--- title: "1990 年代的供应短缺带来了 600% 的收益增长" type: "News" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/279123948.md" description: "这篇文章讨论了技术革命期间供应瓶颈如何导致重大的投资机会。它强调了在互联网泡沫期间出现的供应短缺，导致对铜和锡等关键材料需求增加，从而使矿业股票获得了可观的收益。作者 Eric Fry 将此与当前的人工智能革命进行比较，暗示类似的动态正在出现，为投资者创造了利用资源短缺的潜力。文章还提到即将举行的活动 FutureProof 2026，将进一步探讨这些观点" datetime: "2026-03-14T13:00:00.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/279123948.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/279123948.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/279123948.md) --- # 1990 年代的供应短缺带来了 600% 的收益增长 **_编辑注：_** _正如我常说的，技术革命期间最大的收益并不总是来自于构建技术本身的公司。它们往往来自于瓶颈——提供基础设施的行业，使新技术成为可能。_ _我们在人工智能热潮的早期阶段看到了这一点，当时提供芯片、服务器和数据中心基础设施的公司获得了巨大的收益。_ _根据我的同事 **Eric Fry** 的说法，这种模式在市场历史上反复出现。在下面的文章中，Eric 解释了在互联网泡沫期间一个鲜为人知的供应紧缩如何推动了矿业股票的巨大收益——以及为什么类似的动态现在可能正在人工智能革命中形成。_ _Eric 将在_ **FutureProof 2026** _中更详细地讨论这个想法，这是一个免费的活动，将于 3 月 18 日下午 1 点（东部时间）举行。_ **您可以在这里预定您的位置。**\_ \*\*\*\*\*\*\*\*\*\*\*\*\*\*\*\*\*\*\* 人们取出了数千美元的现金，担心自动取款机无法工作。 成千上万的人取消了航班，因为他们相信飞机可能会直接从天空掉下来。 全球各地的商店售罄了发电机、瓶装水和罐头午餐肉。 对于年轻人来说，这听起来可能很疯狂，但对所谓的 **Y2K bug** 的恐慌是真实存在的。 在千年之交，世界各地的人们担心计算机会在 2000 年 1 月 1 日崩溃——错误地将 “00” 日期解读为 1900 年而不是 2000 年。 这个问题是真实的。为了解决它，花费了真实的钱。 克林顿政府在 1999 年 12 月表示，为 Y2K 做好准备可能是 “历史上最大的技术管理挑战”。 Gartner 的研究人员估计，Y2K 修复的全球成本——包括政府和私营公司——总计在 3000 亿到 6000 亿美元之间。 最终，修复工作取得了成功。除了少数小故障（也许还有罐头午餐肉的持续过剩），世界的技术系统继续顺利运行。 但当公众担心计算机崩溃时… …另一个问题在幕后悄然形成。 在世纪之交，我们不得不迅速行动，主要是因为随之而来的科技繁荣。 互联网泡沫引发了互联网基础设施的大规模建设，而这种建设需要大量的原材料。 因此，当消费者在囤积物资时… …科技公司则在争相确保金属供应。 在 1990 年代末和 2000 年代初，科技繁荣引发了对电子和网络设备中使用的关键材料的需求激增： - **铜** – 用于传输电力和数据 - **锡** – 用于电子焊接 - **黄金** – 用于耐腐蚀连接器 - **稀土元素** – 用于硬盘驱动器、显示器和光纤 互联网基础设施、个人电脑和网络硬件的爆炸性增长意味着世界突然需要比以往更多的金属。 但采矿和精炼能力无法在一夜之间扩张。 结果是一个经典的供应瓶颈。 半导体和其他硬件的价格飙升。像 **思科系统公司 (CSCO)**、**英特尔公司 (INTC)** 和 **戴尔科技公司 (DELL)** 这样的公司面临着日益增长的交货时间问题，导致产品推出缓慢。 但这种金属短缺也创造了隐藏的投资机会。 那些预见到哪些资源将变得稀缺的投资者有机会以非凡的方式获利，就像最近从 **英伟达公司 (NVDA)** 在人工智能计算瓶颈期间近 1000% 的收益中受益的投资者一样。 从 1998 年到 2001 年，我向我的读者推荐了四只矿业股票，这些股票随后产生了显著的收益。这些公司成为了 1990 年代末科技繁荣的默默赢家。 今天，让我们更仔细地看看它们——以及如何早期识别供应瓶颈创造了巨大的上行空间。 然后我将向您展示，得益于人工智能，这种相同的盈利 “瓶颈” 周期如何再次展开……以及投资者仍然有时间进行布局。 让我们来看看… ## 当互联网需要铜时 在互联网泡沫时期，**Antofagasta plc (ANTO.L)** 还不是今天的全球铜巨头。 在 1990 年代中期，该公司仍然是一家多元化的智利控股公司，涉及铁路、金融和工业业务。 但在 1996 年，Antofagasta 将其许多非矿业资产剥离给了智利最大的综合企业之一 **Quiñenco SA**。 这一举动将 Antofagasta 转变为一家专注于铜的矿业公司——正当互联网繁荣开始推动对这种金属的巨大需求时。 在 1990 年代末，该公司开始开发位于智利科金博地区的大型洛斯佩兰布雷斯铜矿。建设于 1997 年开始。初始生产于 1999 年开始。到 2001 年，该矿达到了满负荷生产。 洛斯佩兰布雷斯迅速将 Antofagasta 从一个相对较小的矿业集团转变为一个主要的全球铜生产商。在 2000 年代初，该矿大约占公司收入的四分之三。 我在 1998 年 12 月 18 日向我的读者推荐了 Antofagasta——大约在该矿开始生产前一年。 在接下来的三年里，该股飙升了 205%，而标准普尔 500 指数基本持平。 在六年内，Antofagasta 实现了惊人的 778% 的收益，而标准普尔 500 指数则继续承受损失，下跌 27%! Antofagasta 在 1990 年代的投资阶段建立了产能，然后在金属瓶颈收紧后获得了巨大的收益。 但它并不是唯一一个有机会获胜的铜生产商。 当科技公司在建设互联网时，像 **Freeport-McMoRan Inc. (FCX)** 这样的公司则在提供使新兴数字世界成为可能的物质。 Freeport 的皇冠明珠是位于印度尼西亚的格拉斯伯格矿，这是地球上最重要的铜金矿之一。 由于 Grasberg 已经在大规模运营，Freeport 可以立即提高产量以应对激增的需求。该公司无需建设新产能即可从瓶颈中获益——它只需继续生产。 我在 1999 年 4 月 26 日向我的读者推荐了 Freeport。 在接下来的三年里，股票上涨了 37%，而标准普尔 500 指数下跌了 18%。 在六年内，Freeport 飙升了 193%，而大盘则下跌了 7%。 铜并不是当时唯一的机会…… ## 让投资者致富的其他金属 在 1990 年代末，**Cameco Corp. (CCJ)** 控制着加拿大阿萨巴斯卡盆地一些最富含铀的矿床。 其 McArthur River 和 Key Lake 矿的铀品位极高，使 Cameco 在整个行业中拥有最低的生产成本之一。 现在，铀并不是互联网基础设施建设的核心。大多数互联网泡沫时期，价格相对疲软。所以你可能会想，为什么 Cameco 会出现在这个名单上。 答案很简单：成本优势。由于其矿床非常丰富，Cameco 即使在铀价疲软的时期也能保持盈利。 然后，在互联网泡沫结束不久后，铀经历了自己的供应紧缩。而 Cameco 正好处于有利位置，可以从中受益。 我在 1999 年 7 月 9 日向我的读者推荐了这家公司。 在接下来的三年里，股票上涨了 36%，而标准普尔 500 指数则下跌了近 30%。 在六年内，Cameco 飙升了 640%，而标准普尔 500 指数仍然下跌了 5%。 我最后一个瓶颈赢家来自矿业世界的另一个角落。 **Impala Platinum Holdings (IMPUY)** 是全球最大的铂族金属生产商之一。 这些金属——铂、钯、铑、铱和锇——用于： - 汽车催化转换器 - 电子元件 - 化学加工 - 石油精炼 在 1990 年代末，随着全球制造业的扩张，这些金属的需求急剧增加。同时，日益严格的排放标准也增加了对催化转换器的需求。 铂的价格从每盎司大约 350-400 美元飙升至超过 600 美元。由于 Impala 已经是主要供应商，这些上涨的价格直接流入了公司的利润。 我在 2001 年 3 月 30 日推荐了 Impala。 在接下来的三年里，股票上涨了 176%，而标准普尔 500 指数仅上涨了 2%。 在六年内，Impala 飙升了 872%，而标准普尔 500 指数仅上涨了 36%。 教训很明确。 在重大科技繁荣期间，材料和基础设施往往成为瓶颈。 而控制这些瓶颈的公司可以获得非凡的回报。 ## 下一个瓶颈形成的地方 今天，我们在人工智能革命期间看到类似的情况正在展开。 人工智能需要大量的基础设施，包括芯片、电力、内存和关键金属。 每当基础设施的需求增长速度超过供应的响应速度时，瓶颈就会出现。 对于那些能够及早识别这些瓶颈的投资者来说，潜在收益可能是高度不对称的。 一般来说，我寻找四个方面： 1. 需求压倒供应的地方 2. 哪些公司控制着瓶颈 3. 增加供应是否容易或困难 4. 市场是否已经认识到这个机会 当然，实时识别这些瓶颈并非易事。 但现在，人工智能供应链中开始出现几个新的约束。 而那些能够解决这些约束的公司可能会成为下一个人工智能繁荣阶段最大的赢家。 这正是我将在 **_FutureProof 2026_** 中详细讨论的内容，该活动将于 3 月 18 日星期三下午 1 点（东部时间）举行。 在这次免费的广播中，我将解释为什么金属、电力和内存的新短缺可能很快成为人工智能革命中的下一个主要瓶颈。 我还将揭示 15 家公司，它们已经准备好从这些发展中的约束中受益。 如果历史是任何指南，下一个 **Nvidia Corp. (NVDA)** 风格的赢家可能不会来自人工智能软件——而是来自解决人工智能最大基础设施挑战的公司。 **您可以在这里预留您的位置。** 此致， Eric Fry 编辑，**_The Speculator_** ### 相关股票 - [SCCO.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/SCCO.US.md) - [COPX.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/COPX.US.md) - [COPP.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/COPP.US.md) - [FCX.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/FCX.US.md) - [TINM.UK](https://longbridge.com/zh-CN/quote/TINM.UK.md) - [DBB.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/DBB.US.md) - [ANTO.UK](https://longbridge.com/zh-CN/quote/ANTO.UK.md) - [COPJ.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/COPJ.US.md) - [BHP.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/BHP.US.md) - [HBM.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/HBM.US.md) - [RIO.UK](https://longbridge.com/zh-CN/quote/RIO.UK.md) - [XME.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/XME.US.md) - [CPER.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/CPER.US.md) - [ICOP.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/ICOP.US.md) - [METL.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/METL.US.md) - [ERO.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/ERO.US.md) - [BHP.UK](https://longbridge.com/zh-CN/quote/BHP.UK.md) - [TECK.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/TECK.US.md) - [RIO.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/RIO.US.md) - [PICK.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/PICK.US.md) ## 相关资讯与研究 - [南方铜业首席执行官奥斯卡·冈萨雷斯·罗查逝世](https://longbridge.com/zh-CN/news/282724644.md) - [中国在争端中考虑放宽必和必拓铁矿石进口规则](https://longbridge.com/zh-CN/news/282637149.md) - [航运数据显示：刚果一季度铜出口下降近 15%，钴出口反弹](https://longbridge.com/zh-CN/news/282698734.md) - [金属：铜价因美国与伊朗重启和平谈判的希望触及六周高点](https://longbridge.com/zh-CN/news/282824941.md) - [理解市场 | 铜业股延续近期涨势 中国大冶有色金属涨超 18% LME 铜价收复美伊战争以来全部跌幅](https://longbridge.com/zh-CN/news/282775070.md)