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title: "《大行》里昂降华润饮料目标价至 10.7 元 PET 价格高企或影响利润率"
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locale: "zh-CN"
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description: "里昂研究报告指出，华润饮料去年销售下降 18.6% 至 110.02 亿元，净利润下降 39.8% 至 9.85 亿元，符合盈利警告。管理层预计今年销售将稳健增长，但 PET 价格高企可能影响利润率。该行将 2026 及 2027 年盈利预测下调 19% 及 22%，目标价由 13.1 港元降至 10.7 港元，维持「跑赢大市」评级。"
datetime: "2026-03-30T07:44:06.000Z"
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# 《大行》里昂降华润饮料目标价至 10.7 元 PET 价格高企或影响利润率

里昂发表研究报告指，华润饮料 (02460.HK) 去年销售按年跌 18.6% 至 110.02 亿元人民币 (下同)，较该行及市场预期低。净利润按年跌 39.8% 至 9.85 亿元，符合盈利警告指引。派息比率为 90%，反映股息收益率为 4.8%。

管理层表示，今年 1 月至 2 月的销售进展正面，目标是全年饮用水业务销售稳健增长，饮料业务销售按年增长逾 20%。该行认为关键的不确定因素在於 PET 价格，若 PET 价格持续高企将影响利润率，尤其在今年下半年。

该行将 2026 及 2027 年盈利预测分别下调 19% 及 22%，以反映 PET 价格上行；目标价由 13.1 港元下调至 10.7 港元，料 5% 股息收益率可提供下行保护，维持「跑赢大市」评级。

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