--- title: "20 个基点的加息？伊朗战争重塑美联储货币政策，全球债券市场面临压力" type: "News" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/280170595.md" description: "正在进行的伊朗战争大幅改变了市场对美联储降息的预期，交易员们现在预计由于油价飙升导致的通胀上升，年底前将加息 20 个基点。全球债券市场经历了显著的波动，价值损失超过 2.5 万亿美元，中央银行面临在经济下行压力下加息的压力。分析师表示，持续高企的油价可能迫使中央银行调整货币政策，预计美国和欧元区都将加息" datetime: "2026-03-23T13:25:16.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/280170595.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/280170595.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/280170595.md) --- # 20 个基点的加息？伊朗战争重塑美联储货币政策，全球债券市场面临压力 TradingKey - 由于伊朗战争引发的油价驱动的通胀冲击，市场对美联储降息的广泛预期已完全破灭，债券交易员现在正忙于调整他们的策略。 上周，主要央行关于通胀的警告导致短期收益率飙升，交易员们彻底抹去了对 2026 年进一步美联储宽松的预期，押注降息的策略遭到严重打击。 截至上周五，全球基准原油价格维持在自 2022 年以来的最高水平，市场情绪发生了戏剧性的逆转——一度交易员甚至预计到十月底美联储加息的概率为 50%。 周一，交易员进一步加大了对美联储加息的押注，预计年内将加息 20 个基点。 数据显示，市场对美联储今年行动的预期已从一周前的 25 个基点降息和上周五的 8 个基点加息，转变为目前的 20 个基点加息。 Natixis 北美区美国利率策略负责人 John Briggs 表示：“只要中东战争处于升级模式而非降级模式，市场对通胀的担忧将超过对增长的担忧，这在近期供应冲击的历史背景下是合理的——现在是观望的好时机，让尘埃落定，然后再重新评估。” ## 地缘政治冲突升级扰动全球债券市场 中东冲突引发全球债券市场的剧烈波动。由于油价飙升推动了通胀预期，全球债券市场的价值在 3 月份蒸发了超过 2.5 万亿美元，标志着自 2022 年 9 月以来最大的月度下降，滞胀的阴影笼罩市场。 根据彭博社汇编的数据，截至 3 月 23 日，全球政府、企业和证券化债务的总市场价值已从 2 月底的近 77 万亿美元降至 74.4 万亿美元，月度下降 3.1%。这一趋势显著异常，打破了在地缘政治动荡期间资本流入债券以寻求安全的常规。 两年期美国国债收益率回升至 3.9% 以上，触及自去年 7 月以来的最高水平。去年 7 月，由于就业数据疲软，国债收益率曲线的前端急剧下跌，开启了持续七个月的下行趋势；然而，自伊朗袭击以来，这些损失已完全抹去。 Finom Group 首席市场策略师 Seth Golden 在一篇帖子中指出，两年期国债收益率已与联邦基金利率脱钩，联邦基金期货市场正在增加对今年加息的押注，这种情况与 2022 年相似。 他表示，2022 年的加息对消费者经济没有产生显著影响，当时受到财政驱动因素的缓冲，特别是政府转移支付和税收立法——这种缓冲至今仍在持续。 他补充说，美联储主席提名人 Kevin Warsh 可能会主张利用美联储工具箱中的其他工具来应对再通胀风险，而不仅仅依赖于利率调整。 ## 中央银行陷入加息困境 债券抛售的加速蔓延，市场迅速消化滞胀预期，导致多个中央银行被迫在经济下行期间加息，陷入困境。持续高企的油价迫使主要中央银行重新评估其货币政策路径，全球加息预期迅速升温。 法国外贸银行的利率策略团队在上周的一份客户报告中指出，如果能源价格保持高位且劳动力市场稳定，美联储可能会在 4 月的政策会议上发出加息信号。 在欧元区，市场预计 4 月加息 25 个基点的概率约为 71%，普遍预期欧洲央行几乎肯定会在 6 月底之前加息。就在本周一，欧洲央行副行长 Luis de Guindos 也发出了鹰派信号，暗示该行可能会采取行动以应对伊朗战争的影响而加息。 香港东华银行高级经济学家 Nguyen Trinh 指出，通胀压力的上升限制了中央银行的政策操作空间，迫使一些中央银行在经济下行期间加息以遏制通胀，防止本国货币贬值。 StoneX Group 首席市场策略师 Kathryn Rooney Vera 表示，市场开始定价即将到来的滞胀冲击，战争拖得越久，油价可能越高。 与此同时，全球经济将在本周迎来自中东战争爆发以来的首次 “全面检查”，多个国家将发布一系列初步的 3 月份 PMI 数据。这组数据被视为战争对全球经济影响的关键指标，将为市场提供观察企业活动和经济信心变化的重要窗口。 周二，包括澳大利亚、日本、印度、欧元区、英国和美国在内的主要全球经济体将同时发布初步 PMI 数据，形成 “全球 PMI 日”。 行业专家普遍预计，由于能源价格飙升和供应链中断，许多国家的制造业和服务业 PMI 数据可能会同步走弱，制造业面临的压力可能尤其显著。分析师指出，这是战争开始以来市场首次收到定量证据，以评估对全球经济的累积影响。 标准普尔全球市场情报的首席商业经济学家 Chris Williamson 强调，尽管当前市场关注点集中在战争带来的通胀压力上，但中央银行也需要警惕其带来的衰退风险。因此，PMI 数据中反映的需求疲软和信心下降的信号将成为政策制定者的关键关注点。 了解更多 ### 相关股票 - [603353.CN](https://longbridge.com/zh-CN/quote/603353.CN.md) - [BP.UK](https://longbridge.com/zh-CN/quote/BP.UK.md) - [OXY.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/OXY.US.md) - [BIL.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/BIL.US.md) - [XLE.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/XLE.US.md) - [BNDX.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/BNDX.US.md) - [IEF.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/IEF.US.md) - [IEZ.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/IEZ.US.md) - [JABS.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/JABS.US.md) - [IXC.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/IXC.US.md) - [XES.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/XES.US.md) - [SPIB.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/SPIB.US.md) - [XOP.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/XOP.US.md) - [GOVT.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/GOVT.US.md) - [UCO.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/UCO.US.md) - [SCHI.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/SCHI.US.md) - [LQD.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/LQD.US.md) - [AGG.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/AGG.US.md) - [IEO.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/IEO.US.md) - [VCSH.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/VCSH.US.md) - [DABS.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/DABS.US.md) - [VCIT.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/VCIT.US.md) - [CRAK.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/CRAK.US.md) - [MBB.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/MBB.US.md) - [IGSB.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/IGSB.US.md) - [OIH.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/OIH.US.md) - [SHV.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/SHV.US.md) - [VDE.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/VDE.US.md) - [ABI.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/ABI.US.md) - [JAAA.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/JAAA.US.md) - [USO.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/USO.US.md) - [TLT.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/TLT.US.md) - [BNO.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/BNO.US.md) - [VCLT.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/VCLT.US.md) ## 相关资讯与研究 - [地缘缓和涨幅收窄，WTI 油价冲高回落](https://longbridge.com/zh-CN/news/289088193.md) - [5 月通胀：供需何以再平衡？](https://longbridge.com/zh-CN/news/289300822.md) - [能源冲击令欧洲央行陷入两难](https://longbridge.com/zh-CN/news/289244756.md) - [霍尔木兹之后，红海也要出事？胡塞威胁升级震动全球油市](https://longbridge.com/zh-CN/news/289077614.md) - [中金：预测 5 月美国 CPI 同比将 “破四”](https://longbridge.com/zh-CN/news/289062100.md)