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title: "《大行》摩通：内地光伏行业反内卷如期出现负面转折  监管部门有助稳定中期价格"
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description: "摩根大通研究报告指出，内地太阳能行业反内卷出现负面转折，多晶硅现货价格从 2 月的每公斤超过 50 元回落至 3 月初的 48 元。由于《价格法》中对生产成本定义不明确，部分生产商在现金流压力下以低价去库存。政策方面，内地全国两会将公平竞争列为优先事项，可能通过产能控制和价格执法来遏制产能过剩。预计多晶硅价格中期可稳定在每公斤 47 至 50 元，但短期内价格可能进一步下滑。该行偏好大全新能源及协鑫科技。"
datetime: "2026-03-10T03:28:36.000Z"
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# 《大行》摩通：内地光伏行业反内卷如期出现负面转折  监管部门有助稳定中期价格

摩根大通研究报告指，内地太阳能行业的反内卷行动出现预期中的负面转折，多晶矽现货价格由 2 月每公斤高於 50 元人民币 (下同)，回落至 3 月初的 48 元。该行认为是因《价格法》中对「生产成本」的定义不明确，部分生产商在现金流压力下以较低价格去库存。

政策方面，内地全国两会将公平竞争列为优先事项，当局可能透过产能控制、标准设定及价格执法来遏制产能过剩问题。若价格监管部门以行业平均成本为基准，多晶矽价格中期或可稳定在每公斤 47 至 50 元，但不排除短期现货价格进一步下滑。

该行认为，不论政策路径如何，均会促进行业整合，只是时间的分别。多晶矽行业中，该行偏好大全新能源 (DQ.US) 及协鑫科技 (03800.HK)，其中前者的股价可能更具韧性，因其去年底止持有稳健净现金 23 亿美元。

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