--- title: "不要每当市场大跌，才想起红利" type: "News" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/280261069.md" description: "A 股市场近期震荡，ETF 资金流出超过 118 亿元，但红利类 ETF 逆势吸金近 93 亿元。中证红利 ETF 招商 (515080) 连续 8 个交易日净流入 9.85 亿元，尤其在市场大跌时单日净申购 1.11 亿元。其股息率 4.74% 高于国债收益率，历史上接近 5% 时通常为估值底部。该 ETF 自 2023 年起每季度分红，分红可持续性与底层持仓相关，主要重仓能源、金融等行业。" datetime: "2026-03-24T05:34:15.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/280261069.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/280261069.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/280261069.md) --- # 不要每当市场大跌，才想起红利 今天 A 股的反弹力度比较弱，即使是盘中最高点，也仍然远离 5 日均线。 这种震荡格局里，资金的态度反而比指数本身更有意思。全市场 ETF 最近一周净赎回超过 118 亿元，宽基和行业主题是流出主力，但红利类策略 ETF 逆势吸金接近 93 亿元。具体到中证红利 ETF 招商 (515080)，**已经连续****8****个交易日获得资金净流入，合计吸金****9****.****85****亿元。**昨天市场大跌的时候，这只 ETF 单日净申购 1.11 亿元，近 5 日累计净申购 3.91 亿元。 资金用真金白银布局，**背后是红利资产两条硬逻辑在支撑：一是估值，二是分红。** 先看估值。**中证红利指数最新的股息率已经达到****4****.****74****%**，同期十年期国债收益率只有 1.83%，息差拉大到 3.2 个百分点。这个息差水平，在近十年的数据里都算得上高位区间。对于保险资金、银行理财这类需要覆盖负债端成本的配置型资金来说，这个价差意味着什么，不用多解释。从历史经验看，**中证红利指数的股息率一旦接近 5%，往往对应着估值的底部区域。** 再看分红。3 月 23 日，中证红利 ETF 招商 (515080) 刚刚完成了 2026 年的第一次分红，每 10 份派发 0.15 元现金红利。这已经是这只基金上市以来的第 16 次分红，累计每十份派发金额超过 4 元。梳理它的分红记录会发现一个规律：**自 2023 年以来，基本保持着每个季度分红一次的节奏**，2021 年至 2025 年的年度分红比例稳定在 4.14% 到 4.78% 之间。这种季度分红机制，等于把权益资产的现金流回报频率从年付提升到了季付，对于需要现金流管理的资金来说，体验感和可预期性都明显增强。 **分红的可持续性，最终要落到底层持仓上**。中证红利指数前六大重仓行业分别是能源 24.79%、金融 23.5%、工业 19.23%、原材料 14.79.%、可选材料 8.89% 和消费 1.99.%。中远海控、广汇能源、兖矿能源、山煤国际这些公司，账上现金储备充足，分红比例普遍在 30% 以上。 从指数基本来看，历年的归母净利润稳步增长，现金分红总额也不断攀升。 更重要的是，指数每年 12 月调样，把股息率下降的样本踢出去，换进来一批股息率更高、盈利能力更强的公司。2025 年调样后，调入样本的平均 ROE 是 12.93%，而调出的只有 5.33%。 从产品业绩看，中证红利 ETF 招商 (515080) 成立以来总回报 107.08%，相对业绩基准的超额收益 73.28%。 红利策略的核心从来不是博取短期价差，而是获取可持续的现金回报。在宏观不确定性加剧的环境里，能够持续分红的东西，才是真正的稀缺资源。拉了一下加自选的个人持有者人数，这段时间确实在蹭蹭往上涨——这个逻辑，看来正在被越来越多的认可了。 风险提示：基金有风险，投资需谨慎。 ### 相关股票 - [000922.CN](https://longbridge.com/zh-CN/quote/000922.CN.md) - [515080.CN](https://longbridge.com/zh-CN/quote/515080.CN.md) ## 相关资讯与研究 - [资金切换！这类 ETF 近一月净申购超百亿，中证红利 ETF 规模突破百亿](https://longbridge.com/zh-CN/news/287143776.md) - [中证红利 ETF 招商（515080）前一交易日吸金 3797.45 万元，基金规模达 99.84 亿元](https://longbridge.com/zh-CN/news/286985265.md) - [科技虹吸、红利承压：近一月 “吸金” 超 100 亿元透露什么信号？](https://longbridge.com/zh-CN/news/287148092.md) - [这只 ETF 今日除息，分红是 “左手倒右手” 吗？](https://longbridge.com/zh-CN/news/286986262.md) - [迎接年中 “分红潮”：透视 A 股分红节奏与红利资产配置价值](https://longbridge.com/zh-CN/news/286637196.md)