--- title: "广州农商银行（SEHK:1551）利润率的改善挑战了看跌的盈利叙述" type: "News" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/280904155.md" description: "广州农商银行（SEHK:1551）公布了 2025 财年上半年的业绩，收入为 42.292 亿人民币，每股收益为 0.07 元，较去年增长 22.8%。尽管过去五年盈利下降了 25.2%，但该行的净利润率提高至 20.9%。不良贷款上升至 142.1923 亿人民币，引发了资产质量的担忧。该行的市盈率为 11.7 倍，高于同行，股价为 1.52 港元，超过其折现现金流公允价值 0.33 港元，导致投资者对估值和盈利能力的看法出现分歧" datetime: "2026-03-29T09:33:05.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/280904155.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/280904155.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/280904155.md) --- # 广州农商银行（SEHK:1551）利润率的改善挑战了看跌的盈利叙述 广州农商银行（SEHK:1551）公布了 2025 财年上半年的业绩，总收入为 42.292 亿人民币，基本每股收益为 0.07 元，剔除额外项目后的净收入为 10.407 亿人民币。过去十二个月的数据显示，收入为 78.62 亿人民币，每股收益为 0.11 元。在最近报告的期间，收入从 2023 年下半年的 42.797 亿人民币和每股收益 0.05 元，增长到 2024 年上半年的 44.30 亿人民币和每股收益 0.06 元，随后达到当前水平。这一切发生在过去一年盈利增长 22.8% 和净利润率 20.9% 的背景下。这些结果突显出一个越来越关注利润质量的故事，以及最近的盈利重置对股东的可持续性。 查看我们对广州农商银行的完整分析。 接下来，这些数字将与广受关注的关于广州农商银行的叙述相对照，以便您可以看到哪些故事与最新趋势相符，哪些故事开始显得过时。 好奇数字如何变成塑造市场的故事吗？探索社区叙述。 截至 2026 年 3 月的 SEHK:1551 收益与收入历史 ## 成本效率改善，成本收入比降至 35.31% - 成本收入比从 2024 年上半年的 39.52% 降至 2025 年上半年的 35.31%，而剔除额外项目的净收入在半年内从 8.0896 亿人民币上升至 10.4067 亿人民币。 - 空头关注五年内 25.2% 的年盈利下降，然而最近 22.8% 的年盈利增长和较去年 15.4% 更高的净利润率 20.9% 对 “盈利仅在减弱” 的观点构成挑战，尤其是在成本收入比降低的情况下。 - 批评者强调多年的下降是一个结构性问题，但 164.625 亿人民币的过去十二个月净收入和更紧缩的运营成本表明，最近的时期并不仅仅是关于收入压力。 - 从 2023 年下半年的 5.3124 亿人民币净收入到 2024 年上半年的 8.0896 亿人民币，再到 2025 年上半年的 10.4067 亿人民币的增长，显示出空头在评估长期下降是否仍然是主导故事时需要考虑盈利生成的提升。 ## 资产质量受到关注，逾期贷款达到 142.1923 亿人民币 - 逾期贷款从 2023 年下半年的 136.5187 亿人民币增加到 2025 年上半年的 142.1923 亿人民币，而总贷款在过去十二个月内从 7313.1825 亿人民币转变为 7173.4444 亿人民币。 - 对于谨慎的空头观点而言，逾期贷款的增加与每年 25.2% 的五年盈利下降相伴而生，尽管最新一年显示 22.8% 的盈利增长和 20.9% 的净利润率。这在改善的盈利指标和资产质量担忧之间形成了紧张关系。 - 怀疑者指出 142.22 亿人民币的逾期贷款是一个压力来源，而更高的净利润率表明该银行目前每单位收入产生的利润高于去年。 - 过去十二个月的总贷款约为 7173.44 亿人民币，略低于 2023 年下半年的 7313.2 亿人民币，这意味着空头可能会质疑如果资产质量需要更密切关注，盈利增长还有多少空间。 ## 估值混合：11.7 倍市盈率，股价高于 DCF 公允价值 - 11.7 倍的市盈率高于香港银行同行的 5.3 倍和香港银行业平均的 5.8 倍，而当前股价为 1.52 港元，高于 DCF 公允价值 0.33 港元，且指示的公允价值 0.33 港元与无目标价相比。 - 看好者通常会指出过去一年 22.8% 的盈利增长和 20.9% 的净利润率，然而高于同行的市盈率和股价高于 DCF 公允价值使得关于这种改善在估值中反映了多少的辩论仍然开放。 - 故事的一方面是市盈率仍略低于更广泛的香港市场的 12.1 倍，这可能吸引关注近期盈利恢复的投资者。 - 另一方面，0.33 港元的 DCF 公允价值和不稳定的股息历史为那些质疑支付 1.52 港元每股是否提供了足够估值缓冲的人提供了数字支撑。 要了解这些关于盈利、资产质量和估值的混合信号如何融入不同投资者的故事线，您可以在一个地方查看关于该银行的更广泛讨论和背景，了解数字如何变成塑造市场的故事？探索社区叙述。 ## 下一步 不要只关注这一季度；真正的故事在于长期趋势。我们对广州农商银行的增长和估值进行了深入分析，以查看今天的价格是否是一个便宜的机会。现在将该公司添加到您的观察列表或投资组合中，以免错过下一个重大动向。 看到正面和担忧并列在一起，有助于您自己查看数字并决定什么对您最重要。要快速获得两方面的结构化视图，从这两个关键收益和两个重要警示信号开始。 ## 探索替代方案 广州农商银行结合了高于同行的市盈率、股价高于其 DCF 公允价值、逾期贷款上升和多年的盈利下降。 如果这种估值拉伸和资产质量问题的组合让您感到谨慎，可以将其与 270 只低风险股票中的公司进行比较，以查看它们是否更符合您的风险偏好。 _这篇来自 Simply Wall St 的文章具有一般性。**我们提供基于历史数据和分析师预测的评论，仅使用无偏见的方法，我们的文章并不旨在提供财务建议。** 它不构成买卖任何股票的推荐，也未考虑您的目标或财务状况。我们的目标是为您提供以基本数据驱动的长期分析。请注意，我们的分析可能未考虑最新的价格敏感公司公告或定性材料。Simply Wall St 在提到的任何股票中均没有持仓。_ ### **新功能：在一个地方管理您的所有股票投资组合** 我们为股票投资者创建了 **终极投资组合助手**，**而且是免费的。** • 连接无限数量的投资组合，并以一种货币查看您的总额 • 通过电子邮件或手机接收新的警告信号或风险提示 • 跟踪您股票的公允价值 免费试用演示投资组合 ### 相关股票 - [01551.HK](https://longbridge.com/zh-CN/quote/01551.HK.md) ## 相关资讯与研究 - [广州农商行，众里寻她千百度](https://longbridge.com/zh-CN/news/286195919.md) - [广州农商银行将于 7 月 15 日派发末期股息每 10 股 0.46 元](https://longbridge.com/zh-CN/news/285701934.md) - [南旋控股获授予总金额最高达 1.3 亿港元的三年期贷款融资](https://longbridge.com/zh-CN/news/287046774.md) - [3 个月两次被罚！江西银行掩盖不良，风险抵御能力逼近监管线](https://longbridge.com/zh-CN/news/286773791.md) - [富瑞：中银香港第二季净息差及贷款增长维持良好 目标价 48 港元](https://longbridge.com/zh-CN/news/287022639.md)