbridge.com/zh-CN/quote/IXC.US.md)
- [美国天然气 ETF (UNG.US)](https://longbridge.com/zh-CN/quote/UNG.US.md)
- [油气开采 ETF - SPDR (XOP.US)](https://longbridge.com/zh-CN/quote/XOP.US.md)
- [能源业 ETF - SPDR (XLE.US)](https://longbridge.com/zh-CN/quote/XLE.US.md)
- [美国油气勘探与生产 ETF - iShares (IEO.US)](https://longbridge.com/zh-CN/quote/IEO.US.md)

## 相关资讯与研究

- [美国汽油价格单周大涨 16%！中东战火扰动全球供应 最大产油国也难独善其身](https://longbridge.com/zh-CN/news/278321363.md)
- [中信建投：霍尔木兹海峡阻断推升油轮运价 市场或将沿三阶段演进](https://longbridge.com/zh-CN/news/278350241.md)
- [全球债券卖压加剧 油价飙升加剧滞胀疑虑](https://longbridge.com/zh-CN/news/278329729.md)
- [中东 “停产潮” 数据：已减产 200 万桶/日，周五前将超 400 万桶/日](https://longbridge.com/zh-CN/news/278324188.md)
- [摩根大通解读中东局势：基准情形仍是 “短期冲突”，但投资者重新入场需 “特定条件”](https://longbridge.com/zh-CN/news/278311626.md)