<h2>关键要点</h2>
<ul>
<li>SMB 的费用比率高于 VGSH，资产规模低于 VGSH。</li>
<li>VGSH 的过去 12 个月收益率更高。</li>
<li>两只基金都专注于超短期债券，但 SMB 主要投资于免税市政债务，这可能吸引高税率的投资者。</li>
<li>我们更喜欢的 10 只股票，胜过 VanEck ETF Trust - VanEck Short Muni ETF ›</li>
</ul>
<p><strong>VanEck Short Muni ETF</strong> ( <strong>NYSEMKT:SMB</strong>) 和 <strong>Vanguard Short-Term Treasury ETF</strong> ( <strong>NASDAQ:VGSH</strong>) 都提供低成本、短期债券的投资机会。然而，VGSH 提供更高的收益，而 SMB 的收益较低，但享有市政债券的税收优势。</p>
<p>这两只基金旨在通过投资高质量的短期债券来提供安全的收入。VGSH 专注于美国国债，优先考虑安全性和流动性，而 SMB 则持有多样化的短期市政债券，吸引那些寻求免税收入的投资者。这一比较突显了在考虑这两种选择时，成本、回报、风险和投资组合构建的关键差异。</p>
<h2>快照（成本与规模）</h2>
<table>
<thead>
<tr>
<th>指标</th>
<th>VGSH</th>
<th>SMB</th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td>发行人</td>
<td>Vanguard</td>
<td>VanEck</td>
</tr>
<tr>
<td>费用比率</td>
<td>0.03%</td>
<td>0.07%</td>
</tr>
<tr>
<td>1 年回报（截至 2026-03-24）</td>
<td>3.77%</td>
<td>3.44%</td>
</tr>
<tr>
<td>股息收益率</td>
<td>3.96%</td>
<td>2.69%</td>
</tr>
<tr>
<td>贝塔值</td>
<td>0.25</td>
<td>0.34</td>
</tr>
<tr>
<td>管理资产</td>
<td>320 亿美元</td>
<td>3.03 亿美元</td>
</tr>
</tbody>
</table>
<p><em>贝塔值衡量相对于标准普尔 500 的价格波动性；贝塔值是根据五年的月度回报计算的。1 年回报代表过去 12 个月的总回报。</em></p>
<p>SMB 的费用比率略高于 VGSH，使得 VGSH 成为更具成本效益的选择。然而，VGSH 也提供更高的过去收益率，这可能吸引那些优先考虑当前收入而非市政债券潜在税收节省的投资者。</p>
<h2>绩效与风险比较</h2>
<table>
<thead>
<tr>
<th>指标</th>
<th>VGSH</th>
<th>SMB</th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td>最大回撤（5 年）</td>
<td>(5.7%)</td>
<td>(7.5%)</td>
</tr>
<tr>
<td>5 年内 1000 美元的增长</td>
<td>1090 美元</td>
<td>1058 美元</td>
</tr>
</tbody>
</table>
<h2>内部构成</h2>
<p>SMB 跟踪 330 只短期、投资级、免税市政债券的投资组合，专注于现金等价物和非常短期的债务。该基金的最大持仓包括加利福尼亚社区选择融资 A、新纽约市过渡融资授权和加利福尼亚州。SMB 拥有 18 年的业绩记录，可能吸引那些寻求在多个发行人之间实现多样化并可能降低税负的投资者，具体取决于个人情况。</p>
<p>相比之下，VGSH 目前持有 91 只美国国债，专注于政府支持的债券，几乎消除了信用风险。该基金的最大持仓是不同到期日的美国国债/债券，其投资组合旨在实现最大流动性和稳定性。与 SMB 不同，VGSH 不提供免税收入，但其简单性和规模可能适合那些寻求直接进入短期国债市场的投资者。</p>
<p>有关 ETF 投资的更多指导，请查看 此链接。</p>
<h2>这对投资者意味着什么</h2>
<p>寻找稳健的 短期债券 基金的投资者在 SMB 和 VGSH 中有不错的选择。Vanguard 以提供简单、低成本的基金而闻名，VGSH 当然符合这一标准。其超低的费用比率和超过 320 亿美元的净资产规模，将吸引那些关注流动性和在最低成本下最大化回报的投资者。</p>
<p>然而，高税率的投资者可能会发现 SMB 是一个更简单的选择，因为它提供免税收入。VGSH 的更高收益对于那些支付较高税率的投资者来说可能并不是优势。</p>
<p>总体而言，VGSH 对于大多数投资者来说是一个更稳健的债券基金。其更大的资产规模可能导致更紧的交易价差，使得成本优势更加倾向于它。此外，其 100% 专注于美国国债使其成为比地方和州债务更安全的选择。</p>
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<p>在您购买 VanEck ETF Trust - VanEck Short Muni ETF 的股票之前，请考虑以下事项：</p>
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<p>现在值得注意的是，<em>Stock Advisor</em> 的总平均回报率为 912%——相比之下，标准普尔 500 指数的回报率为 185%，表现出色。<strong>不要错过最新的前 10 名股票列表，使用 <em>Stock Advisor</em> 加入由个人投资者为个人投资者建立的投资社区。</strong></p>
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<p><em>John Ballard 在提到的任何股票中均没有持仓。Motley Fool 在提到的任何股票中均没有持仓。Motley Fool 有一个 披露政策.</em></p>
<p>此处表达的观点和意见仅代表作者的观点和意见，并不一定反映纳斯达克公司的观点。</p>

美国短期国债 ETF - Vanguard

20 年期以上美国国债 ETF - iShares

市政债 做空 ETF - VanEck Vectors

美国短期国债指数 ETF - iShares

道富SPDR彭博1-3个月美国国债ETF

7-10 年美国国债 ETF - iShares

美国中期国债 ETF - iShares

<p>VanEck Short Muni ETF (SMB) 和 Vanguard Short-Term Treasury ETF (VGSH) 之间的比较突显了投资者的关键差异。VGSH 提供更高的收益率（3.96%）和更低的费用比率（0.03%），而 SMB 的收益率为（2.69%）和费用比率为（0.07%）。虽然 VGSH 专注于美国国债，但 SMB 针对的是免税的市政债券，吸引高税率投资者。VGSH 较大的资产规模（320 亿美元）提供了更好的流动性和更低的交易成本，使其成为大多数投资者更稳健的选择。然而，对于那些寻求免税收入的投资者来说，SMB 可能更具吸引力</p>

<h2>Key Points</h2>
<div class="lb-trans"><h2>关键要点</h2>
</div><ul>
<li>SMB has a higher expense ratio and lower asset size than VGSH.</li>
<li>VGSH has a higher trailing 12-month yield.</li>
<li>Both funds focus on ultra-short bonds, but SMB targets tax-exempt municipal debt, which could appeal to investors in higher tax brackets.</li>
<li>10 stocks we like better than VanEck ETF Trust - VanEck Short Muni ETF ›</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>SMB 的费用比率高于 VGSH，资产规模低于 VGSH。</li>
<li>VGSH 的过去 12 个月收益率更高。</li>
<li>两只基金都专注于超短期债券，但 SMB 主要投资于免税市政债务，这可能吸引高税率的投资者。</li>
<li>我们更喜欢的 10 只股票，胜过 VanEck ETF Trust - VanEck Short Muni ETF ›</li>
</ul>
</div><p>The <strong>VanEck Short Muni ETF</strong> ( <strong>NYSEMKT:SMB</strong>) and the <strong>Vanguard Short-Term Treasury ETF</strong> ( <strong>NASDAQ:VGSH</strong>) both offer low-cost, short-duration bond exposure. However, VGSH offers a higher yield, while SMB pays a lower yield but with tax advantages from municipal bonds.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>VanEck Short Muni ETF</strong> ( <strong>NYSEMKT:SMB</strong>) 和 <strong>Vanguard Short-Term Treasury ETF</strong> ( <strong>NASDAQ:VGSH</strong>) 都提供低成本、短期债券的投资机会。然而，VGSH 提供更高的收益，而 SMB 的收益较低，但享有市政债券的税收优势。</p>
</div><p>Both funds aim to deliver safe income by investing in high-quality, short-term bonds. VGSH sticks to U.S. Treasury debt, prioritizing safety and liquidity, while SMB holds a diversified mix of short-term municipal bonds, appealing to those seeking tax-exempt income. This comparison highlights key differences in cost, returns, risk, and portfolio construction for investors considering these two options.</p>
<div class="lb-trans"><p>这两只基金旨在通过投资高质量的短期债券来提供安全的收入。VGSH 专注于美国国债，优先考虑安全性和流动性，而 SMB 则持有多样化的短期市政债券，吸引那些寻求免税收入的投资者。这一比较突显了在考虑这两种选择时，成本、回报、风险和投资组合构建的关键差异。</p>
</div><h2>Snapshot (cost &amp; size)</h2>
<div class="lb-trans"><h2>快照（成本与规模）</h2>
</div><table>
<thead>
<tr>
<th>Metric</th>
<th>VGSH</th>
<th>SMB</th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td>Issuer</td>
<td>Vanguard</td>
<td>VanEck</td>
</tr>
<tr>
<td>Expense ratio</td>
<td>0.03%</td>
<td>0.07%</td>
</tr>
<tr>
<td>1-yr return (as of 2026-03-24)</td>
<td>3.77%</td>
<td>3.44%</td>
</tr>
<tr>
<td>Dividend yield</td>
<td>3.96%</td>
<td>2.69%</td>
</tr>
<tr>
<td>Beta</td>
<td>0.25</td>
<td>0.34</td>
</tr>
<tr>
<td>AUM</td>
<td>$32 billion</td>
<td>$303 million</td>
</tr>
</tbody>
</table>
<div class="lb-trans"><table>
<thead>
<tr>
<th>指标</th>
<th>VGSH</th>
<th>SMB</th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td>发行人</td>
<td>Vanguard</td>
<td>VanEck</td>
</tr>
<tr>
<td>费用比率</td>
<td>0.03%</td>
<td>0.07%</td>
</tr>
<tr>
<td>1 年回报（截至 2026-03-24）</td>
<td>3.77%</td>
<td>3.44%</td>
</tr>
<tr>
<td>股息收益率</td>
<td>3.96%</td>
<td>2.69%</td>
</tr>
<tr>
<td>贝塔值</td>
<td>0.25</td>
<td>0.34</td>
</tr>
<tr>
<td>管理资产</td>
<td>320 亿美元</td>
<td>3.03 亿美元</td>
</tr>
</tbody>
</table>
</div><p><em>Beta measures price volatility relative to the S&amp;P 500; beta is calculated from five-year monthly returns. The 1-yr return represents total return over the trailing 12 months.</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>贝塔值衡量相对于标准普尔 500 的价格波动性；贝塔值是根据五年的月度回报计算的。1 年回报代表过去 12 个月的总回报。</em></p>
</div><p>SMB charges a slightly higher expense ratio than VGSH, making VGSH the more affordable option. However, VGSH also offers a higher trailing yield, which may appeal to investors prioritizing current income over potential tax savings from municipal bonds.</p>
<div class="lb-trans"><p>SMB 的费用比率略高于 VGSH，使得 VGSH 成为更具成本效益的选择。然而，VGSH 也提供更高的过去收益率，这可能吸引那些优先考虑当前收入而非市政债券潜在税收节省的投资者。</p>
</div><h2>Performance &amp; risk comparison</h2>
<div class="lb-trans"><h2>绩效与风险比较</h2>
</div><table>
<thead>
<tr>
<th>Metric</th>
<th>VGSH</th>
<th>SMB</th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td>Max drawdown (5 y)</td>
<td>(5.7%)</td>
<td>(7.5%)</td>
</tr>
<tr>
<td>Growth of $1,000 over 5 years</td>
<td>$1,090</td>
<td>$1,058</td>
</tr>
</tbody>
</table>
<div class="lb-trans"><table>
<thead>
<tr>
<th>指标</th>
<th>VGSH</th>
<th>SMB</th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td>最大回撤（5 年）</td>
<td>(5.7%)</td>
<td>(7.5%)</td>
</tr>
<tr>
<td>5 年内 1000 美元的增长</td>
<td>1090 美元</td>
<td>1058 美元</td>
</tr>
</tbody>
</table>
</div><h2>What's inside</h2>
<div class="lb-trans"><h2>内部构成</h2>
</div><p>SMB tracks a portfolio of 330 short-term, investment-grade, tax-exempt municipal bonds, maintaining a focus on cash-equivalent and very short-duration debt. The fund’s largest holdings are California Community Choice Financing A, New York City Transitional Finance Auth, and State of California. With an 18-year track record, SMB may appeal to those seeking diversification across many issuers and potentially lower tax liability, depending on individual circumstances.</p>
<div class="lb-trans"><p>SMB 跟踪 330 只短期、投资级、免税市政债券的投资组合，专注于现金等价物和非常短期的债务。该基金的最大持仓包括加利福尼亚社区选择融资 A、新纽约市过渡融资授权和加利福尼亚州。SMB 拥有 18 年的业绩记录，可能吸引那些寻求在多个发行人之间实现多样化并可能降低税负的投资者，具体取决于个人情况。</p>
</div><p>VGSH, in contrast, currently holds 91 U.S. Treasury securities, offering exposure exclusively to government-backed bonds and virtually eliminating credit risk. The fund’s largest positions are United States Treasury Note/Bond issues with varying maturities, and its portfolio is designed for maximum liquidity and stability. Unlike SMB, VGSH does not provide tax-exempt income, but its simplicity and scale may suit those seeking straightforward access to the short-term Treasury market.</p>
<div class="lb-trans"><p>相比之下，VGSH 目前持有 91 只美国国债，专注于政府支持的债券，几乎消除了信用风险。该基金的最大持仓是不同到期日的美国国债/债券，其投资组合旨在实现最大流动性和稳定性。与 SMB 不同，VGSH 不提供免税收入，但其简单性和规模可能适合那些寻求直接进入短期国债市场的投资者。</p>
</div><p>For more guidance on ETF investing, check out the full guide at this link.</p>
<div class="lb-trans"><p>有关 ETF 投资的更多指导，请查看 此链接。</p>
</div><h2>What this means for investors</h2>
<div class="lb-trans"><h2>这对投资者意味着什么</h2>
</div><p>Investors looking for a solid short-term bond fund have solid options in SMB and VGSH. Vanguard is known for offering straightforward, low-cost funds, and VGSH certainly fits the bill. Its ultra-low expense ratio and massive size, with over $32 billion in net assets, will appeal to investors who care about liquidity and maximizing returns at minimal costs.</p>
<div class="lb-trans"><p>寻找稳健的 短期债券 基金的投资者在 SMB 和 VGSH 中有不错的选择。Vanguard 以提供简单、低成本的基金而闻名，VGSH 当然符合这一标准。其超低的费用比率和超过 320 亿美元的净资产规模，将吸引那些关注流动性和在最低成本下最大化回报的投资者。</p>
</div><p>However, investors in higher tax brackets may find SMB a simpler option due to its tax-free income. The higher yield from VGSH may not be an advantage for those who pay higher tax rates.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，高税率的投资者可能会发现 SMB 是一个更简单的选择，因为它提供免税收入。VGSH 的更高收益对于那些支付较高税率的投资者来说可能并不是优势。</p>
</div><p>Overall, VGSH is a more solid bond fund for most investors. Its greater asset size may lead to tighter spreads for trading, tilting the cost advantage more in its favor. Moreover, its 100% focus on U.S. Treasuries makes it a safer option than local and state issues.</p>
<div class="lb-trans"><p>总体而言，VGSH 对于大多数投资者来说是一个更稳健的债券基金。其更大的资产规模可能导致更紧的交易价差，使得成本优势更加倾向于它。此外，其 100% 专注于美国国债使其成为比地方和州债务更安全的选择。</p>
</div><h2>Should you buy stock in VanEck ETF Trust - VanEck Short Muni ETF right now?</h2>
<div class="lb-trans"><h2>现在应该购买 VanEck ETF Trust - VanEck Short Muni ETF 的股票吗？</h2>
</div><p>Before you buy stock in VanEck ETF Trust - VanEck Short Muni ETF, consider this:</p>
<div class="lb-trans"><p>在您购买 VanEck ETF Trust - VanEck Short Muni ETF 的股票之前，请考虑以下事项：</p>
</div><p>The <em>Motley Fool Stock Advisor</em> analyst team just identified what they believe are the <strong>10 best stocks</strong> for investors to buy now… and VanEck ETF Trust - VanEck Short Muni ETF wasn’t one of them. The 10 stocks that made the cut could produce monster returns in the coming years.</p>
<div class="lb-trans"><p><em>Motley Fool Stock Advisor</em> 分析师团队刚刚确定了他们认为的 <strong>10 只最佳股票</strong>，供投资者现在购买……而 VanEck ETF Trust - VanEck Short Muni ETF 并不在其中。入选的 10 只股票在未来几年可能会产生巨大的回报。</p>
</div><p>Consider when <strong>Netflix</strong> made this list on December 17, 2004... if you invested $1,000 at the time of our recommendation, <strong>you’d have $497,659</strong>!* Or when <strong>Nvidia</strong> made this list on April 15, 2005... if you invested $1,000 at the time of our recommendation, <strong>you’d have $1,095,404</strong>!*</p>
<div class="lb-trans"><p>考虑一下 <strong>Netflix</strong> 在 2004 年 12 月 17 日上榜时……如果您在我们推荐时投资了 1000 美元，<strong>您将拥有 497,659 美元</strong>！* 或者 <strong>Nvidia</strong> 在 2005 年 4 月 15 日上榜时……如果您在我们推荐时投资了 1000 美元，<strong>您将拥有 1,095,404 美元</strong>！*</p>
</div><p>Now, it’s worth noting <em>Stock Advisor’s</em> total average return is 912% — a market-crushing outperformance compared to 185% for the S&amp;P 500. <strong>Don't miss the latest top 10 list, available with <em>Stock Advisor</em>, and join an investing community built by individual investors for individual investors.</strong></p>
<div class="lb-trans"><p>现在值得注意的是，<em>Stock Advisor</em> 的总平均回报率为 912%——相比之下，标准普尔 500 指数的回报率为 185%，表现出色。<strong>不要错过最新的前 10 名股票列表，使用 <em>Stock Advisor</em> 加入由个人投资者为个人投资者建立的投资社区。</strong></p>
</div><p>See the 10 stocks »</p>
<div class="lb-trans"><p>查看这 10 只股票 »</p>
</div><p><em>*Stock Advisor returns as of March 26, 2026.</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>*Stock Advisor 的回报截至 2026 年 3 月 26 日。</em></p>
</div><p><em>John Ballard has no position in any of the stocks mentioned. The Motley Fool has no position in any of the stocks mentioned. The Motley Fool has a disclosure policy.</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>John Ballard 在提到的任何股票中均没有持仓。Motley Fool 在提到的任何股票中均没有持仓。Motley Fool 有一个 披露政策.</em></p>
</div><p>The views and opinions expressed herein are the views and opinions of the author and do not necessarily reflect those of Nasdaq, Inc.</p>
<div class="lb-trans"><p>此处表达的观点和意见仅代表作者的观点和意见，并不一定反映纳斯达克公司的观点。</p>
</div>

SMB 与 VGSH：免税收入是否比高收益更好？