中国电信交出的 2025 年成绩单略逊于市场预期。
3 月 24 日，公司发布的 2025 年年度报告显示，全年实现营运收入 5295.6 亿元，略低于彭博综合预估的 5358.9 亿元；实现净利润 331.8 亿元，同样不及预期的 348.4 亿元。尽管营收与净利润双双低于预期，但同比仍分别增长 0.1% 和 0.5%。
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核心数据如下：
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2025 年净利润 331.8 亿元人民币，预估 348.4 亿元人民币（彭博综合预期），同比增长 0.5%
营运收入 5295.6 亿元人民币，预估 5358.9 亿元人民币，同比增长 0.1%
服务收入 4854.2 亿元人民币，预估 4887 亿元人民币
移动通信服务收入 2045.3 亿元人民币，预估 2042.7 亿元人民币
固网及智慧家庭服务收入 1259.8 亿元人民币，预估 1274.1 亿元人民币
产业数字化服务收入 1473.1 亿元人民币，预估 1531.6 亿元人民币
其他服务收入 76.1 亿元人民币，预估 71.7 亿元人民币
出售商品收入及其他 441.4 亿元人民币，预估 471 亿元人民币
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</blockquote>
从收入结构看，公司服务收入为 4854 亿元，同比增长 0.7%，占总收入比重达 92.7%。其中，产业数字化业务收入 1473 亿元，同比增长 0.5%；天翼云收入 1207 亿元，公有云 IaaS 市场份额升至国内第二。基础业务收入 3305 亿元，同比增长 0.7%，移动用户达 4.39 亿户，5G 网络用户渗透率达 68.8%。
在利润分配方面，中国电信延续了高比例分红的承诺。公司董事会建议 2025 年度以现金方式分配的利润为当年股东应占利润的 75%，每股派发末期股息 0.0908 元（含税）。加上中期已派发的每股 0.1812 元股息，全年每股股息合计 0.2720 元，总额约 248.9 亿元。
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<h2>营收增速放缓，产业数字化增长略显乏力</h2>
2025 年，中国电信实现营业收入 5239.2 亿元，同比微增 0.1%，增速较 2024 年的 0.7% 进一步放缓。其中服务收入 4854 亿元，同比增长 0.7%，占营收比重 92.7%；出售商品及其他收入 385 亿元，同比下降 7.3%。
分业务板块看，基础业务收入 3305 亿元，同比增长 0.7%，表现稳健。移动通信服务收入 2045 亿元，同比增长 1.0%，移动用户净增 1413 万户至 4.4 亿户，移动用户 ARPU 为 45.1 元。固网及智慧家庭服务收入 1260 亿元，同比增长 0.2%，其中智慧家庭业务收入 238 亿元，同比增长 7.6%。
然而，产业数字化业务增长略显乏力。2025 年该业务收入 1473 亿元，同比增幅仅 0.5%，远低于此前两位数增速。其中资源型收入（包括 AIDC、组网专线、物联网、5G 定制网等）为 630 亿元，同比增长 1.1%。战新业务仍保持较快增长：天翼云收入 1207 亿元，AIDC 收入 345 亿元，安全收入 166 亿元，智能收入 123 亿元，视联网收入同比增长 31.2%，量子收入同比增长 65.4%，卫星收入同比增长 30.7%。
<h2>成本管控见效，研发投入持续加码</h2>
2025 年，中国电信营业成本 3715.6 亿元，同比下降 0.5%。公司表示，这主要得益于通过 AI 赋能强化成本精细化管理，提升资源使用效能。其中，折旧及摊销同比增长 3.1% 至 991.9 亿元；运行维护及技术支撑费同比下降 2.8% 至 1037.3 亿元；出售商品支出同比下降 7.5% 至 367.2 亿元。
费用端表现分化。销售费用同比下降 2.9% 至 539.0 亿元，公司称主要系持续强化线上线下协同，加快 AI 智能营销转型；管理费用同比下降 1.9% 至 364.1 亿元；研发费用同比增长 7.3% 至 155.9 亿元，研发投入总额占营收比例提升至 3.6%。公司全年研发人员达 4.7 万人，占总人数比重升至 16.97%。
财务费用同比增长 70.5% 至 3.9 亿元，主要由于公司将银行存款置换为收益相对更高的低风险结构性存款，利息收入在投资收益中核算，导致银行存款利息收入有所下降。
<h2>战略升级：从 “云改数转” 到 “云改数转智惠”</h2>
2025 年，中国电信推进企业战略从 “云改数转” 向 “云改数转智惠” 升级，全面拥抱人工智能。公司构建完成并持续深化 “算力、平台、数据、模型、应用” 一体化的智能云体系，以第一科技 “息壤” 为核心，发挥云网融合优势。
截至 2025 年底，公司自有及接入智算总规模达到 91EFLOPS，汇聚超 10 万亿 token 的通用大模型语料数据和覆盖超 14 个行业的高质量数据集，总量超 500TB。公司打造超 110 个行业大模型和超 350 个行业智能体，服务客户超 3.7 万家，央企 AI 渗透率达 85%。
在研发成果方面，公司聚焦四大根技术持续攻关：云及云网融合方向，服务器操作系统 CTyunOS 通过国家安全可靠测评；网络方向，5G 核心专利连续 3 年获中国专利奖银奖；人工智能方向，星辰大模型荣获 2025 卓越人工智能引领者奖；量子/安全方向，发布全球首个融合 QKD 和 PQC 的分布式密码体系，建成 “天衍-287” 超导量子计算机。
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<h2>2026 年展望：抢抓人工智能发展机遇</h2>
对于 2026 年，中国电信表示将全面实施云改数转智惠战略，以打造领先的 AI 服务商为目标，以 Token 服务为经营主线。公司将强化客户价值经营和优质产品供给，面向 2C2H 用户以智能体赋能加快传统产品重塑、AI 创新应用打造、AI 终端升级；面向 2B2G 用户全面深化行业 AI 赋能，不断推进产数业务规模与质量稳步提升。
公司同时提示，经济政策环境、科技创新、网络与数据安全、战新及未来产业的新兴业务、国际业务经营等方面均存在风险。特别是当前世界百年变局加速演进，地缘冲突易发多发，公司将持续加强宏观环境分析研判，提升风险应对能力。

中国电信

中国电信 2025 年营收 5295.6 亿元、净利润 331.8 亿元，同比分别增长 0.1% 和 0.5%，但均低于彭博预估。服务收入占比 92.7%，产业数字化增长略显乏力，同比仅增 0.5%。公司全年派息率升至 75%，每股派息 0.272 元。战略上加速向 “云改数转智惠” 升级，智算总规模达 91EFLOPS，全面拥抱人工智能。

- 中国电信 2025 年营收 5295.6 亿元，净利润 331.8 亿元，均低于预期。  
- 服务收入 4854 亿元，占总收入的 92.7%，同比增长 0.7%。  
- 计划推进 “云改数转智惠” 战略，扩展 AI 业务。

中国电信 2025 年营收 5295.6 亿元，净利润 331.8 亿元，聚焦建设领先 AI 服务商｜财报见闻