---
title: "《大行》里昂：中东局势升级  关注中石化下游业务发展"
type: "News"
locale: "zh-CN"
url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/280122846.md"
description: "里昂发布研究报告指出，中石化去年纯利同比下降 34% 至 325 亿元人民币，低于预期。第四季度纯利为 4 亿元人民币，同比下降 89%，主要因油价下跌导致库存损失。每股派息 0.2 元人民币，派息率 75%，收益率 5%。报告关注中东局势对中石化下游业务的影响，并维持 H 股目标价 5.2 港元，评级为「跑赢大市」。"
datetime: "2026-03-23T08:09:50.000Z"
locales:
  - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/280122846.md)
  - [en](https://longbridge.com/en/news/280122846.md)
  - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/280122846.md)
---

# 《大行》里昂：中东局势升级  关注中石化下游业务发展

里昂发表研究报告指，中石化 (00386.HK) 去年纯利按年跌 34% 至 325 亿元人民币，低於该行及市场预期分别 12% 及 19%，单计去年第四季纯利达 4 亿元人民币，较 2024 财年同期跌 89%，主要受到去年底油价下跌导致 73.5 亿元人民币库存损失所影响。公司去年每股派息为 0.2 元人民币，按年跌 30%，意味着派息率为 75%，按目前股价计算其收益率为 5%。

该行认为，目前对中石化关注点在於中东局势加剧将如何影响其下游业务，以及如果 2026 年第二季度供应中断进一步恶化，中石化将不得不承担较多的国家服务负担。该行维持其 H 股目标价 5.2 港元，评级为「跑赢大市」。

### 相关股票

- [40049.HK](https://longbridge.com/zh-CN/quote/40049.HK.md)
- [00386.HK](https://longbridge.com/zh-CN/quote/00386.HK.md)
- [05423.HK](https://longbridge.com/zh-CN/quote/05423.HK.md)
- [40221.HK](https://longbridge.com/zh-CN/quote/40221.HK.md)
- [561360.CN](https://longbridge.com/zh-CN/quote/561360.CN.md)
- [561760.CN](https://longbridge.com/zh-CN/quote/561760.CN.md)
- [563150.CN](https://longbridge.com/zh-CN/quote/563150.CN.md)
- [600028.CN](https://longbridge.com/zh-CN/quote/600028.CN.md)
- [516570.CN](https://longbridge.com/zh-CN/quote/516570.CN.md)
- [159731.CN](https://longbridge.com/zh-CN/quote/159731.CN.md)
- [159309.CN](https://longbridge.com/zh-CN/quote/159309.CN.md)

## 相关资讯与研究

- [里昂：中石化伊战以来股价跑输同业反映基本面分野 行业首选中石油](https://longbridge.com/zh-CN/news/286878421.md)
- [理解市场 | 石油股午后走高 石油库存创纪录暴跌 各方或为日益紧缺的供给展开竞价](https://longbridge.com/zh-CN/news/286863454.md)
- [中国两艘油轮载 400 万桶原油驶出霍尔木兹海峡](https://longbridge.com/zh-CN/news/287038580.md)
- [中国三江化工 5 月 13 日斥资 256.19 万港元回购 50.2 万股](https://longbridge.com/zh-CN/news/286686756.md)
- [14:57 ET 中国石化资阳东风油田报告储量为 2356.87 亿立方米](https://longbridge.com/zh-CN/news/286304649.md)