--- title: "主题轮动强度或有修复，重视低位滞涨板块的潜在催化——主题周观察【东方财富策略陈果团队】" type: "News" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/278708446.md" description: "主题轮动强度可能修复，低位滞涨板块潜在催化值得关注。上周市场以政策博弈和外部冲击为主，主题板块普遍回调，氢能源、量子通信等小幅上涨。主力资金大幅流出，资源涨价链和 AI 通胀成为热点。证监会主席表态限制过度投机，预计对中小盘主题投资形成冲击。轮动强度略有回升，关注滞涨题材，AI 应用和商业航天为重点。" datetime: "2026-03-11T10:51:54.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/278708446.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/278708446.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/278708446.md) --- # 主题轮动强度或有修复，重视低位滞涨板块的潜在催化——主题周观察【东方财富策略陈果团队】 重要提示：通过本订阅号发布的研究观点和信息仅供东方财富证券股份有限公司（下称 “东方财富”）客户中符合《证券期货投资者适当性管理办法》规定的机构类专业投资者参考。因本订阅号暂时无法设置访问限制，若您并非东方财富客户中的机构类专业投资者，为控制投资风险，请您取消关注，请勿订阅、接收、使用或转载本订阅号中的任何信息。对由此给您造成的不便表示诚挚歉意，感谢您的理解与配合！ 摘要 “马年开门红” 行情基本兑现后，上周（2026/03/02-2026/03/06）市场以博弈政策与消化外部冲击为主，主题板块大范围回调，或与政策催化相关的氢能源、量子通信、工业母机、可控核聚变小幅收涨。主题板块交投情绪回落，全周大部分主题日均换手率低于 “924” 以来均值，主力资金大幅净流出。赛道热点方面，市场追逐资源涨价链和AI 通胀，涨价链围绕美伊冲突下的油价反复博弈，带动石油石化板块全周领涨；AI 通胀叙事围绕 “AI 缺电” 叙事交易，电力设备领涨成长板块。 风格再平衡明显，大盘相对抗跌、小盘面临更大调整压力。证监会主席吴清表态要依规限制过度投机，严查严处蹭热点、炒概念，叠加美伊冲击持续时长的不确定性，预计将对中小盘占比相对较多的主题投资题材形成一定的冲击，需警惕风险偏好下行风险。 主题轮动方面，上周五前题材间结构变化不显著，轮动强度 MA5 下穿至μ-σ下方；周五受创新药、恒科的回暖及稀土永磁调整的带动，主题轮动强度略有回升。根据历史情况观察，当轮动强度 MA5 下穿至μ-σ下方后轮动强度往往阶段性出现回升，结构上可重点关注滞涨题材。当前偏左侧滞涨类品种主要为 AI 应用、商业航天，AI 应用资金尚处底部，注重 OpenClaw 火热、Deepseek 4.0 将于近期发布带来的潜在催化，商业航天近期资金情绪已显示出明显修复但股价总体盘整，关注首届上海商业航天大会暨展览会的带动；新能源相关的氢能源、储能，新质生产力相关的量子、可控核聚变，受益于政策提振的工业母机等资金情绪总体上行，相对中证超 800 超额收益走高，赚钱效应良好，但需警惕资金阶段性流入甚至超买后拥挤度提升，易受市场噪音扰动；其他宽基指数可重点关注资金情绪持续回暖的科创芯片。 前沿科技及产业进展方面：AI 应用近期催化密集：1）DeepSeek V4 搭载 Engram 记忆印迹，将于 2026 年 3 月发布；2）深圳市龙岗区人工智能（机器人）署近日就《深圳市龙岗区支持 OpenClaw & OPC 发展的若干措施（征求意见稿）》公开征询意见。AI 硬件方面，针对市场高度关心的北美 AI 缺电问题，微软、谷歌、Open AI、亚马逊、Meta、x AI 和甲骨文七家企业的代表前往美国白宫并签署书面文件承诺自行供应或购买 AI 数据中心所需电力。商业航天方面：1）2026 年上海商业航天展览会将于 3 月 12-14 日举办；2）蓝箭航天自主研制的 “蓝焱” 220 吨级液氧甲烷全流量补燃循环发动机完成整机全系统长程试车。 风险提示：风险偏好下降超预期；产业进度不及预期；数据统计存在误差等 “马年开门红” 行情基本兑现后，全周（2026/03/02-2026/03/06）市场以博弈政策与消化外部冲击为主，主题板块大范围回调。样本主题中，全周仅氢能源、量子通信、工业母机、可控核聚变小幅收涨，其余主题普遍收跌。市场情绪方面，主题投资交投情绪回落，大部分主题全周日均换手率低于 “924” 以来的日均换手率；资金流方面表现为主力资金大幅净流出。结构上，表现强势的氢能源、量子通信、工业母机、可控核聚变或与政策催化相关。赛道热点方面，市场继续追逐资源涨价链和 AI 通胀，涨价链上围绕美伊冲突下的石油价格反复博弈，带动石油石化板块全周领涨；AI 通胀叙事则结构性显著，围绕 “AI 缺电” 叙事反复交易，电力设备板块在成长板块中领涨。 风格上，全周市场从中小盘占优切换至大盘占优，在 3 月 3 日的市场大幅调整中大小盘剪刀差迅速收窄，此后大小盘轮动强度略有波动，但总体依然呈现大盘相对抗跌、小盘调整压力更大的格局。由于证监会主席吴清依规限制过度投机，严查严处蹭热点、炒概念的表态和美伊冲击持续时长的不确定性，预计将对中小盘占比相对较多的主题投资题材形成一定的冲击，需警惕风险偏好下行风险。 主题轮动方面，周一至周四题材间结构变化不显著，稀土永磁、核聚变、氢能源、量子表现较好，轮动强度 MA5 下穿至μ-σ下方；周五受创新药、恒科的回暖及稀土永磁调整的带动，主题轮动强度略有回升。根据历史情况观察，当轮动强度 MA5 下穿至μ-σ下方后轮动强度往往阶段性出现回升，结构上可重点关注滞涨题材。 具体看，新能源相关的氢能源、储能，新质生产力相关的量子、可控核聚变，受益于政策提振的工业母机等资金情绪性流入甚至超买后拥挤度提升，易受市场噪音扰动；当前偏左侧滞涨类品种主要为 AI 应用、商业航天，AI 应用资金尚处底部，注重 OpenClaw 火热、Deepseek 4.0 将于近期发布带来的潜在催化，商业航天近期资金情绪已显示出明显修复，但股价总体盘整，关注首届上海商业航天大会暨展览会的带动；其他宽基指数可重点关注资金情绪持续回暖的科创芯片。 报告全文及相关数据库欢迎联系我们索取。 风险分析 1）风险偏好下降超预期：若美伊军事冲突烈度及持续事件超预期，全球滞胀和衰退风险提升，全球权益资产风险偏好或将下行。 2）产业进度不及预期：若相关主题产业进展不及预期，量产时间或商业化落地等再度面临不确定性，可能导致股价大幅波动。 3）数据统计存在误差。 内容摘自：《主题轮动强度或有修复，重视低位滞涨板块的潜在催化——主题周观察》 报告日期：2025/03/10 证券分析师：陈 果，S1160525040001 证券分析师：杨泽宇，S1160525100001 联系人：杨泽宇 ## 相关资讯与研究 - [AI 时代，普通人如何自救？](https://longbridge.com/zh-CN/news/282615655.md) - [首批公募基金一季报出炉：权益类调仓聚焦 AI 与商业航天](https://longbridge.com/zh-CN/news/282692265.md) - [融资 1.3 亿美元的 AI 平台，被央视点名涉黄](https://longbridge.com/zh-CN/news/282549286.md) - [现在让小孩学 AI 属于有病？](https://longbridge.com/zh-CN/news/282670516.md) - [AI 生成内容的 “罪与罚”？](https://longbridge.com/zh-CN/news/282450818.md)