--- title: "这一价值股策略在近五年中表现优于标准普尔 500 指数" type: "News" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/280489369.md" description: "Putnam Focused Large Cap Value ETF（PVAL）自推出近五年以来，一直表现优于标准普尔 500 指数和其他指数。PVAL 管理着 87 亿美元的资产，其成功归因于从罗素 1000 价值指数中精选的约 45 只股票以及以基准为中心的投资策略。对其超额收益贡献最大的关键行业包括金融、非必需消费品和公用事业。值得注意的长期持股包括花旗、沃尔玛和诺斯罗普·格鲁曼。该基金的业绩数据考虑了再投资的股息和净费用，展示了其在价值投资方面的强劲业绩记录" datetime: "2026-03-25T14:15:48.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/280489369.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/280489369.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/280489369.md) --- # 这一价值股策略在近五年中表现优于标准普尔 500 指数 作者：Philip van Doorn Putnam Focused Large Cap Value ETF 的表现一直非常稳定 以下是 Putnam Focused Large Cap Value ETF 的三项长期持有资产。 价值股通常是那些成熟公司的股票，这些公司可能增长缓慢，但相对于公司的盈利能力，其价格较低。投资者可能会预期，价值导向的股票策略在长期内风险较低且收益也较低，相较于标准普尔 500 指数或成长型指数。但自推出近五年以来，主动管理的 Putnam Focused Large Cap Value ETF 的表现超越了标准普尔 500 指数以及广泛的价值和成长型指数。 Putnam Focused Large Cap Value ETF（PVAL）成立于 2021 年 5 月 25 日。该基金的管理资产已增长至 87 亿美元，并且超越了其基准——罗素 1000 价值指数（RLV）。 Putnam 是富兰克林邓普顿的子公司。 以下是 PVAL 自成立以来与罗素 1000 价值和成长指数以及标准普尔 500 指数（SPX）的表现对比： 主动管理的 Putnam Focused Large Cap Value ETF 的表现大幅超越了其基准——罗素 1000 价值指数，同时自 2021 年 5 月 25 日成立以来，其总回报也高于罗素 1000 成长指数和标准普尔 500 指数。 本文中的所有业绩数据均包括再投资的股息，并扣除了基金费用。以下是 PVAL 的表现与跟踪这些指数的 ETF 的比较，以及 LSEG 列出的其表现最佳的同类基金。 罗素 1000 指数（RUI）由罗素 3000 指数（RUA）中市值最大的 1000 只股票组成，该指数旨在捕捉美国上市普通股市场的 98%。罗素 1000 价值指数包含 866 只来自完整罗素 1000 的股票，这些股票的市价/账面比率相对较低，并且在重新构建指数时，过去五年每股收入的增长预期和增长率均较低。 罗素指数按公司的市场估值加权，受 FTSE Russell（LSEG 的一个单位）施加的上限限制。任何股票在罗素指数中的权重不得超过 22.5%，而权重为 4.5% 或更高的股票在罗素指数中的总权重不得超过 45%。 根据专注于 Putnam 大型价值股票策略的高级客户投资组合经理 Caroline Edwards 的说法，PVAL 是 “基准导向” 的。这意味着基金经理将基金的市场部门配置保持在接近指数的水平。她表示，基金相对于指数的超额表现源于其在罗素 1000 价值指数中选择的约 45 只股票，以及其投资组合构建策略。 Edwards 告诉 MarketWatch，RLV 相对于指数的跟踪误差通常为 3% 到 4%，并且 “你应该预期年化超额回报在类似的百分比范围内。” 该基金已经超额完成了这一目标。 她表示，在过去几年中，基金相对于指数的超额回报大部分来自金融、消费品、日用消费品和公用事业部门的股票。 Edwards 说，Putnam 的价值团队通常预计会持有选定的股票约五年。她表示，基金成立以来一直持有的股票包括花旗集团（C），该股票在各种 Putnam 价值投资组合中持有了 10 年。其他长期持有的股票包括沃尔玛（WMT），她表示这是 “我们开始减持的股票”，以及诺斯罗普·格鲁曼（NOC）。 回到不偏离基准指数的想法，Edwards 指出，Alphabet（GOOGL）在去年 6 月被纳入罗素 1000 价值指数，当时该指数进行了年度重构。她提到的其他被纳入该指数的 “非传统价值股票” 包括亚马逊（AMZN）和 Meta Platforms（META）。 “在 6 月，由于我们对 Alphabet 没有意见，我们对基准持中立态度，” 她说。因此，随着 Alphabet 自去年 6 月以来大幅上涨，该股票截至 2 月 28 日占 PVAL 投资组合的 3.4%。当被问及如果该股票在即将于 6 月进行的重构中被移出罗素 1000 价值指数，基金是否可能会出售其 Alphabet 股份时，她表示是的，但警告说 “那是三个月后的事，具体取决于我们当时的基本面看法。” PVAL 的主要持股 截至 2 月 28 日，这里是最大的 10 项持股（共 46 项）： 该表还包括两个可能对价值导向投资者感兴趣的数据点——前瞻市盈率和股息收益率。市盈率是周二收盘价除以 LSEG 调查的分析师对未来 12 个月每股收益的共识预期。 PVAL 投资组合的加权前瞻市盈率为 15.6，由 LSEG 计算。这与跟踪基准的 iShares 罗素 1000 价值 ETF（IWD）的前瞻市盈率 16.5，以及跟踪标准普尔 500 的 SPDR 标准普尔 500 ETF 信托（SPY）的前瞻市盈率 19.9 相比。 基金表现与同类基金的比较 Putnam Focused Large Cap Value ETF 的净费用比率为 0.55%，这意味着对于 10,000 美元的投资，年费用总计为 55 美元。该基金的总费用比率为 0.56%，其中 0.01% 在 2026 年底之前被豁免。 LSEG 列出了 17 只基准为罗素 1000 价值指数的同类基金，这些基金成立至少三年，截止到 2 月。 以下是截至 2 月的 PVAL、iShares 罗素 1000 价值 ETF 和 State Street SPDR 标准普尔 500 ETF 信托的三年平均年总回报。这些数据后面是 LSEG 列出的五只同类 ETF，显示出最高的平均年回报： 对于所有基金，净费用比率与全额费用比率相匹配，除了上述提到的 PVAL 的小额费用减免，以及 Touchstone U.S. Large Cap Focused ETF LCF，其总费用比率为 1.29%。LCF 的费用在至少到四月底之前限制为资产的 0.56%。 点击代码以获取有关任何基金、股票或指数的更多信息。 阅读：Tomi Kilgore 关于 MarketWatch 报价页面上可用信息的详细指南 不要错过：这种商品策略可以保护您免受通货膨胀、稀缺甚至价格下跌的影响 \-Philip van Doorn 此内容由 MarketWatch 创建，MarketWatch 由道琼斯公司运营。MarketWatch 独立于道琼斯新闻通讯和《华尔街日报》发布。 （完）道琼斯新闻通讯 03-25-26 1015ET ### 相关股票 - [IWD.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/IWD.US.md) - [C.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/C.US.md) - [RTH.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/RTH.US.md) - [NOC.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/NOC.US.md) - [VFH.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/VFH.US.md) - [XLF.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/XLF.US.md) - [FNCL.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/FNCL.US.md) - [PVAL.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/PVAL.US.md) - [WMT.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/WMT.US.md) - [GVUS.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/GVUS.US.md) ## 相关资讯与研究 - [李维斯母公司剥离在即，Lee 携手 Kacey Musgraves 推出首个名人联名系列](https://longbridge.com/zh-CN/news/286933089.md) - [塔吉特 Q1 业绩全面超预期，上调全年销售指引，华尔街反应积极](https://longbridge.com/zh-CN/news/287087231.md) - [盘前趋势｜好事达保险（ALL）5/19 保险板块资金涌动，多头蓄力还能走多远？](https://longbridge.com/zh-CN/news/286963872.md) - [能源冲击面前，美国经济真能扛住吗？这家机构给出了答案](https://longbridge.com/zh-CN/news/286998509.md) - [全球首个抗量子密码平滑迁移方案发布 海光信息联合多方构建 AI 硬件内生安全](https://longbridge.com/zh-CN/news/287057990.md)