--- title: "建发国际集团（SEHK:1908）利润率压缩至 2.3% 对乐观的盈利叙述构成了考验" type: "News" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/280643789.md" description: "建发国际投资集团（SEHK:1908）公布了 2025 财年的业绩，显示收入下降至 1026 亿人民币，基本每股收益为 1.06 人民币，过去十二个月的收入为 1368 亿人民币，每股收益为 1.58 人民币。利润率从一年前的 3.0% 降至 2.3%，引发投资者的担忧。尽管预计年均盈利增长为 23.2%，但该股票的市盈率仅为 8 倍，低于行业平均水平，暗示可能被低估。分析师目标价为 21.01 港元，表示有 64% 的上涨空间，但由于利润压缩和不稳定的分红历史，仍需保持谨慎" datetime: "2026-03-26T13:46:39.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/280643789.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/280643789.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/280643789.md) --- # 建发国际集团（SEHK:1908）利润率压缩至 2.3% 对乐观的盈利叙述构成了考验 建发国际投资集团（香港证券交易所代码：1908）发布了其 2025 财年的业绩，第二季度收入约为 1026 亿人民币，基本每股收益为 1.06 人民币，而过去十二个月的收入约为 1368 亿人民币，每股收益为 1.58 人民币。该集团的收入从 2024 财年下半年的约 1102 亿人民币下降至 2025 财年下半年的 1026 亿人民币，基本每股收益在同一时期内从 1.86 人民币降至 1.06 人民币，为投资者评估最新的盈利趋势奠定了基础。由于利润率处于低个位数，关注点现在转向这些利润率在不断变化的收益结构下的可持续性。 查看我们对建发国际投资集团的完整分析。 在主要数字公布后，下一步是将这些结果与广泛关注的增长、风险和质量的叙述进行对比，以查看哪些观点成立，哪些可能需要重新思考。 好奇数字如何变成塑造市场的故事吗？探索社区叙述 截至 2026 年 3 月的香港证券交易所：1908 收益与收入历史 ## 利润率回落至 2.3% - 过去十二个月的净利润率为 2.3%，相比一年前的 3.0%，基于约 32 亿人民币的净收入和约 1368 亿人民币的收入。 - 空头关注这一利润率压缩，但过去五年年均约 7.6% 的盈利增长记录以及关于高盈利质量的评论在短期压力与长期盈利一致性之间形成了紧张关系。 - 批评者指出，2025 财年下半年的净收入约为 23 亿人民币，基于 1026 亿人民币的收入，低于 2024 财年下半年的净收入约 35 亿人民币，基于 1102 亿人民币的收入，这与较弱的利润率数据相符。 - 同时，年均 7.6% 的多年度盈利增长率以及对先前盈利的高质量描述挑战了近期疲软定义整个业务的纯粹看空故事。 ## 收入趋势减弱而每股收益保持正增长 - 第二季度收入从 2024 年的 1102.329 亿人民币下降至 2025 年的 1026.239 亿人民币，而 2025 财年下半年的基本每股收益保持在 1.06 人民币，过去十二个月的每股收益约为 1.58 人民币。 - 对于谨慎看涨的观点而言，值得注意的是，即使预计未来三年收入将下降约 1.5%，预测显示盈利年均增长约 23.2%，这与当前的 32 亿人民币的净收入运行率相辅相成。 - 支持者可以指出，2025 财年上半年和下半年合计产生了约 32 亿人民币的净收入，与过去十二个月的数字一致，因此公司仍在大规模收入基础上产生利润。 - 另一方面，2025 财年下半年每股收益从 2024 财年下半年的 1.86 人民币降至 1.06 人民币，显示出看涨者需要这些前瞻性增长预期实现，以支持乐观立场的原因。 ## 低至 8 倍市盈率与 64% 的上涨目标 - 在每股价格为 12.80 港元和 8 倍的市盈率下，该股票的交易价格低于香港房地产行业平均的 13.2 倍和同行平均的 28.7 倍，分析师目标价为 21.01 港元，DCF 公允价值为 100.13 港元。 - 看涨者认为，这种低于同行的市盈率、远高于当前价格的 DCF 公允价值以及分析师目标价暗示的约 64% 的上涨空间表明市场并未充分认可 32 亿人民币的过去盈利和盈利增长预期，即使考虑到 2.3% 的利润率和不稳定的股息历史。 - 当将 100.13 港元的 DCF 公允价值与 12.80 港元的股价进行比较时，估值差距显而易见，这是一种非常大的折扣，而 8 倍的市盈率低于 13.2 倍的行业水平。 - 然而，与去年相比，较弱的利润率和对股息记录的不稳定描述为空头提供了具体的数据点，以证明谨慎的理由，即使分析师目标价为 21.01 港元高于当前价格。 要了解不同投资者如何解读这一盈利、利润率和估值的组合，以及这如何影响他们对股票的前瞻性看法，请查看社区对建发国际投资集团的更广泛看法，**📊 阅读社区对建发国际投资集团的看法。** ## 下一步 不要只关注这一季度；真正的故事在于长期趋势。我们对建发国际投资集团的增长和估值进行了深入分析，以查看今天的价格是否是一个便宜的机会。现在将该公司添加到您的观察列表或投资组合中，以免错过下一个重大动向。 在风险和回报并存的情况下，本文中的混合情绪显而易见。趁信息新鲜，自己审视这些数字并形成自己的立场是明智的，从 4 个关键回报和 1 个重要警示信号开始。 ## 查看其他信息 2.3% 的压缩利润率、近期收入减弱、2025 财年下半年的每股收益下降以及不稳定的股息记录都表明盈利质量面临重大压力。 如果这种盈利能力较薄和收入不均的组合让您在这里感到谨慎，可以快速扫描 287 只低风险股票，以关注潜在基本面更稳定和整体风险较低的公司。 _本文由 Simply Wall St 撰写，内容具有一般性。**我们基于历史数据和分析师预测提供评论，仅使用无偏见的方法，我们的文章并不构成财务建议。** 它不构成买入或卖出任何股票的推荐，也不考虑您的目标或财务状况。我们旨在为您提供以基本数据驱动的长期分析。请注意，我们的分析可能未考虑最新的价格敏感公司公告或定性材料。Simply Wall St 对提到的任何股票没有持仓。_ ### **新：AI 股票筛选器和警报** 我们的新人工智能股票筛选器每天扫描市场以发现机会。 • 分红强劲的公司（收益率超过 3%） • 内部人士买入的被低估小型股 • 高增长的科技和人工智能公司 或者从 50 多个指标中构建您自己的筛选器。 立即免费探索 ### 相关股票 - [01908.HK](https://longbridge.com/zh-CN/quote/01908.HK.md) ## 相关资讯与研究 - [建发国际集团：程东方已获委任为非执行董事](https://longbridge.com/zh-CN/news/284014676.md) - [美银证券：内地楼市仍处于复苏初期阶段 升华润置地、中国海外发展等目标价](https://longbridge.com/zh-CN/news/285907153.md) - [AIM ImmunoTech｜10-Q：2026 财年 Q1 营收 2.2 万美元超过预期](https://longbridge.com/zh-CN/news/286608390.md) - [油价补贴资金濒临耗尽 日本考虑编制新财年追加预算](https://longbridge.com/zh-CN/news/286726265.md) - [TaoWeave｜8-K：2026 财年 Q1 营收 7.07 亿美元](https://longbridge.com/zh-CN/news/286813768.md)