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title: "低估值的价值股指数为何能走出历史新高？"
type: "News"
locale: "zh-CN"
url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/281102563.md"
description: "国证价值 100 指数在过去 12 年年化收益超过 18%，在高波动市场中创历史新高。该指数表现优异，长期收益稳健，适应全周期市场环境。其选股逻辑基于高自由现金流、高股息率和低市盈率，确保了抗跌性和弹性。与沪深 300 和中证红利相比，该指数在不同市场环境下均表现出色，显示出其穿越牛熊的能力。"
datetime: "2026-03-31T01:24:11.000Z"
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# 低估值的价值股指数为何能走出历史新高？

市场热点的轮动总是快速且频繁，投资者想要精准把握时点相当有难度。在追逐风口的过程中，有人却渐渐发现，市场上有这样一只指数值得关注：它在过去 12 年里的年化收益超过 18%，甚至在三月以来高波动的市场环境中走出历史新高（2026/3/13），它便是国证价值 100 指数（980081）。

**一、业绩说话：长期收益表现优异，全周期适配**

评价一只指数，业绩永远是最硬的底气。国证价值 100 指数的过人之处，不在于某一段时间的爆发，而在于稳中有进、全周期适配，无论市场是涨是跌，都能交出相对亮眼的答卷。

从长期表现来看，截至 2026 年 3 月 20 日，国证价值 100 全收益指数自 2013 年以来的年化收益率高达 18.2%，远超同期沪深 300 的 7.4% 与中证红利的 11.5%，分年度来看，更是仅有 2018 年收益为负，同时，最大回撤也得到了更好地控制。

**表：国证价值 100 指数业绩表现**

注：数据来源：Wind，时间区间为 2012/12/31-2026/3/20，使用全收益指数

分市场环境来看，它的 “全周期优势” 则更加突出：若将指数基日以来的市场环境分为上行市和下行市，可以看到，除极端牛市外，国证价值 100 指数大多能够跑赢中证红利和沪深 300，其在下行市具备与中证红利相近、甚至更强的韧性，在上行市相对沪深 300 大多具备更强的弹性，**穿越牛熊的属性明显。**

**表：不同市场环境下指数收益表现对比**

注：数据来源：Wind，时间区间为 2012/12/31-2026/3/20，使用全收益指数

**二、选股逻辑：三重低估值筛选，兼顾抗跌与弹性**

国证价值 100 能实现 “稳中有进、全周期适配”，核心在于它始终不忘 “价值” 的初心，不追热点、不炒概念，用**“高自由现金流率 + 高股息率 + 低市盈率” 三把低估值标尺**，在保留高股息优势的同时筛选出质量更有保障、相对价格更低的价值股。该**选股逻辑也可以通俗理解为：专挑 “赚得多（高自由现金流率）、分得多（高股息率）、还便宜（低市盈率）” 的公司。**

**图：估值指标 ：“价格/价值”**

相较纯 “高股息” 筛选的中证红利和纯 “高自由现金流” 筛选的国证自由现金流，国证价值 100 取二者之精华，既有中证红利的 “稳健底色”，又有自由现金流指数的 “盈利弹性”，是一只 “抗跌 + 弹性” 双在线的均衡价值指数。

**表：指数收益特征对比**

注：数据来源 wind，2012/12/31~2026/3/20，使用全收益指数。

**三、灵活制胜：纪律化轮动，不追热点反赚大钱**

如果说三重低估值的选股逻辑是国证价值 100 指数的立身之本，那么**季度调样**机制带来的纪律化高抛低吸、板块轮动，则是其长期跑赢市场的制胜关键。

指数调样，简单说就是指数会定期（通常分为每年、每半年和每季度）对它的成份股做一次资质审核，将不符合筛选标准的个股剔除，同时纳入新的合格标的；本质是通过纪律化操作，确保指数始终贴合自身的选股逻辑。

以国证价值 100 为例，根据指数编制方案中规定的调样机制，当成份股出现经营恶化或**股价上涨**导致估值抬升，不再符合 “低市盈率 + 高股息率 + 高自由现金流率” 三重低估值筛选标准时，就会按照指数编制规则在季度调样中被剔除，同时，一些估值更低的标的会被纳入，这就实现了我们常说的 “高抛低吸”。

这种 “高抛低吸” 不仅体现在个股上，也体现在行业上：热点板块股价带动估值快速攀升，那么在随后的指数定期调样中，相关标的易被调出，板块权重逐渐降低；而那些股价尚处于低位、基本面已出现改善的低估值板块，那么在随后的指数定期调样中权重得到提升的机会就会变大。

纵观指数历史行业分布的变化，一个较为典型的轮动案例就是煤炭板块的操作：2019-2020 年，市场热捧白酒等核心资产，煤炭板块无人问津，国证价值 100 指数却可以通过其选样机制发掘出煤炭板块的潜在价值，从而逆向提升权重，最终在 2021 年核心资产回调时，靠煤炭板块的上涨收获颇丰；到了 2024 年，煤炭板块涨高、估值抬升，在指数中的权重通过定期调样自然回落，也降低了后续的回调带来的风险。

**图：国证价值 100 指数行业变化**

**图：国证价值 100 指数对煤炭板块的加仓、减仓体现了 “低估值”+“逆向思维”**

注：数据来源 wind，2012/12/31~2025/5/27，使用全收益指数。

这种纪律化的被动轮动，不需要投资者自己择时、调仓，指数本身就完成了 “高抛低吸”，既为广大投资者节省盯盘时间，也能避免因主观判断失误、追涨杀跌而踏坑。

国证价值 100 能在高波动的市场中走出历史新高，从来不是偶然 —— 它背后是 “低估值 + 高股息 + 高现金流” 的硬核逻辑，是季度调样的纪律化操作，更是对价值投资的坚定践行。在这个追热点、赚快钱的 “内卷” 市场里，它用长期稳健的收益证明：不内卷、不跟风，守住优质价值股，反而能走得更远。

若您也疲于在热点轮动中反复踏坑，不妨尝试通过跟踪国证价值 100 指数的相关产品参与这场价值投资盛宴**：价值 ETF 易方达（159263）**，以及其联接基金（A 类：025497、C 类：025498），以纪律对抗人性，以价值穿越震荡，慢慢收获时间的红利。

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