--- title: "Sndl Inc. 财报电话会议：尽管面临阻力，利润仍然上升" type: "News" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/278968539.md" description: "Sndl Inc. 报告了其第四季度的财报，尽管季度销售额下降了 2% 至 2.52 亿美元，但仍创下了 9.46 亿美元的年度收入新纪录。公司实现了调整后的营业收入持平，并将自由现金流翻倍至 1800 万美元。大麻零售和运营部门显示出强劲增长，而酒类部门则面临收入下降。Sndl 保持无债务的资产负债表，现金超过 2.5 亿美元。管理层承认市场面临挑战，但对未来的增长和利润率韧性保持乐观，尽管零售饱和和美国法律不确定性可能对收入造成压力" datetime: "2026-03-13T00:21:57.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/278968539.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/278968539.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/278968539.md) --- # Sndl Inc. 财报电话会议：尽管面临阻力，利润仍然上升 Sndl Inc. ((SNDL)) 已召开其第四季度财报电话会议。请继续阅读以获取会议的主要亮点。 ### 享受 TipRanks Premium 70% 折扣 - 解锁对冲基金级别的数据和强大的投资工具，以做出更聪明、更精准的决策 - 通过最新的新闻和分析保持市场领先，最大化您的投资组合潜力 尽管第四季度销售疲软，Sndl Inc. 最新的财报电话会议传达了乐观的基调。高管们强调了创纪录的年度收入、扩大的利润率，以及超过 2.5 亿美元现金的无债务资产负债表，认为强劲的现金生成和严格的成本管理使公司在零售饱和和大麻波动中保持了稳固的基础。 ## 创纪录的全年财务表现 Sndl 报告 2025 年净收入为 9.46 亿美元，同比增长 2.8%，毛利润增长 7.6%，毛利率扩大约 120 个基点。调整后的营业收入首次达到盈亏平衡，自由现金流增长超过一倍，达到 1800 万美元，突显了盈利质量和资本效率的改善。 ## 季度盈利能力和利润率改善 第四季度净收入下降 2% 至 2.52 亿美元，但盈利指标创下纪录，毛利润攀升至 7020 万美元，毛利率达到 27.8%。第四季度调整后的营业收入上升至约 1280 万美元，自由现金流超过 1000 万美元，表明 Sndl 从每一美元销售中提取了更多利润。 ## 大麻零售：强劲的收入和利润率扩张 大麻零售实现创纪录的全年收入 3.3 亿美元，同比增长 6%，得益于 3.9% 的同店销售增长和持续的消费者需求。该细分市场的毛利润达到 8610 万美元，利润率上升至 26.1%，而年度营业收入超过 3000 万美元，第四季度跃升 33% 至 800 万美元。 ## 大麻运营：顶线增长和规模潜力 大麻运营部门的净收入创下 1.447 亿美元的纪录，同比增长 32%，毛利润为 3290 万美元，利润率为 22.8%。管理层将这一增长归因于收购和国际扩张，为未来的规模和潜在利润率提升奠定基础。 ## 酒类部门利润率提升和市场份额 在酒类方面，收入缩减但盈利能力改善，第四季度毛利润达到 3870 万美元，全年毛利率创下 25.9% 的纪录。年度营业收入增加 170 万美元，增幅为 5%，酒类和大麻零售分别获得了约 20 个基点的市场份额，表明在更艰难的市场中执行得当。 ## 非常强劲的资产负债表和资本部署 Sndl 在 2025 年结束时无债务，拥有超过 2.5 亿美元的无限制现金，为应对经济下行和交易提供了充足的灵活性。自 2024 年以来，公司回购了 1510 万股，资本支出增加近 50% 用于新店，并超过了 2000 万美元的年度成本节约目标，同时接近完成主要的 ERP 整合。 ## 季度收入压力和市场放缓 管理层承认，第四季度的收入压力反映了酒类和大麻零售的整体市场疲软。他们指出饱和、前一年强劲的促销以及 2025 年底的客流量下降是关键因素，警告称即使利润率保持韧性，顶线增长可能仍会波动。 ## 酒类收入下降和类别疲软 酒类净收入全年下降约 2.8%，第四季度下降约 3%，管理层将该类别描述为持续承压。尽管利润率有所提升和自有品牌表现强劲，公司预计短期内将出现低至中个位数的下降，强调关注效率和选择性市场份额的获取。 ## 大麻运营波动和利润压力 尽管年度增长强劲，大麻运营在 2025 年经历了利润率和利润的波动，因为新的种植能力逐步提升。未吸收的间接费用和启动成本导致该细分市场的调整后营业收入小幅下降至 250 万美元，突显了盈利性扩产的挑战。 ## 自由现金流时机和投资拖累 全年自由现金流增长超过一倍，但由于假期的营运资金增加和更高的资本支出，第四季度略有下降。管理层将此视为与商店扩张和库存投资相关的时机波动，而非基础现金生成的恶化。 ## 美国资产不确定性和法律延误 Sndl 在美国的风险仍然是一个变数，因为关键资产在州级经历漫长的止赎和接管程序。高管们表示，他们预计在第二季度左右或之后看到解决方案的路径，但强调时机和最终恢复仍不确定，超出他们的直接控制范围。 ## 零售饱和和整合阻力 公司指出，尤其是在阿尔伯塔省和安大略省日益严重的商店饱和，拖累了客流量和定价。随着较弱的独立商家关闭和租金到期，市场正在向更少的运营商整合，定价更加严格，这对整体增长造成压力，但可能有利于像 Sndl 这样的规模化参与者。 ## 指导和短期展望 展望未来，管理层预计将在几天内完成其 ERP 部署，并在第二季度完成重组的最后阶段，预计夏季将获得欧盟认证，关键的美国法律事务可能在第二季度左右解决。他们表示将继续回购股票，增加资本支出以支持不断增长的商店管道，并在酒类市场面临持续的阻力，但仍专注于盈利增长和机会型并购。 Sndl 的财报电话会议描绘了一幅依靠效率、现金实力和选择性扩张来抵消核心市场放缓的零售商的图景。尽管短期收入面临压力，美国的结果不确定，但投资者听到了利润率改善、资本配置严格以及为抓住整合机会而构建的资产负债表的故事。 ### 相关股票 - [SNDL.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/SNDL.US.md) - [MSOX.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/MSOX.US.md) ## 相关资讯与研究 - [CMS 试点覆盖大麻产品](https://longbridge.com/zh-CN/news/281532212.md) - [SNDL 公司财报电话会议：在大麻市场压力下进行成本削减](https://longbridge.com/zh-CN/news/284668156.md) - [多位 Nova 董事悄然套现，进行同步的股票操作](https://longbridge.com/zh-CN/news/287160530.md) - [Nova 首席执行官将在 2026 年阿拉斯加可持续能源会议上进行演讲 | NVA 股票新闻](https://longbridge.com/zh-CN/news/287051522.md) - [WhiteBIT 推出了 Svitolina Nova 卡，并配备慈善捐赠机制](https://longbridge.com/zh-CN/news/286947619.md)