--- title: "《大行》瑞银：港股续看好中资大型互联网股 模拟组合新纳入京东及百度" type: "News" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/278847569.md" description: "瑞银发布报告称，港股看好中资大型互联网股，新增京东和百度至模拟组合。报告指出，自伊朗战事以来，MSCI 中国指数表现优于全球指数，A 股韧性强。地缘政治事件对中国市场影响有限，因中国石油依赖度低，且有充足储备。瑞银偏好 A 股，认为政府资金入市将提供支撑，流动性充裕。看好硬件科技、有色金属、互联网等板块，并认为更高投入成本可能对企业影响有限。" datetime: "2026-03-12T08:22:44.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/278847569.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/278847569.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/278847569.md) --- # 《大行》瑞银：港股续看好中资大型互联网股 模拟组合新纳入京东及百度 瑞银发表中国市场策略报告表示，自伊朗战事爆发以来，MSCI 中国指数跑赢全球指数约 1.4%，而 A 股更具韧性，期间沪深 300 指数基本持平。该行认为这进一步证明中国股市为全球投资者提供了可行的分散化选择。从基本面来看，近期地缘政治事件对中国市场的下行风险相对有限，原因包括：1) 中国对石油依赖度较低，仅占总体能源使用总量约 20%；2）拥有充足的石油库储存备 (约 4 个月或 13 亿桶)；3）由於政府定价机制，油价上涨并未完全传导至下游客户；4) 更高的投入成本可能推动 PPI 和价格预期上升，这在当前通缩环境下反而是利好。 在市场选择上，该行更偏好 A 股，理由包括：1) 潜在的政府资金入市提供下行支撑；2) 相较於 H 股和 ADR，A 股与全球指数的相关性更低；3) 流动性充裕；4) 受益於政策支持。在 A 股内部，该行偏好的板块包括硬件科技、有色金属、互联网、电气设备、券商以及「出海」相关股票。 瑞银认为，更高的投入成本未必是坏事，虽然更高的投入成本可能压缩企业利润率，但对中国企业而言负面影响较小。历史上，PPI 与企业收入高度相关，PPI 上升 (或降幅收窄) 往往带动收入增长加快，从而对盈利形成正向杠杆效应。此外，多个行业已在寻求提价，而油价上涨可能为其提供更多动力 (如化工行业)。若投资者相信中国经济能够持续进入通胀环境，股价可能迎来上行空间。 在 A 股中，该行偏好硬件科技、有色金属、互联网、电气设备、券商以及「出海」相关股票。在 H 股方面，该行行继续看好大型互联网公司，并将京东-SW(09618.HK) 和百度-SW(09888.HK) 加入模型组合，原因是其持仓比例低、估值不高以及股东回报举措积极。 ### 相关股票 - [09888.HK](https://longbridge.com/zh-CN/quote/09888.HK.md) - [BIDU.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/BIDU.US.md) - [09618.HK](https://longbridge.com/zh-CN/quote/09618.HK.md) - [JD.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/JD.US.md) ## 相关资讯与研究 - [百度加入本地生活混战 以搜索 +AI“卷土再来”](https://longbridge.com/zh-CN/news/282295938.md) - [“救火” 阿迪，联手京东：海澜之家正变成下沉市场的 “包工头”？](https://longbridge.com/zh-CN/news/282529345.md) - [财报复盘互联网广告全景：新增长从何处来？](https://longbridge.com/zh-CN/news/281950818.md) - [AI 发展如火如荼，互联网运营的可替代性有多少？](https://longbridge.com/zh-CN/news/282753654.md) - [万联易达杜新凯：智能体将由 “助理” 向 “经纪人” 演进](https://longbridge.com/zh-CN/news/282674200.md)