--- title: "巨亏下的加速瘦身，永辉资产缩水近三成" type: "News" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/281129006.md" description: "调改即将完成" datetime: "2026-03-31T05:39:22.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/281129006.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/281129006.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/281129006.md) --- # 巨亏下的加速瘦身，永辉资产缩水近三成 2025 年对于永辉超市而言，是深度调整的一年，也是代价沉重的一年。 全年实现营业总收入约 535.08 亿元，同比下降 20.8%；归属于上市公司股东的净利润亏损 25.5 亿元，同比扩大了约 74%，并较预告指引上限多出 4 亿元。 这组数字背后，是这家连锁超市巨头为集中清理历史扩张遗留的低效资产所付出的现实成本。 截至 2025 年末，永辉总资产降至 304.82 亿元，较期初减少 28.7%。 资产缩水主要有三方面原因：其一，门店调改与关店导致资产报废及一次性投入合计约 8.8 亿元，同时涉及租赁违约赔偿、人员优化补偿等。 其二，报告期内累计计提长期资产减值 3.08 亿元。 其三，公司持有的境外股权投资对象 Advantage Solutions 股价持续下跌，确认公允价值变动损失 4.48 亿元。 三项合计超过 16 亿元的非经营性损失，构成了永辉 2025 年账面亏损的主要部分。 更大的考验来自现金流。 永辉超市 CEO 王守诚曾表示，永辉单家门店调改投入在 500 万至 800 万元不等。 调改期间，门店通常闭店 30 至 40 天，不仅没有收入，还要持续承担租金和人工成本。与此同时，营业收入同比下降也直接减少了经营性现金流入。 此外，永辉正在跟随胖东来的 “裸价直采” 模式。 该模式理论上有助于长期压缩采购成本，但在改革初期对组织能力和供应链控制力要求极高，短期内反而进一步压低了永辉本就不高的盈利空间。 不过，调改进度高于预期。根据一年前披露的计划，2025 年永辉拟调改约 200 家、关店 250 至 350 家。实际完成 315 家深度调改、关闭 381 家与未来战略不符的门店。 截至 2025 年底，永辉门店总数降至 403 家，仅剩 80 余家存量门店未完成调改。 这意味着如果进展顺利，2026 年有望完成全部门店的调改收尾。 门店调改全面完成后，永辉能否真正走出低谷，取决于两个变量： 一是调改后的门店能否实现可持续的同店增长；二是供应链改革能否在控制成本的同时稳住商品品质。市场正在等待这两个问题的答案。 ### 相关股票 - [601933.CN](https://longbridge.com/zh-CN/quote/601933.CN.md) ## 相关资讯与研究 - [永辉盈利的真相：把欲望控制在能力范围之内](https://longbridge.com/zh-CN/news/284562075.md) - [山姆的挑战者，一年亏了 25 亿](https://longbridge.com/zh-CN/news/284064640.md) - [38.6 亿落槌：王健林欠的钱，已经让永辉快撑不住了](https://longbridge.com/zh-CN/news/283572728.md) - [健康场景创新激活社区消费 永辉超市打造一刻钟便民生活圈](https://longbridge.com/zh-CN/news/284100953.md) - [永辉超市调改对接 “十五五” 规划，“商品力 + 场景力” 催动内生成长加速](https://longbridge.com/zh-CN/news/283764609.md)