--- title: "历史显示 2026 年可能会出现一场史诗般的股市崩盘。以下是我不赞同的理由" type: "News" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/278374164.md" description: "标准普尔 500 指数的 Shiller CAPE 比率达到了自互联网泡沫以来的最高水平，这引发了对 2026 年潜在股市崩盘的担忧。然而，作者认为当前由人工智能驱动的市场与互联网时代根本不同，主要科技公司的盈利增长是可持续的。尽管短期内不确定性和卖压可能仍会存在，作者相信股市的人工智能反弹是合理的，并将持续到 2026 年之后" datetime: "2026-03-09T10:35:27.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/278374164.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/278374164.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/278374164.md) --- # 历史显示 2026 年可能会出现一场史诗般的股市崩盘。以下是我不赞同的理由 ## 关键点 - 标普 500 Shiller CAPE 比率达到了自 2000 年互联网泡沫破裂以来的最高水平。 - 一些投资者担心，由人工智能（AI）股票推动的飙升估值是不可持续的。 - 尽管 AI 与互联网时代之间有一些重叠，但聪明的投资者明白这两个时期是截然不同的。 - 我们更看好的 10 只股票超过标普 500 指数 › 新年才过去两个月，但投资者经历的戏剧性事件可能超出了他们的预期。截至 2 月 25 日的写作时，**标普 500**（SNPINDEX: ^GSPC）和 **纳斯达克综合指数** 大致持平。这种表现并非没有经历一些剧烈的上涨，随后又迅速伴随着强烈的抛售。 影响 2026 年股市的主要因素包括美联储的货币政策方向、对通胀等宏观经济指标的解读、全球地缘政治紧张局势，以及对人工智能（AI）泡沫的日益担忧。 _**人工智能会创造出世界上第一个万亿富翁吗？** 我们的团队刚刚发布了一份关于一家鲜为人知的公司报告，该公司被称为 “不可或缺的垄断”，提供 Nvidia 和 Intel 都需要的关键技术。**继续 »**_ 主要主题是什么？不确定性正在推动当前的股市。 让我们看看一个特定的指标，它可能会暗示 2026 年股票的走向。虽然历史表明未来可能会有进一步的抛售，但我持有相反的观点，认为现在买入可能是明智的选择。 图片来源：Getty Images。 ## 这个股市信号自 2000 年以来未曾出现 评估估值的方法有很多。许多人查看市盈率（P/E）或市销率（P/S）等比率，并将这些倍数与历史水平进行比较，或与同一行业的一组同行进行基准比较。 虽然这种分析可能有用，但也存在一些缺陷。即市盈率和市销率往往是静态的——仅考虑过去一年或在特定时点孤立公司的市场价值。 考虑到近年来人工智能的前景如何改变股市，我认为更好的指标是周期调整后的市盈率（CAPE）比率。CAPE 比率考虑了 10 年内的盈利增长。这一点很重要，因为它考虑了通胀的影响以及其他非经常性项目对公司盈利能力相对于其股价的影响。 标普 500 Shiller CAPE 比率数据来源于 YCharts。 目前，CAPE 比率徘徊在 40 以下——这是历史上第二高的水平。CAPE 比率首次接近这一水平是在 1920 年代末，正值市场崩溃并导致大萧条之前。在更近的历史中，它在 2000 年达到了 44——正好是在互联网泡沫破裂之前。 因此，历史表明股市可能在今年面临一次史诗般的抛售。 ## 为什么人工智能与互联网泡沫不同？ 人工智能与互联网之间的主要重叠在于两者都属于技术领域。在过去几年中，许多科技股因人工智能对收入和盈利能力的积极影响而膨胀为万亿美元的巨头。 鉴于股价飙升，一些投资者担心人工智能正成为一个即将破裂的泡沫，就像互联网繁荣时期一样。虽然我看到这种相关性，但我认为这是一种苹果与橙子的比较。 许多公司在 1990 年代末基本上欺骗了投资者，营造出互联网将改变其业务的叙述。估值在页面浏览量和点击量等参与指标的推动下飙升。 人工智能则有根本性的不同。看看下面主要人工智能巨头的盈利状况： NVDA 每股收益（稀释后）数据来源于 YCharts。 在过去几年中，大型科技公司的盈利增长曲线从稳定变得明显陡峭。考虑到这些公司是科技行业中最大的支出者，这些加速的盈利能力曲线突显了人工智能对其业务的积极影响。 在这种背景下，我认为股市的人工智能驱动的反弹不仅是合理的，而且在 2026 年及以后应该是可持续的。 ## 2026 年股市会崩盘吗？ 鉴于当前人工智能趋势与互联网时代之间的差异，我相信股市并不面临明显的修正或崩盘风险。不过，进一步的抛售在目前看来是很可能的。 如上所述，目前市场上不乏不确定性和恐惧，这些因素正在将市场压低。或许最大的问号是 11 月中期选举的结果。我建议投资者采取宏观思维，而不是试图预测政治民调的准确性。 大局是这样的：在过去 50 年中，标普 500 的通胀调整回报率接近每年 7%。这可能看起来不算太多——并且包括了下跌年份——但经过数十年的复利，这些回报可以将即使是适度的贡献转变为改变游戏规则的财富。 在我看来，现在最聪明的投资方式是持有蓝筹股，拥有多元化的商业模式，并削减或清算对投机性头寸的敞口。 通过建立一个多元化的投资组合，包含能够产生持久、稳定现金流的公司，并用现金来补充这种投资，投资者应该能够避免明显的抛售，同时在市场回调时拥有灵活的买入机会。 ## 你现在应该购买标普 500 指数的股票吗？ 在你购买标普 500 指数的股票之前，请考虑以下几点： _Motley Fool Stock Advisor_ 分析团队刚刚确定了他们认为现在投资者应该购买的 **10 只最佳股票**……而标普 500 指数并不在其中。这 10 只股票在未来几年可能会产生巨大的回报。 考虑一下 **Netflix** 在 2004 年 12 月 17 日进入这个名单时……如果你在我们推荐时投资了 1000 美元，**你现在将拥有 534,008 美元**！\* 或者 **Nvidia** 在 2005 年 4 月 15 日进入这个名单时……如果你在我们推荐时投资了 1000 美元，**你现在将拥有 1,090,073 美元**！\* 现在值得注意的是，_Stock Advisor_ 的总平均回报率为 949%——相比之下，标普 500 的回报率为 190%，表现出色。**不要错过最新的前 10 名单，加入由个人投资者为个人投资者建立的投资社区，获取\_Stock Advisor\_ 的最新信息。** **查看这 10 只股票 »** _\*Stock Advisor 的回报截至 2026 年 3 月 9 日。_ _Adam Spatacco 持有 Alphabet、Amazon、Meta Platforms、Microsoft 和 Nvidia 的股份。Motley Fool 持有并推荐 Alphabet、Amazon、Meta Platforms、Microsoft 和 Nvidia。Motley Fool 有披露政策。_ 此处表达的观点和意见仅代表作者的观点和意见，并不一定反映 Nasdaq, Inc.的观点。 ### 相关股票 - [SPXU.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/SPXU.US.md) - [XYLE.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/XYLE.US.md) - [SCHG.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/SCHG.US.md) - [RSP.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/RSP.US.md) - [MGV.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/MGV.US.md) - [MGK.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/MGK.US.md) - [QQQ.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/QQQ.US.md) - [IVV.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/IVV.US.md) - [IUSG.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/IUSG.US.md) - [.SPX.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/.SPX.US.md) - [SSO.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/SSO.US.md) - [SPXL.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/SPXL.US.md) - [IWF.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/IWF.US.md) - [SH.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/SH.US.md) - [QYLD.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/QYLD.US.md) - [VTV.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/VTV.US.md) - [XYLD.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/XYLD.US.md) - [UPRO.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/UPRO.US.md) - [VOO.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/VOO.US.md) - [SPY.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/SPY.US.md) - [VUG.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/VUG.US.md) - [QDCC.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/QDCC.US.md) - [IUSV.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/IUSV.US.md) ## 相关资讯与研究 - [背景真假不重要？特朗普再凭 “头条” 扭转美股颓势](https://longbridge.com/zh-CN/news/287178611.md) - [SEC 计划放宽 IPO 与财务报告要求，提升美国股市吸引力](https://longbridge.com/zh-CN/news/287015875.md) - [沃什的第一道死局](https://longbridge.com/zh-CN/news/287024134.md) - [贝森特︰美国暂时不急与中国续签贸易休战协议](https://longbridge.com/zh-CN/news/286977366.md) - [路透社开放兴趣专栏-股市持续强劲上行。海伦·朱厄尔指出三大理由支撑这一走势](https://longbridge.com/zh-CN/news/287171615.md)