--- title: "美光科技、三星电子和 SK 海力士：MU 股票是 2026 年最佳内存股吗？" type: "News" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/278505965.md" description: "美光科技（MU）在 2026 年有望实现显著增长，主要受强劲的人工智能需求和紧张的内存供应推动。该公司计划扩大 HBM4E 的生产，2026 年的 HBM 产能 reportedly 已经全部预订。过去一年，MU 股票上涨超过 300%，预计内存市场在 2026 年将增长 134%。美光的 HBM3E 具有竞争优势，早期迹象表明其产品需求强劲，预计 2026 年第二季度的收入将达到 187 亿美元，同比增长 132%" datetime: "2026-03-10T07:09:16.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/278505965.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/278505965.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/278505965.md) --- # 美光科技、三星电子和 SK 海力士：MU 股票是 2026 年最佳内存股吗？ TradingKey - 依靠强劲的人工智能需求、每个系统的内存增加以及供应响应缓慢，2026 年将是内存周期。美光科技（MU）目前在 HBM3E 方面处于极佳的竞争位置，并计划在 2026 年下半年将 HBM4E 推向 Nvidia 的 Vera Rubin 平台。 需求强劲，2026 年的 HBM 产能据报道已被完全预订，短期内预计收入和利润将出现大幅增长。尽管 MU 股票表现强劲，但基于未来预期的估值仍低于广泛市场平均水平。 ## 什么是美光科技？ 美光科技是一家内存制造商。它生产 DRAM 和 NAND 闪存，以及用于智能手机、个人电脑、数据中心服务器和人工智能（AI）加速器的高带宽内存（HBM）。与 Nvidia（NVDA）等芯片制造商不同，后者决定其最终产品的定价并进行生产，美光销售的是更商品化的组件，其价格不太可预测。内存的定价权由供需平衡决定，而非品牌，因此这是一个周期性行业。在这次人工智能的建设中，内存已成为瓶颈，这一推动使美光正好处于 HBM 和数据中心 DRAM 的需求中心。 ## MU 股票在 2025 年的表现 在此期间，Nvidia 的股票缓慢上涨，而 MU 的股票上涨了 300%。多个来源显示，MU 的股票在过去 12 个月中上涨了超过 300%，其中一项记录甚至显示为 340%。在过去 6 个月中，股票也上涨了 250%。这显示出过去 6 个月的增长非常显著。在一段较长的时间内，增长甚至超过了 300%。与往年相比，这一发展周期是内存股票利润转变的标志，因为内存下行周期转向上行周期主要是由人工智能推动的。这一调整更多是由于数据中心和 HBM 中使用的内存数量和价格的变化，而非市场营销原因。 ## 2025 年下半年内存发生了什么？ 2025 年下半年是一次重创。人工智能服务器的建设消耗了大部分 HBM、DRAM 和 NAND。合同价格上涨，交货时间延长了几个季度。行业传统评论认为，考虑到扩产所需的时间，供应至少在 2027 年之前仍将紧张。趋势报告显示，内存市场在 2026 年可能增长 134%，在 2027 年再增长 53%，预计收入将达到 8430 亿美元。同时，从加速器到存储系统的整个产业链公司，更新周期也变得更加频繁。在人工智能领域，更新频率甚至压缩到每年或更快，这反过来又支撑了内存内容的稳定订单。 ## 2026 年会是内存超级周期吗？ 有几个因素似乎使 2026 年成为内存周期年。首先，人工智能服务器的系统 DRAM 和 HBM 数量远高于传统服务器，整体部署仍在增加。其次，它们需要更多的 NAND 闪存放在存储层，以服务于用于训练和推理的大型数据集，这意味着它们需要的内存超过单个服务器插槽所能提供的。第三，供应的增长速度慢于需求。美光计划在 2027 年和 2028 年增加新的生产能力，其竞争对手也在增长，但新建工厂和先进节点的扩张需要数年时间。综合来看，2026 年似乎是供需紧张、价格和单位增长都以这样的方式运作的第一完整年，从而使整个行业的收入和利润率得到实质性提升。 ## 美光在 2026 年会激增吗？ 美光的布局接近完成。其 HBM3E 的容量约比竞争对手的产品高出 50%，且功耗低约 30%，对于运行人工智能工作负载的用户来说，这是一个非常有吸引力的组合。 该公司计划在 2026 年启动 HBM4E，容量比 HBM3E 高出约 60%，且能耗低约 20%。这一新节点将成为 Nvidia Vera Rubin 系列的基础，预计从 2026 年第二季度开始生产。根据管理层的评论，2026 年整个数据中心的 HBM 在美光已售罄，这意味着 HBM 部分（在 2025 年约为 350 亿美元）可能以 40% 的年复合增长率增长，到 2028 年达到 1000 亿美元。 短期结果可能会强化这一趋势。对于截至 2 月 28 日的 2026 财年第二季度，美光预计收入将达到 187 亿美元，同比增长 132%，每股收益预计将同比增长约 480%，从去年的 1.41 美元增至 8.19 美元。公司的云内存（包括 HBM）在上一季度几乎翻倍，达到 53 亿美元，预计在第二季度还会进一步攀升。如果结果和指引接近这些数字，这可能成为美光股票的一个重大催化剂。 ## 美光的财务状况和估值 过去 12 个月的每股收益为 10.52，基于这一数据，美光的市盈率（P/E）约为 33。然而，未来的前景则截然不同。对于 2026 财年的每股收益，市场共识为 34.16 美元，使得美光的前瞻市盈率为 11-12。这远低于标准普尔 500 的中位数前瞻市盈率 20 多倍，约为纳斯达克 100 的 50%。一些估计考虑了 2027 财年，预计每股收益为 44.55 美元，表明明年将有增长，但在首次激增后增速将放缓。过去市盈率与前瞻市盈率之间的差异使得美光股票在过去市盈率基础上显得 “昂贵”，而在前瞻市盈率基础上则显得 “便宜”。因此，市场倾向于在当前定价和产能周期中对周期性股票进行定价。但由于我们正处于一个由人工智能驱动的时期，收益将在正常周期中比预期高得多。 ## 美光是 2026 年最值得购买的内存股票吗？ 比较也需要准确性。Nvidia 和先进微电子（AMD）是终端处理器设计者和生态系统合作伙伴；他们也是主要客户，但不是内存竞争对手。美光在内存方面的竞争对手是，DRAM/HBM 领域的 SK 海力士和三星，以及 NAND 领域的三星、Kioxia 和西部数据（WDC）。没有其他主要的纯内存竞争对手在美国上市。MU 和 WDC 是唯一的主要美国上市的纯内存竞争对手。 SK 海力士被认为是 HBM 市场的主导第二玩家，拥有相当大的市场份额，而三星在更为多样化的内存类型中占据更强的地位；然而，这两者都不是美国上市公司，这使得一些投资者更难以接触，并且难以纳入指数。西部数据的加入使您能够接触到 NAND 闪存和 HDD，其估值和战略举措可以在存储周期回升时提供上行空间，尽管它没有 DRAM 或 HBM，而这些领域是高端 AI 收益的重点。美光在 AI 内存堆栈方面的覆盖面比西部数据更广，包括 HBM、数据中心 DRAM 和 NAND，并且其 2026 年的 HBM 供应据说已经售罄。美光也为 HBM4E 做好了准备，正好赶上下一代 AI 平台。因此，对于具体的美国上市的大型 AI 驱动内存投资，美光是最令人满意和合乎逻辑的选择。 大家都知道，内存市场仍然非常周期性。价格对供应的增加也很敏感，竞争对手也在扩大产能。当供应开始赶上需求时，价格的上涨可能会放缓甚至逆转。需求方面的风险也存在。OpenAI 还建议到 2030 年将计划的基础设施支出强度从早期的 1.4 万亿美元削减到大约 6000 亿美元，如果其他公司效仿，行业热炒的 AI 资本支出可能会低于最乐观的预测。相比之下，一些头部公司仍然预计会看到巨额投资；Nvidia 的 CEO 曾谈到到 2030 年每年在 AI 基础设施投资上达到 “万亿” 级别。正是在这两个极端之间的旅程将决定美光的股价是升温还是降温。 了解更多 ### 相关股票 - [SSNGY.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/SSNGY.US.md) - [XSD.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/XSD.US.md) - [PSI.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/PSI.US.md) - [SMH.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/SMH.US.md) - [MU.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/MU.US.md) - [MULL.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/MULL.US.md) - [SOXQ.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/SOXQ.US.md) - [SOXX.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/SOXX.US.md) - [MUU.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/MUU.US.md) - [SOXL.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/SOXL.US.md) - [FTXL.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/FTXL.US.md) ## 相关资讯与研究 - [三星电子闹罢工，美光站上 9000 亿](https://longbridge.com/zh-CN/news/286333596.md) - [三星电子 CEO 与最大工会领导层会面 表达继续谈判意愿](https://longbridge.com/zh-CN/news/286521506.md) - [闪迪、美光越涨越便宜？股价暴涨数倍，但华尔街只给 9 倍 PE](https://longbridge.com/zh-CN/news/286573053.md) - [三星电子提议无条件重启劳资谈判 但工会仍坚持罢工计划 机构预计罢工成本高达 200 亿美元](https://longbridge.com/zh-CN/news/286511562.md) - [半导体 + 业绩爆发 + 并购重组！这家公司一季度净利暴增超 12 倍，收购已获受理](https://longbridge.com/zh-CN/news/286428505.md)