--- title: "这场激进投资者的争斗可能会使这些支付超过 8.6% 的公司成为买入对象" type: "News" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/279800081.md" description: "激进投资者博阿兹·温斯坦（Boaz Weinstein）正面临来自另一位 CEF 投资者的竞争，该投资者旨在消除其基金的净资产价值（NAV）折扣。温斯坦的公司 Saba Capital Management 已将重点从 CEF 转向私人信贷基金，而由马里奥·加贝利（Mario Gabelli）领导的 GAMCO Investors 则通过提名董事会成员来提升 Saba 表现不佳基金的估值。这场竞争突显了 CEF 市场的动态，激进投资者之间可能相互对抗，以提升基金表现和投资者回报" datetime: "2026-03-19T13:35:19.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/279800081.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/279800081.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/279800081.md) --- # 这场激进投资者的争斗可能会使这些支付超过 8.6% 的公司成为买入对象 博阿兹·温斯坦是许多 CEF 投资者熟知的名字。他是一位激进投资者，过去曾针对 CEF，特别是那些他认为表现不佳的基金。 现在，另一位封闭式基金（CEF）投资者正在采用温斯坦的策略，并将其转向这位激进投资者自己的两个基金。这个投资者的目标是什么？消除这两个基金的净资产价值（NAV，或其基础投资组合的价值）折扣，从而推动其价格上涨。 这是一个引人入胜的故事，展示了在小型 CEF 世界中，熟练的激进投资者有时会将注意力转向彼此。 让我们先回顾一下。 如果你错过了，温斯坦的公司 Saba Capital Management 最近上了新闻，因为正如我一周前所写的，他们已暂停 CEF 的投资，转而关注私人信贷基金。正如我们在那篇文章中讨论的，最近对私人信贷的批评突显了我们的 CEF 作为高稳定股息来源的价值。 温斯坦正确地指出，私人信贷基金的表现不佳，并且是风险上升的来源。他的目标是一群由蓝猫资本管理的基金，该公司还运营着蓝猫资本公司（OBDC），这是一家倾向于私人信贷的商业发展公司（BDC）。 如果我们将蓝猫的表现（下方蓝色）与跟踪标准普尔 500 指数的指数基金（紫色）以及 BDC 市场的表现——以 **VanEck BDC Income ETF (BIZD)**（橙色）为形式进行比较，你就能明白温斯坦的意思： **蓝猫落后于 BDC 和股票** **Saba 的策略** Saba 对这些基金采取的策略符合我从与该公司员工交谈中观察到的文化：对抗性、强硬和以结果为导向。但同样值得注意的是，Saba 自己的基金表现不佳，为其他投资者瞄准它们打开了大门。 Saba 管理着两个 CEF，这两个基金的折扣远远大于我\_ CEF Insider \_服务所追踪的所有 CEF 的平均折扣 7.7%。让我们先看看收益率为 15.7% 的 **Saba Capital Income & Opportunities Fund (BRW)**，如下蓝色所示： **BRW 表现不佳...** 在这里我们看到，自从 Saba 接管 BRW 以来，该基金（蓝色）表现优于 BDC 基准 **VanEck BDC Income ETF (BIZD)**（橙色）。但它的回报仍然不到标准普尔 500 指数回报的一半（紫色）。这就是为什么截至目前，BRW 的交易折扣为 15.5%，而且这个折扣还在扩大。 **... 其折扣进一步扩大** 在收益率为 8.6% 的 **Saba Capital Income & Opportunities Fund II (SABA)** 中情况类似： **SABA 也表现不佳...** 一段时间内，SABA（上方蓝色）超越了标准普尔 500 指数，但其在加密货币上的激进投资（截至目前，Grayscale Ethereum Classic Trust 是其第二大持仓）意味着其短期收益最近有所减弱。 我们还应该注意到，截至 2025 年 10 月底，SABA 约有 20% 的投资在私人基金中，该基金警告股东，如果他们持有 SABA，可能面临拥有私人信贷的风险。 _来源：SEC_ 这部分解释了为什么 SABA 的折扣在最近几个月也扩大： **... 并看到其折扣下降** 公平地说，将这两个基金与标准普尔 500 和 BIZD 进行比较有点像 “苹果与橙子” 的比较，但对于寻求回报和股息的投资者来说，这可能并不重要。 **Gabelli 的回应** 这就是我们的 “另一位” 激进投资者的出现。 那就是由知名价值投资者马里奥·加贝利（Mario Gabelli）运营的 GAMCO Investors。GAMCO 是我所称的更传统的 CEF 公司，它发现了一个机会，可以以类似于 Saba 过去针对 CEF 的方式来瞄准 Saba 的基金。 而加贝利的一个基金现在因与 SABA 和 BRW 相反的原因而脱颖而出：这个基金的交易价格远高于净资产价值（NAV）： **Gabelli Utility Fund 的交易价格几乎是其投资组合价值的 2 倍** 在这里我们看到 **Gabelli Utility Trust (GUT)** 的 77% 溢价。该基金持有像 **NextEra Energy (NEE)**、**Duke Energy (DUK)** 和 **ONEOK (OKE)** 等主要美国公用事业股票，近年来其溢价大幅上升。 对于在 2010 年代中期买入的人来说，这非常好，那时 GUT 的溢价较小（在 7% 到 10% 之间），他们现在可以以这个溢价出售。 简而言之，GAMCO 为 GUT 做了 Saba 希望为其他基金做的事情：提升其估值，从而为投资者带来强劲回报。 GAMCO 希望通过提名 GUT 的副总裁大卫·沙赫特（David Schachter）进入这两个基金的董事会来实现这一目标。换句话说，加贝利正在借鉴 Saba 的激进投资策略，以影响 Saba 自己 CEF 的表现。 这会有效吗？很难说，但并非不可能，特别是如果沙赫特将加贝利的价值投资方法带入 Saba（这可能在某种程度上限制 Saba 的一些加密和私人信贷投资）。 当然，这对股东来说从长远来看是好事（再次强调，如果沙赫特的任命得以实现）。但现在并不是希望这一切发生的时机，因为距离这个故事的展开还有很长时间。无论发生什么，至少在提名决定之前，BRW 和 SABA 都继续面临高于平均水平的风险。 **我推荐的 5 只每月分红的 CEF 每年支付** **_60 次_** **（收益率为 9.3%）** 值得重申的是：BRW 和 SABA\_可能\_在未来几个月是明智的购买。但它们现在的波动性实在太大，我们无法触碰。 虽然 CEF 的世界很小，但也并不是\_那么\_小。 仍然有很多 CEF 在支付高额股息并且存在较大折扣。而且还有很多进一步\_每月支付股息\_。 我汇总了 5 个同时满足这两个标准的 CEF，它们的平均股息高达 9.3%。想一想：拥有这 5 个每月支付的 CEF，你每月大约能收到 5 次支付。 这每年总共是\_60 次股息支付！\_ 我将这 5 个可靠的每月支付 CEF 组合在一个"迷你投资组合"中。我敦促收入投资者现在购买这 5 个。 现在是购买它们并开始你的 60 个"薪水"收入流的时机。**点击这里，我会告诉你更多关于这 5 个强劲的每月收入投资的消息** \*\*。我还会提供一份免费的报告，揭示它们的名称、代码以及我对每个的完整分析。 ##### 另见： • 沃伦·巴菲特的股息股票 • 股息增长股票：25 位贵族 • 未来的股息贵族：接近竞争者 本文所表达的观点和意见仅代表作者的观点，并不一定反映纳斯达克公司的观点。 ### 相关股票 - [BRW.RT.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/BRW.RT.US.md) - [BRW.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/BRW.US.md) - [GAMI.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/GAMI.US.md) - [SABA.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/SABA.US.md) ## 相关资讯与研究 - [亿万富翁尼尔面临 GAM 小股东董事会席位反抗](https://longbridge.com/zh-CN/news/284027282.md) - [在 Saba 赢得信托股东对决后，言辞交锋爆发](https://longbridge.com/zh-CN/news/282570999.md) - [商超巨头们，为啥集体涌入折扣？](https://longbridge.com/zh-CN/news/287203695.md) - [多品牌 “跑马圈地”，“硬折扣” 超市如何才能走得长远？](https://longbridge.com/zh-CN/news/286536182.md) - [银行业游说者应在稳定币收益禁令上接受胜利](https://longbridge.com/zh-CN/news/287057987.md)