--- title: "A 股电力 ETF 图谱：发电、送电与存电 ETF 拆解" type: "News" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/280454851.md" description: "A 股电力 ETF 图谱分析了电力投资的生态闭环，强调了算力消耗与电力供给的关系。电力产业链分为发电、送电和存电三个环节，投资者需区分电力指数与绿电指数。电力指数涵盖所有电能类型，代表整体行业表现，而绿色电力指数则专注于清洁能源，受政策影响显著。随着 AI 算力扩张，绿电需求刚性增强，成为数据中心合规的关键。" datetime: "2026-03-25T10:13:17.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/280454851.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/280454851.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/280454851.md) --- # A 股电力 ETF 图谱：发电、送电与存电 ETF 拆解 **电力投资已经形成逻辑严密的生态闭环。** * * * ![图片](https://imageproxy.pbkrs.com/https://inews.gtimg.com/om_bt/O0GkIzqPAX1hyEcQHIL0fa9zFfZ88qkMhe_J0BCAslObkAA/1000?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg) ![图片](https://imageproxy.pbkrs.com/https://inews.gtimg.com/om_bt/OK4RMiiGjHnjesa1YLmF7iHIeLRKtAJp0Z7EfN0ImzGTgAA/641?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg) 作者 | 破浪 编辑 | 小白 AI 的尽头是电力，这早就不是一句简单的段子了。 随着以 OpenClaw 为代表的智能体类应用普及，算力消耗正式进入全新量级。 算力需要消耗海量电力，而电力的稳定供给与绿色转型，直接决定了算力的成本上限与合规门槛。 目前，电力行业的投资逻辑已经进化为具备重资产、低淘汰率特征的 HALO 资产。 在 AI 的大背景下，电力产业链的投资方向可以简单地划分为发电、送电以及存电三个环节。 今天风云君就和大家拆解清楚，这三个环节究竟有啥区别，相关的 ETF 又该如何选择。 ![图片](https://imageproxy.pbkrs.com/https://inews.gtimg.com/om_bt/OIq_eZXttFo6SE22xBn-3qhLkoiCwtI9Oc6Nfrr3iJ0ysAA/641?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg) # 发电端怎么选？电力还是绿电？ 很多朋友在看盘时，经常分不清电力指数和绿电指数。 简单来说，电力是所有电能的统称，无论火电、水电、风电、光伏还是核电，只要发出来的都叫电力。 而绿电则是其中更干净、更环保的细分品类，比如通过风电、光伏、水电、生物质、核电等清洁、低碳方式产生的电能。 从投资逻辑上看，两者在侧重点上有所差异。 # 01 电力指数核心属性是公用事业与高红利 全口径的电力指数覆盖面最广，可以理解为整个 A 股电力行业的 “集合”。它不仅包含了各种清洁能源，也将火电、核电等全部纳入其中，是电力行业整体表现的 “晴雨表”。 代表性指数是 “电力指数”，从行业分布来看，火电、水电是其主要成分，并兼顾风光发电等。 ![图片](https://imageproxy.pbkrs.com/https://inews.gtimg.com/om_bt/OOUTjkPl9auZ6MZ8aBR7fB_HoTBUyJjgwEMCWmfCFElJQAA/641?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg) （来源：Choice 数据） 这类标的持仓多为长江电力、中国核电等巨头，这类资产的核心属性是公用事业与高红利，具备典型的防御属性。 ![图片](https://imageproxy.pbkrs.com/https://inews.gtimg.com/om_bt/OhT8VZrLqjugCOUcKBfFrkBVvjS3X79aJt3Oz2VWgsYgQAA/641?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg) （来源：Choice 数据） # 02 国证绿色电力更偏 “绿” 其次是绿色电力指数。它聚焦于清洁能源运营，走势与绿电交易机制、碳中和政策紧密相关。 人工智能算力扩张对绿电的需求极具刚性。根据政策要求，国家枢纽节点新建数据中心绿电占比须超过 80%。这意味着绿电不仅是能源，更是数据中心的合规入场券。 目前市场上有产品跟踪的绿色电力指数有两只，分别是国证绿色电力和中证绿色电力。 虽然都叫绿色电力指数，但国证绿色明显更偏 “绿”，中证绿色电力指数中包含了相当比例的火电股，火电权重与电力指数相当。 ![图片](https://imageproxy.pbkrs.com/https://inews.gtimg.com/om_bt/OUbcubv8FG6ttu0tgm0ymkL1qv-uQsqt_PeM4TxNhRQBsAA/641?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg) （来源：Choice 数据） 而且，中证绿色电力和电力指数的成分股重合度极高。 ![图片](https://imageproxy.pbkrs.com/https://inews.gtimg.com/om_bt/OTkQ6sFoaLLBjpmtxgKqX8b1Fy3FDPQux9HRlab8_gzpAAA/641?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg) （来源：ifind） 所以从净值走势来看，中证绿色电力与电力指数整体相差不大。 ![图片](https://imageproxy.pbkrs.com/https://inews.gtimg.com/om_bt/OsyJXSh9vuaxb7kRVzdbvKGTDbTwCVLttR9J99LNE6n48AA/641?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg) （来源：Wind） 国证绿色电力对 “绿色” 的定义更为严格，火电占比低，更聚焦清洁能源。再加上成分股平均市值相对较小，相对而言，它的弹性和波动性相应更大。 ![图片](https://imageproxy.pbkrs.com/https://inews.gtimg.com/om_bt/Onm4Cd2BhepssW0ob9RpwYDHPAIntRZob4bHmli6_INVkAA/641?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg) （来源：Wind） 截至 2026 年 3 月 20 日的数据显示，电力板块展现出了极强的韧性，发电环节相关 ETF 今年以来整体涨幅均在 14% 左右（不含今年上市品种）。 ![图片](https://imageproxy.pbkrs.com/https://inews.gtimg.com/om_bt/O6iwQ4tFSMK9XJxDzTqlPW_UMUvju9hbICX2HNPv1UJlIAA/641?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg) （制表：市值风云 APP；来源：Choice 数据） 对于发电环节的配置，对于偏向稳健、追求分红与防守的投资者，可以关注电力指数或中证绿色电力相关的产品。 如果你想投资更纯粹的 “风光水” 等清洁能源，可以重点关注国证绿色电力指数相关产品。 ![图片](https://imageproxy.pbkrs.com/https://inews.gtimg.com/om_bt/OzkRPRPhEgPypTHiPxWdh_6DotY6QPH4ty41ALndajcA0AA/641?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg) # 送电端看弹性更大的电网设备 发出来的电，必须通过电网才能送到数据中心与千家万户。 如果说绿电是货源，那么电网就是电力高速公路。电网企业不生产电，它赚的是过网费和基建投资的钱。 在 AI 算力爆发的驱动下，送电环节即电网设备板块，展现出了比发电端更强的成长弹性。 这是因为 AI 对电的要求极高：不能停电、电压要稳、负荷要大。而欧美等国电网老化严重，无法支撑暴增的用电负荷，这直接催化了对我国电网设备的出海需求。 国内来看，根据国家电网披露的规划，2026 年至 2030 年，即十五五期间，预计固定资产投资将达到 4 万亿元，较十四五期间增长 40%，年均投资规模达 8000 亿元。 这是一个极其明确的增量空间。特高压建设、配电网的智能化改造，都是这 4 万亿砸向的重点领域。 目前市场上跟踪电网设备的代表性指数有两个，中证电网设备主题指数（以下简称 “电网设备主题”）和恒生 A 股电网设备指数（以下简称 “恒生 A 股电网设备”）。 这俩指数在去年收益差距悬殊（电网设备主题 32%，恒生 A 股电网设备 72%），主要因为后者持有不少光通信（如 CPO）、有色金属等市场热点板块的个股。 2025 年 12 月初，恒生指数公司对恒生 A 股电网设备指数进行了重要调整，目前两只指数的成分股中有 80% 左右是重合的，整体走势也就相差不大。 （来源：ifind） 不过，从申万二级行业来看，电网设备主题指数中电网设备纯度更高，权重占比超 77%。且对特高压、智能电网等细分赛道的覆盖度领先同类指数，能够较好捕捉电网基建提速带来的设备订单红利。 ![图片](https://imageproxy.pbkrs.com/https://inews.gtimg.com/om_bt/OMe3cJRWqXaL797m64NxZQhIenoRrspOKggLCEntfwTbsAA/641?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg) （来源：ifind） 截至 2026 年 3 月 20 日，送电环节相关 ETF（不含今年上市品种）今年以来整体涨幅均在 20% 以上，高于发电环节相关 ETF（约 14%）。 ![图片](https://imageproxy.pbkrs.com/https://inews.gtimg.com/om_bt/OYgWgrSbACASDkxX8hLi6RoBAOEqhZr-0Cq0K4Kuc1PBEAA/641?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg) （制表：市值风云 APP；来源：Choice 数据） 电网设备板块属于高端制造，波动性通常大于发电企业。它的上涨动力来自确定的订单释放和全球范围内的能源基建浪潮。 ![图片](https://imageproxy.pbkrs.com/https://inews.gtimg.com/om_bt/OM61WLDewWzGB5Wsg3XuqO3IkeQvmINDMUB4nw-dJsvXgAA/641?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg) # 能源安全与算电协同下的储能重估 最后是存电端的储能，目前这部分的逻辑也比较顺畅。 在中国的电算协同体系中，绿电是基本盘，储能则是保障稳定性的锚。风光等新能源存在波动性，难以满足数据中心对连续用电的严苛要求，储能因此成为连接二者的关键枢纽。 与此同时，地缘冲突频发彻底触碰了全球能源安全底线。近期中东局势升级导致全球能源价格暴涨，欧洲化石能源高度依赖进口的软肋再次暴露。在天然气与电力价格高企的背景下，光储一体化的性价比优势被无限放大。 当下，科技发展与地缘政治两条宏观主线正在能源领域交汇，将储能的投资逻辑抬升至能源安全与算电协同的新高度。 至于相关 ETF 的投资，感兴趣的小伙伴可以戳下文进行阅读。 （来源：市值风云 APP） 综合来看，电力投资已经形成逻辑严密的生态闭环。发电端提供稳定的基盘与防御价值，电网设备端承接新基建的资本开支红利，储能端则在算力与能源安全的双重催化下迎来爆发式增长。 注：如无特殊说明，全文数据截至 2026 年 03 月 20 日。 **免责声明：基金有风险，投资需谨慎。**本报告 (文章) 是以市场公开信息 (包括但不限于临时公告、定期报告和官方互动平台等) 为核心依据的独立第三方研究；市值风云力求报告 (文章) 所载内容及观点客观公正，但不保证其准确性、完整性、及时性等；本报告 (文章) 中的信息或所表述的意见仅供参考，不构成任何投资建议，市值风云不对因使用本报告所采取的任何行动承担任何责任。 以上内容为市值风云 APP原创 未获授权  转载必究 ### 相关股票 - [561700.CN](https://longbridge.com/zh-CN/quote/561700.CN.md) - [000966.CN](https://longbridge.com/zh-CN/quote/000966.CN.md) - [561170.CN](https://longbridge.com/zh-CN/quote/561170.CN.md) - [562550.CN](https://longbridge.com/zh-CN/quote/562550.CN.md) - [159146.CN](https://longbridge.com/zh-CN/quote/159146.CN.md) - [562960.CN](https://longbridge.com/zh-CN/quote/562960.CN.md) - [159625.CN](https://longbridge.com/zh-CN/quote/159625.CN.md) - [000958.CN](https://longbridge.com/zh-CN/quote/000958.CN.md) - [159611.CN](https://longbridge.com/zh-CN/quote/159611.CN.md) ## 相关资讯与研究 - [中金：AI 与电力双向赋能 建议关注储能、智能调度软件等环节](https://longbridge.com/zh-CN/news/286873039.md) - [中国大唐重庆银盘抽蓄公司：接入系统方案正式获批](https://longbridge.com/zh-CN/news/286867763.md) - [多用户绿电直连政策出台，不再经过公共电网，绿电直连能终结出口企业的 “碳焦虑” 吗？](https://longbridge.com/zh-CN/news/287153211.md) - [绿色电力发展迎来结构性优化契机，绿色电力 ETF 嘉实聚焦绿电投资机会](https://longbridge.com/zh-CN/news/285660083.md) - [上海电气风电与京能清洁能源深化合作交流](https://longbridge.com/zh-CN/news/286912096.md)