--- title: "嘀嗒出行（SEHK:2559）收益下降进一步支持了每年每股收益下降 28.1% 的看跌观点" type: "News" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/280065806.md" description: "嘀嗒出行（SEHK:2559）报告了显著的盈利下滑，2025 财年上半年收入为 2.863 亿人民币，基本每股收益为 0.14 人民币，反映出年同比每股收益下降 28.1%。尽管净利润率为 25.8%，公司仍面临多年的盈利下滑，这引发了投资者的担忧。该股票的市盈率为 10 倍，低于市场平均水平，但高于其折现现金流（DCF）公允价值 0.86 港元，造成了估值支撑与现金流谨慎之间的紧张关系。建议投资者考虑长期趋势以及看涨和看跌的观点" datetime: "2026-03-22T22:21:14.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/280065806.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/280065806.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/280065806.md) --- # 嘀嗒出行（SEHK:2559）收益下降进一步支持了每年每股收益下降 28.1% 的看跌观点 嘀嗒出行（SEHK:2559）刚刚发布了 2025 财年上半年的财报，收入为 2.863 亿人民币，基本每股收益为 0.14 元，净收入为 1.343 亿人民币，为本次财报季的更新定下了基调。在过去的几个期间，收入从 2024 年上半年的 4.041 亿人民币和每股收益 2.85 元，下降到 2024 年下半年的 3.831 亿人民币和每股收益 0.06 元，最终落在最新的 2025 年上半年数据上。在同一时间段内，净利润率降至 25.8%，盈利质量仍被描述为高。这使得投资者在多年的盈利下降背景下权衡韧性盈利能力。 查看我们对嘀嗒出行的完整分析。 在主要数据公布后，下一步是看看这些数据与关于嘀嗒出行的最广泛持有的叙述如何对齐，突出故事的强化之处以及期望可能需要调整的地方。 好奇数字如何变成塑造市场的故事吗？探索社区叙述 SEHK:2559 财报与收入历史截至 2026 年 3 月 ## TTM 盈利从 1.52 元滑落至 0.13 元 - 在过去的十二个月中，基本每股收益从 2024 年下半年的 1.52 元降至 2025 年上半年的 0.19 元，最近降至 0.13 元，同时净收入从 10.043 亿人民币降至 1.908 亿人民币，再降至 1.298 亿人民币，而收入则从 7.872 亿人民币降至 6.694 亿人民币，再降至 5.024 亿人民币。 - 对于持谨慎、偏向看空的观点而言，基本每股收益和净收入的下降与每年 28.1% 的多年来盈利下降相一致，尽管过去的盈利被描述为高质量。 - 批评者指出，TTM 净利润率为 25.8%，低于前一年，因此盈利能力不仅在绝对值上减少，而且相较于之前的收入也变得更薄。 - 同时，高质量盈利的描述表明，较低的利润并非仅仅是会计上的怪异。这支持了看空者的担忧，即 28.1% 的年盈利下降是一个核心问题，而非时间上的偶然。 ## 利润率保持在 25.8% - 在过去的十二个月中，嘀嗒出行以 25.8% 的净利润率将收入转化为利润，并在 5.024 亿人民币的收入中产生了 1.298 亿人民币的净收入，早期期间则分别为 1.908 亿人民币的净收入和 6.694 亿人民币的收入，以及 1.0043 亿人民币的净收入和 7.872 亿人民币的收入。 - 持更乐观观点的支持者指出，这 25.8% 的利润率和高质量盈利的描述表明，核心业务在盈利下降后仍能产生稳健的盈利能力。 - 尽管经历了多年的 28.1% 的盈利下降，净收入仍保持在 1.298 亿人民币的正值，这表明公司每单位收入仍在赚取可观的金额，而不仅仅是持平。 - 由于利润率显著低于前一年，但仍然保持正值，这在一定程度上支持了韧性模型的乐观观点，同时也提醒投资者，任何复苏的案例必须从比之前更小的利润池开始。 好奇不同投资者如何解读这种健康利润率与逐渐缩小的盈利之间的混合吗？**📊 阅读社区对嘀嗒出行的看法。** ## 市盈率为 10 倍，股价高于 DCF 公允价值 - 该股的市盈率为 10 倍，低于香港市场的 11.7 倍和亚洲运输行业的 13.6 倍，而当前股价为 1.45 港元，高于 DCF 公允价值 0.86 港元。 - 基于倍数的回报与基于现金流的谨慎之间存在紧张关系，这为多头和空头提供了可以指向的数据。 - 多头认为，10 倍的市盈率相对于 11.7 倍和 13.6 倍表明在盈利上存在一定的估值支撑，即使在经历了 28.1% 的年盈利下降后。 - 空头则反驳，1.45 港元的股价与 0.86 港元的 DCF 公允价值相比，表明该股交易高于基于现金流的估计，他们认为这与较弱的 TTM 盈利和 25.8% 的利润率更为一致，而不是简单的市盈率便宜的故事。 ## 下一步 不要只关注这一季度；真正的故事在于长期趋势。我们对嘀嗒出行的增长和估值进行了深入分析，以查看今天的价格是否是一个便宜的机会。现在将公司添加到您的观察列表或投资组合中，以免错过下一个重大变动。 考虑到数字中这种信心与谨慎的混合，检查细节并决定权衡的样子是有意义的。为了完善全貌，权衡故事的两面，关注 1 个关键回报和 2 个重要警示信号。 ## 探索替代方案 随着多年来盈利以 28.1% 的速度下降，利润率为 25.8% 且股价高于 DCF 公允价值，风险与回报的平衡看起来脆弱。 如果您想要一些当前价格与基本面更为一致的想法，请查看 228 只高质量被低估的股票，以比较具有更强价值支撑的公司。 _本文由 Simply Wall St 撰写，内容具有一般性。**我们基于历史数据和分析师预测提供评论，仅使用无偏见的方法，我们的文章并不旨在提供财务建议。** 这并不构成买入或卖出任何股票的推荐，也未考虑您的目标或财务状况。我们旨在为您提供以基本数据驱动的长期分析。请注意，我们的分析可能未考虑最新的价格敏感公司公告或定性材料。Simply Wall St 在提到的任何股票中没有持仓。_ ### **新功能：在一个地方管理您的所有股票投资组合** 我们为股票投资者创建了 **终极投资组合助手**，**并且是免费的。** • 连接无限数量的投资组合，并以一种货币查看您的总额 • 通过电子邮件或手机接收新的警示信号或风险提示 • 跟踪您股票的公允价值 免费试用演示投资组合 ### 相关股票 - [02559.HK](https://longbridge.com/zh-CN/quote/02559.HK.md) ## 相关资讯与研究 - [嘀嗒出行根据首次公开发售后受限制股份单位计划而发行 794.2 万股](https://longbridge.com/zh-CN/news/290425105.md) - [嘀嗒出行：环境、社会及管治委员会已成立](https://longbridge.com/zh-CN/news/290216360.md) - [布伦特原油跌破 76 美元，创伊朗冲突爆发以来最低价位](https://longbridge.com/zh-CN/news/290671768.md) - [林俊杰、薛之谦、朴树背后公司赴港 IPO：和某艺人合作，两年支付超 6.8 亿元](https://longbridge.com/zh-CN/news/290719910.md) - [嘀嗒出行向港交所提交次日披露申报，发行 7,941,979 股新股用于限制性股票单位（RSU）计划](https://longbridge.com/zh-CN/news/290424575.md)