--- title: "《大行》高盛料油价上升餐饮受影响较小 代工厂、运动服装及潮流玩具成本压力更显着" type: "News" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/279200905.md" description: "高盛发布研究报告指出，油价上升对消费企业的影响不同。餐饮行业受影响较小，因其对石油副产品的成本敞口低；而代工厂、运动服装及潮流玩具企业则面临更显著的成本压力。OEM 成本增加可能由品牌承担，但在需求弱时，部分 OEM 可能选择分担成本。运动服装企业的毛利率受折扣等因素影响，潮流玩具企业则需关注品牌受欢迎程度和产品多元化对定价能力的影响。" datetime: "2026-03-16T04:01:05.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/279200905.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/279200905.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/279200905.md) --- # 《大行》高盛料油价上升餐饮受影响较小 代工厂、运动服装及潮流玩具成本压力更显着 高盛就油价上升对消费企业的影响发表研究报告，该行的敏感度分析显示，餐饮行业的利润率受影响程度相对较小，因对石油副产品的成本敞口较低。不过，代工生产商 (OEM)、运动服装及潮流玩具企业的成本敞口较高，可能面临更显着的成本压力。不同主要原材料价格与油价变化的关连度各有不同，而利润率水平较高企业的经营溢利应更具韧性。 就成本转嫁而言，理论上 OEM 成本增加可由品牌承担，但价格变动可能存在时间差，而且当需求较弱时，部分 OEM 或会选择分担部分成本以争取市场份额。对於运动服装企业，该行认为毛利率走势更多取决於折扣等其他因素，但目前市场背景可能限制企业将成本转嫁给消费者。至於潮流玩具，大型企业如泡泡玛特 (09992.HK) 及名创优品 (09896.HK)，短期内对供应商应具议价能力。该行相信 IP 及产品的受欢迎程度将决定品牌的定价能力，而产品类别多元化亦有助抵消影响。 该行认为，需留意油价上升的间接影响，尤其是对终端市场需求。该行所覆盖的餐饮企业因客单价及必需品性质，影响相对较小，且年初至今需求及定价均见正面迹象。然而，潮流玩具及服装属选择性消费，而非必需品，终端市场需求转弱可能导致收入受压以及成本压力分担。对 OEM 而言，品牌在原材料价格波动时，亦会较谨慎下单。不过，不同板块中处於上升周期的品牌及产品将更具韧性。 ## 相关资讯与研究 - [理解市场 | 泡泡玛特拉升超 7% 段永平正式建仓泡泡玛特 称公司壁垒比想象中大](https://longbridge.com/zh-CN/news/282623781.md) - [沃什递交财务文件，迈出确认美联储主席提名重要一步，但关键议员还要阻止](https://longbridge.com/zh-CN/news/282684124.md) - [比特币回暖支撑估值修复，加密货币交易所 Kraken 趁势重启赴美上市](https://longbridge.com/zh-CN/news/282765489.md) - [去年放缓数据中心建设，微软后悔了，现在开始奋起直追](https://longbridge.com/zh-CN/news/282653464.md) - [新股消息 | 群核科技结束招股 孖展超额认购 1074 倍 一手入场费约 3848 港元](https://longbridge.com/zh-CN/news/282656250.md)