--- title: "融创中国控股有限公司（SEHK:1918）在过去十二个月中亏损 235 亿元人民币，这进一步支持了市场的看跌观点" type: "News" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/280904859.md" description: "融创中国（SEHK:1918）报告了 TTM 亏损 235 亿人民币，2025 财年上半年收入为 199.9 亿人民币，基本每股亏损 1.26 人民币。收入从 2024 财年上半年的 342.8 亿人民币下降至 2025 财年上半年的 199.9 亿人民币。公司的市销率为 0.3 倍，高于同行但低于行业平均水平。基于现金流折现法的公允价值为 5.60 港元，与当前市场价格 1.06 港元形成鲜明对比，显示出市场对未来盈利能力的怀疑，尽管公司仍在持续亏损且盈利基础不断下降" datetime: "2026-03-29T09:53:07.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/280904859.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/280904859.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/280904859.md) --- # 融创中国控股有限公司（SEHK:1918）在过去十二个月中亏损 235 亿元人民币，这进一步支持了市场的看跌观点 融创中国控股（港交所：1918）报告了另一个亏损期，2025 财年上半年收入为 199.9 亿元人民币，基本每股收益亏损 1.26 元，而过去十二个月的收入为 597.3 亿元人民币，基本每股收益亏损 2.49 元。在最近的几个半年度中，公司收入从 2024 年上半年的 342.8 亿元人民币，增长到 2024 年下半年的 397.4 亿元人民币，然后在 2025 年上半年降至 199.9 亿元人民币，基本每股收益亏损分别为 1.79 元、1.22 元和 1.26 元。这为投资者在业绩季节提出了一个关键问题，即这些收入是否最终能够支持更健康的利润率。 查看我们对融创中国控股的完整分析。 在主要数字公布后，下一步是将这些结果与最广泛关注的叙述进行对比，以查看关于融创中国控股的哪些观点得到了数据的支持，哪些观点受到了挑战。 好奇数字如何变成塑造市场的故事吗？探索社区叙述。 港交所：1918 收益与收入历史截至 2026 年 3 月 ## 过去十二个月亏损 235 亿元人民币对利润率施加压力 - 在过去的十二个月中，融创中国控股的收入约为 597.27 亿元人民币，净亏损约为 235.47 亿元人民币，因此每 1 元的销售仍伴随着可观的亏损。 - 空头认为该业务以亏损运营为特征，数据也支持这一观点，排除额外项目后的净收入在 2024 年上半年为 149.57 亿元人民币，2024 年下半年为 107.38 亿元人民币，2025 年上半年为 128.09 亿元人民币，显示出盈利能力在过去几年中减弱。 - 批评者指出，没有正的过去每股收益或利润率数据来抵消这一点，2025 年上半年基本每股收益亏损为 2.49 元。 - 每个半年度的大额亏损模式也支持了对未能明显回归盈亏平衡的盈利状况的看空关注。 在过去的几个半年度中，怀疑者指出这些反复出现的数十亿元人民币亏损是保持对该股票谨慎态度的关键原因，而最新的数字给他们提供了大量讨论的内容。**🐻 融创中国控股看空案例** ## 市盈率为 0.3 倍，介于同行和行业之间 - 融创的市盈率为 0.3 倍，高于直接同行的平均水平 0.2 倍，但低于香港房地产行业的平均水平 0.6 倍，因此市场对其定价低于更广泛的行业，但并未处于同行组的最低水平。 - 对于看空观点而言，尽管公司处于亏损状态，过去十二个月的净亏损约为 235.47 亿元人民币，但市盈率仍高于同行的 0.2 倍，这表明一些投资者为每单位销售支付的价格高于其他亏损的可比公司。 - 批评者强调这一差距以及五年年均亏损增长 24.4% 的原因，质疑即使是相对较低的市盈率是否能正确反映持续的盈利下降。 - 因此，市盈率低于行业平均水平 0.6 倍的比较是与这些多年亏损趋势相权衡的，而不是简单地视为价值的标志。 ## DCF 公允价值为 5.60 元人民币，市场价格为 1.06 元人民币 - 提供的 DCF 公允价值为每股 5.60 港元，而当前市场价格为 1.06 港元，这意味着该股票的交易价格约低于该 DCF 估计的 81.1%，即使在报告了大额亏损的时期之后。 - 支持更乐观观点的人指出这一巨大差距，但约 235.47 亿元人民币的过去十二个月亏损，加上报告的五年年均盈利下降 24.4% 和过去一年的 substantial 股东稀释，造成了明显的估值上行与盈利基础萎缩之间的紧张关系。 - 看涨者可能会认为 DCF 公允价值允许长期改善的空间，但现有财务数据仅显示连续的大额亏损，并未包含未来三年的任何盈利预测。 - 与此同时，1.06 港元的市场价格表明交易者对该 DCF 输出进行了大幅折扣，读者可能会将其解读为市场更重视亏损历史而非理论估值的上行潜力。 如果你想看看其他人如何权衡该估值差距与公司最近的亏损状况，值得查看社区对该股票的看法，探索社区叙述。 ## 下一步 不要仅仅关注这一季度；真正的故事在于长期趋势。我们对融创中国控股的增长及其估值进行了深入分析，以查看今天的价格是否是一个便宜的机会。现在将该公司添加到你的观察列表或投资组合中，以免错过下一个重大变动。 鉴于这些结果中存在的担忧和潜在回报的混合，审查这些数字并决定在你的投资组合中权衡的情况是有意义的。为了帮助框定这一观点，仔细查看 1 个关键回报和 4 个重要警示信号。 ## 查看其他机会 由于反复出现的数十亿元人民币亏损、亏损的盈利状况和对利润率的压力，融创中国控股目前对股东承担着显著的财务和运营风险。 如果你想寻找关注韧性而非反复亏损的投资机会，可以开始比较 270 只低风险评分的韧性股票，以快速找到风险较低的候选公司。 _这篇来自 Simply Wall St 的文章具有一般性。**我们仅基于历史数据和分析师预测提供评论，采用无偏见的方法，我们的文章并不意图作为财务建议。** 它不构成买卖任何股票的推荐，也未考虑您的目标或财务状况。我们的目标是为您提供以基本数据驱动的长期分析。请注意，我们的分析可能未考虑最新的价格敏感公司公告或定性材料。Simply Wall St 在提到的任何股票中没有持仓。_ ### **新功能：** 在一个地方管理您的所有股票投资组合 我们为股票投资者创建了 **终极投资组合伴侣**，**而且是免费的。** • 连接无限数量的投资组合，并以一种货币查看您的总额 • 通过电子邮件或手机接收新的警告信号或风险提示 • 跟踪您股票的公允价值 免费试用演示投资组合 ### 相关股票 - [01918.HK](https://longbridge.com/zh-CN/quote/01918.HK.md) ## 相关资讯与研究 - [从 “交付房子” 到 “交付生活”：服务力助推房地产高质量发展](https://longbridge.com/zh-CN/news/286534692.md) - [孙宏斌 “重回牌桌”：减亏超百亿后，还能逆风翻盘吗？](https://longbridge.com/zh-CN/news/281029437.md) - [上海合晶大股东兴港融创拟减持不超 1% 股份](https://longbridge.com/zh-CN/news/287069646.md) - [融创服务 5 月 19 日斥资 55.5 万港元回购 50 万股](https://longbridge.com/zh-CN/news/286889473.md) - [中国平安保险 (集团) 股份有限公司增持中国人寿 5675 万股 每股作价约 29.6 港元](https://longbridge.com/zh-CN/news/287061643.md)