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title: "低估滞涨，基本面向好，关注具备配置性价比的非银类资产"
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description: "今日非银板块反弹，A 股券商指数上涨 1.99%，保险指数上涨 2.68%。估值低位，悲观预期已充分计入股价，非银资产具性价比。港股券商 2025E 股息率接近或超过 5%，股价下行空间有限。基本面改善，预计上市券商整体高景气。若大盘继续突破，非银金融具备较大弹性。相关 ETF 包括易方达香港证券 ETF（513090）和证券保险 ETF（512070）。"
datetime: "2026-03-17T05:04:08.000Z"
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# 低估滞涨，基本面向好，关注具备配置性价比的非银类资产

事件：今日非银板块早盘反弹

上午 A 股券商指数上涨 1.99%，保险指数上涨 2.68%。香港证券 ETF 易方达（513090）上涨 3.18%，证券保险 ETF 易方达（512070）上涨 2.65%，证券 ETF 易方达（512570）上涨 1.98%。

如何理解非银板块的后续空间？

1、估值低位，悲观预期充分计入股价，非银是市场极具性价比的资产

A 股券商板块估值 PB、PE 估值位于近 10 年分位数 24%、7% 的水平，估值低位；

港股券商的 2025E 股息率，目前多家接近或超过 5%，股价向下空间有限。

2、基本面改善向好

截止 3 月 13 日，26 年 1 季度日均股基成交额 3.3 万亿，同比 +88%，低基数下，预计上市券商整体 26Q1 延续高景气。

3、向上潜在期权

若大盘点位继续向上突破、券商恢复创新业务增量、或市场对险资投资端悲观预期缓解等，非银金融具备较大弹性。

相关产品：

香港证券 ETF 易方达（513090）：市场唯一投资香港证券指数的 ETF，最新规模 233 亿元，T+0 交易，近一年日均成交额 102 亿元。

证券保险 ETF 易方达（512070）：A 股最大的证券保险 ETF，最新规模 173 亿元；A 股保险含量最高的 ETF，保险占比 39%，证券公司 60%。

证券 ETF 易方达（512570，联接 A/C: 012590 / 012700）, 最新规模 25 亿元。

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