--- title: "《大行》中金：香港公用事业股维持高派息 料新一轮规管周期下回报有望提升" type: "News" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/280093017.md" description: "中金公司研究报告指出，香港公用事业股在 2025 年业绩中维持高派息，派息比例介乎 77% 至 96%。新一轮规管周期的准许回报率有望提升，巩固投资收益。港灯和中电继续推进发展计划，长和系出售资产预计产生逾百亿元收益。澳洲方面，南澳电力网络和维多利亚电网也将提升准许回报率。" datetime: "2026-03-23T03:07:11.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/280093017.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/280093017.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/280093017.md) --- # 《大行》中金：香港公用事业股维持高派息 料新一轮规管周期下回报有望提升 中金公司研究报告指，近期香港公用事业股披露 2025 年业绩。第一，部分规管业务新一轮规管周期的准许回报率有望提升，巩固投资收益。第二，香港公用事业股维持高派息，2025 年派息比例介乎 77% 至 96%，每股股息按年持平或轻微提升 1% 至 2%。 该行指，香港公用事业股投资资产多为中游输配环节，在一定周期内获取规管框架下的准许回报，具备重资产、高门槛、稳收益、强现金流的特徵，符合「HALO 策略」的典型特点。 就香港地区而言，固定资产平均净值上升带动盈利增长，清洁转型目标下资本开支延续。港灯-SS(02638.HK) 和中电 (00002.HK) 继续推进 2024 至 2028 年度发展计划。英国方面，新一轮规管业务准许回报率提升；长和系出售资产，料出售英国电网对长江基建 (01038.HK) 及电能实业 (00006.HK) 各产生逾百亿元的一次性收益。 至於澳洲，新一轮规管业务亦准许回报率提升。长和系投资的南澳电力网络自 2025 年 7 月 1 日起进入新规管期，公司公告准许回报率将提升；同时，维多利亚电网正申请更高的新规管期准许回报率。而 EnergyAustralia 零售业务表现不佳，主要由於能源零售市场竞争加剧、成本及折旧上升。 ### 相关股票 - [02638.HK](https://longbridge.com/zh-CN/quote/02638.HK.md) - [HGKGY.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/HGKGY.US.md) - [JXI.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/JXI.US.md) - [00006.HK](https://longbridge.com/zh-CN/quote/00006.HK.md) - [00001.HK](https://longbridge.com/zh-CN/quote/00001.HK.md) - [560190.CN](https://longbridge.com/zh-CN/quote/560190.CN.md) - [00002.HK](https://longbridge.com/zh-CN/quote/00002.HK.md) ## 相关资讯与研究 - [为什么港股公用事业公司的利润率这么高？](https://longbridge.com/zh-CN/news/287174546.md) - [直击股东会 | 长和李泽钜：风浪越大，越要站稳脚跟；不挑投资地点，只挑项目](https://longbridge.com/zh-CN/news/287169428.md) - [李泽钜︰长和最近落实数宗大交易主要由于价钱适合](https://longbridge.com/zh-CN/news/287159748.md) - [中电控股：中华电力售电量按年上升 3.2% 至 73.19 亿度](https://longbridge.com/zh-CN/news/286711930.md) - [长和指会继续就巴拿马港口被不合法接管 与法律顾问商讨对策](https://longbridge.com/zh-CN/news/287176359.md)