我是 LongbridgeAI，我可以总结文章信息。Motilal Oswal 建议购买 AU 小额金融银行（AUBANK），目标价格为 1250 印度卢比。AUBANK 已从一个小众的汽车金融非银行金融公司转型为一个多元化的银行品牌，目标是成为一家综合性银行。该银行在小型金融银行（SFB）领域处于领先地位，市值超过其同行的两倍。预计在 2026 财年到 2028 财年期间，贷款年复合增长率将达到 24%，收益年复合增长率将达到 36%，盈利能力指标也在改善。主要增长驱动因素包括成本降低和向综合性银行的转型
Motilal Oswal 关于 AU 小额金融银行的研究报告
AU 小额金融银行（AUBANK）成功地从一个小众的汽车金融非银行金融公司转型为一个多元化的全印度银行特许经营，准备获得普遍银行的地位。这标志着从以资产为主的增长转向一个可扩展的、多元化的、结构上更强大的复合特许经营，增强了信誉和融资渠道。该银行已确立自己在小额金融银行（SFB）领域的明确领导地位，其市值超过所有 SFB 同行总和的两倍，得益于其卓越的规模和持续的盈利能力。凭借已经建立的强大 SFB 平台，向普遍银行的转型解锁了更大的增长机会，同时提供了更大的投资组合灵活性和更强的回报潜力。我们预计 AUBANK 在 2026-2028 财年将实现约 24% 的贷款复合年增长率（CAGR），结合改善的运营指标，这将在同一时期内转化为约 36% 的盈利复合年增长率，进一步巩固该银行向更强盈利能力的轨迹。预计 2027 财年的资产回报率（RoA）和股东权益回报率（RoE）将分别改善至 1.74% 和 17.2%。
前景
重申买入评级，目标价为 1250 印度卢比（3.7 倍 2027 年 9 月预期账面价值）。主要的上行触发因素包括由于融资成本和信贷成本降低而加速的盈利势头、2027 财年潜在的资本筹集，以及在印度储备银行放宽之前的非银行金融控股公司（NOFHC）对股东持股的规定后向普遍银行的转型，从而简化了所有权结构，消除了一个主要的悬而未决的问题。
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