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title: "出口飙升的 “春节效应”"
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description: "3 月 10 日，海关总署公布 1-2 月进出口数据，出口同比增长 21.8%，进口增长 19.8%。春节错位推升出口 8.4 个百分点，外需改善推升 6.8 个百分点。劳动密集型行业如纺织服装、塑料家具等受益明显。美国需求改善及新兴经济体工业化提速是出口增长的关键因素。对美国、非洲和东盟的出口均显著回升。"
datetime: "2026-03-10T11:09:30.000Z"
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# 出口飙升的 “春节效应”

事件：3 月 10 日，海关总署公布 1-2 月进出口数据，出口（以美元计价）同比 21.8%、预期 7.3%、前值 6.6%；进口（以美元计价）同比 19.8%、预期 6.9%、前值 5.7%。

**核心观点：“春节错位” 推升出口 8.4 个百分点，外需改善推升出口 6.8 个百分点。**

**1-2 月出口大幅冲高，主因是 “春节错位” 影响，次因是外需改善。**历年年初出口增速均会出现大幅波动，1-2 月合计处理也难以剔除上述扰动；依据海关 “春节调整” 模型，春节对出口的影响周期长达 1 个半月，去年春节早于今年，停工更多影响去年 1-2 月出口读数、形成低基数；测算 “春节错位” 推升今年 1-2 月出口增速 8.4 个百分点，剩下 6.8 个百分点的出口反弹幅度与高频指标（港口外贸货运同比反弹 4.9 个百分点）基本一致。

**从商品结构看，出口反弹幅度较大的也是受 “春节错位” 影响较明显的劳动密集型行业，部分中间品资本品改善则或反映新兴需求改善影响。**春节错位对所有行业出口均有影响，但不同行业影响幅度不同。1-2 月纺织服装、塑料家具等劳动密集型行业出口反弹幅度更大，上述行业受春节影响更直接，因而更受益于 “春节错位” 带来的出口高增，上述行业出口改善也与美国需求回升有关；部分中间品资本品如集成电路、自动数据处理设备及零部件、汽车零部件等出口也明显反弹，与新兴经济体工业化提速、加大生产资料进口有关。

**从国别结构看，美国需求改善、新兴需求提速仍是支撑出口的两大关键逻辑。**基于春节调整后数据，对美国出口（回升 13.4 百分点至-16.7%）明显反弹。我们持续强调，当前美国剔除特殊商品扰动后的真实进口，持续弱于美国消费需求，这意味着美国有持续的增加进口动机，关税形势缓和也有利于强化这一逻辑；对非洲（回升 18.3 百分点至 40.1%）、对东盟（回升 9.2 百分点至 20.3%）出口明显走强，与新兴经济体工业化提速、内需释放有直接关系，背后反映新兴经济体政策扩张、FDI 加速流入、人口红利释放等逻辑的驱动。

**进口视角下，加工贸易进口继续回升，或亦反映出口延续改善。**1-2 月进口（美元计价）同比回升 14.1 个百分点至 19.8%。其中加工贸易进口 1-2 月上行 19.1 个百分点至 37.9%。从商品层面看，机电产品进口增速较上月明显改善、同比上行 14.9 个百分点至 23.7；结构上集成电路出口走强、同比上行 23.2 个百分点。大宗商品如铜、铁矿石等进口表现也较好，分别较前月上行 9.5、1.7 个百分点至 42.7%、11.8%。

**展望后续：“春节错位” 或令 3 月出口读数下降，但全年出口仍有望保持较高增长。**今年春节晚于去年，且除夕后 1 个月左右出口才恢复至正常强度，这意味着 “春节错位” 将推升 1-2 月出口、但压低 3 月出口读数。但 “春节调整” 后出口增速预计基本稳定。且 1-2 月出口数据偏强也反映外需改善等中期逻辑，与美国进口环节补库存、关税形势缓和、新兴经济体工业化提速、我国出口份额提升等相关，预计全年出口增速仍将保持较高增长。

**常规跟踪：1-2 月出口、进口均有走强。  
**

**消费品方面，消费电子、轻工制品出口均有所回升。**消费电子出口增速回升 7.0pct 至 26.0%，结构上集成电路、音视频设备及其零件涨幅较大。

**资本品、中间品与能源资源出口增速均有回升。**资本品方面，通用机械、医疗仪器及器械、船舶出口增速有所回升。中间品方面，集成电路出口增速回升。

**国别方面，对美国出口增速回升；对新兴经济体和地区的出口增速回升。**对美国、欧盟出口增速均有所回升。对俄罗斯、东盟等新兴经济体出口增速回升。

**报告正文**

**3 月 10 日，海关总署公布 1-2 月进出口数据，出口（以美元计价）同比 21.8%、预期 7.3%、前值 6.6%；进口（以美元计价）同比 19.8%、预期 6.9%、前值 5.7%。**

## **1\. 核心观点：“春节错位” 显著推升年初出口**

**1-2 月出口大幅冲高，主因是 “春节错位” 影响，次因是外需改善。**1-2 月出口（以美元计价）同比 21.8%，较 2025 年 12 月改善 15.2 个百分点。复盘历史，历年年初出口增速均会出现大幅波动，主要源于 “春节错位” 的影响，1-2 月合计处理也难以剔除上述扰动。依据海关 “春节调整” 模型，春节对出口的影响周期长达 1 个半月，春节期间直至除夕后第 30 天之前，出口均弱于正常水平。而去年春节早于今年，停工更多影响去年 1-2 月出口读数、形成低基数，测算 “春节错位” 推升今年 1-2 月出口增速 8.4 个百分点；剩下 6.8 个百分点的出口反弹幅度与高频指标基本一致，高频港口货物吞吐量同比（农历对齐）较 2025 年 12 月反弹 4.9 个百分点，上述趋势自 1 月初持续演绎，反映外需改善的影响。

**从商品结构看，出口反弹幅度较大的也是受 “春节错位” 影响较明显的劳动密集型行业，部分中间品资本品出口改善则或反映新兴需求改善影响。**春节错位对所有行业出口均有影响，但不同行业影响幅度不同。出口反弹幅度较大的商品有两大类，一是轻工制品，譬如服装（回升 24.6 百分点至 14.4%，下同）、纺织纱线（回升 24.6 个百分点至 20.4%）、塑料（回升 27.3 个百分点至 24.8%）、家具、灯具等。上述行业主要集中于劳动密集型行业，受春节停工、复工影响更直接，因而更受益于 “春节错位” 带来的出口高增，同时上述商品也是对美出口占比较高的领域，或与美国进口需求回升、关税形势缓和有关；二是部分中间品和资本品，譬如集成电路（回升 19.9 个百分点至 67.6%）、自动数据处理设备及零部件（回升 11.4 个百分点至 17.4%）、船舶、汽车零部件等，与新兴经济体工业化提速、加大生产资料进口有关。

**从国别结构看，美国需求改善、新兴需求提速仍是支撑出口的两大关键逻辑。**基于春节调整后数据，发达经济体方面，对美国出口（回升 13.4 百分点至-16.7%）明显反弹。我们持续强调，当前美国剔除特殊商品扰动后的真实进口，持续弱于美国消费需求，这意味着美国有持续的增加进口动机，关税形势缓和也有利于强化这一逻辑；对欧盟出口反弹幅度为 7.5 个百分点；新兴经济体方面，对非洲（回升 18.3 百分点至 40.1%）、对东盟（回升 9.2 百分点至 20.3%）出口明显走强，与新兴经济体工业化提速、内需释放有直接关系，背后反映新兴经济体政策扩张、FDI 加速流入、人口红利释放等逻辑的驱动。

**进口视角下，加工贸易进口走强，或亦反映出口延续改善。**1-2 月进口（美元计价）同比回升 14.1 个百分点至 19.8%。其中加工贸易进口 1-2 月上行 19.1 个百分点至 37.9%。从商品层面看，机电产品进口增速较上月明显改善、同比上行 14.9 个百分点至 23.7；结构上集成电路出口走强、同比上行 23.2 个百分点。大宗商品如铜、铁矿石等进口表现也较好，分别较前月上行 9.5、1.7 个百分点至 42.7%、11.8%。

展望后续：“春节错位” 或令 3 月出口读数下降，但全年出口仍有望保持较高增长。今年春节晚于去年，且除夕后 1 个月左右出口才恢复至正常强度，这意味着 “春节错位” 将推升 1-2 月出口、但压低 3 月出口读数。但 “春节调整” 后出口增速预计基本稳定。且 1-2 月出口数据偏强也反映外需改善等中期逻辑，与美国进口环节补库存、关税形势缓和、新兴经济体工业化提速、我国出口份额提升等直接相关，预计全年出口增速仍将保持较高增长。

## 2\. 常规跟踪：1-2 月出口、进口均有走强

**消费品方面，消费电子、轻工制品出口均有所回升。**根据海关公布的 1-2 月重点商品数据，消费电子出口增速延续回升（+7.0pct 至 26.0%），结构上集成电路（+19.9pct 至 67.6%）、音视频设备及其零件（+15.8pct 至 20.8%）有所回升，手机（-21.4pct 至-10.8%）有所回落。1-2 月轻工制品出口增速有所回落（+25.9pct 至 16.1%），其中家具及其零件（+32.8pct 至 24.2%）、纺织纱线（+24.6pct 至 20.4%）、鞋靴（+23.5pct 至 6.1%）。

**资本品、中间品与能源资源出口增速均有回升。**资本品方面，通用机械（+14.2pct 至 17.7%）、医疗仪器及器械（+17.2pct 至 19.2%）、船舶（+29.4pct 至 54.4%）出口增速有所回升。中间品方面，集成电路（+19.9pct 至 67.6%）、汽车零配件（+13.1pct 至 12.3%）出口增速回升。此外，能源资源出口增速有所回升（+6.2pct 至 10.4%），其中陶瓷产品（+41.1pct 至 28.8%）、塑料制品（+27.3pct 至 24.8%）大幅度回升，成品油（-37.5pct 至 4.9%）、稀土（-69.8pct 至 16.5%）大幅回落。

**国别方面，对美国出口增速回升，对非美发达经济体、新兴经济体和地区的出口增速也均有回升。**发达经济体方面，对美国（+13.4pct 至-16.7%）、欧盟（+7.5pct 至 19.1%）、英国（+5.3pct 至 18.3%）出口增速均有所回升，对日本（-3.7pct 至 1.5%）出口增速有所回落。新兴经济体和地区方面，对俄罗斯（+9.5pct 至 13.1%）、东盟（+9.2pct 至 20.3%）、非洲（+18.3pct 至 40.1%）出口增速均回升，对拉美（-1.3pct 至 8.5%）有所回落。

**1-2 月进口增速明显回升，机电产品进口涨幅较大。**1-2 月进口（美元计价）同比回升 14.1 个百分点至 19.8%。具体来看，机电产品进口增速较上月明显回升（+14.9pct 至 23.7%），其中集成电路（+23.2pct 至 39.8%）回升幅度较大。大宗商品进口中，铜（+9.5pct 至 42.7%）、铁矿石（+1.7pct 至 11.8%）均有所回升，而原油（-9.5pct 至-4.7%）、大豆（-7.5pct 至-3.3%）进口有所回落。

本文来源：申万宏观赵伟团队

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