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description: "希尔顿食品集团报告了 2025 年的稳健财务表现，调整后的税前利润为 7320 万英镑，同比下降 3%。公司在海鲜和非核心领域面临挑战，但维持了渐进的分红政策，将全年每股分红提高了 1.4%，达到 0.35 英镑。核心肉类业务保持稳定，贡献了 90% 的收入。公司旨在优先发展红肉和新鲜预制食品，专注于效率提升和投资组合优化，以实现未来增长"
datetime: "2026-03-31T09:11:42.000Z"
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# 希尔顿食品集团下半年财报电话会议亮点

希尔顿食品集团（Hilton Food Group）伦敦证券交易所代码：HFG 报告了 2025 财年的业绩，管理层称其为 “稳健的财务表现”，尽管面临挑战性的运营环境，核心肉类业务的稳定性抵消了海鲜及其他非核心领域的疲软。

调整后的税前利润（PBT）为 **7320 万英镑**，同比下降约 3%，首席执行官 **Steve Murrells** 表示，这反映了出售 Fairfax Meadow 以及 “我们海鲜业务和 Dalco 面临的挑战。” 公司重申了 2026 年的展望，保持与 1 月份交易更新一致的指导方针。

获取 **希尔顿食品集团** 的提醒：

## 2025 年业绩：核心业务韧性，海鲜及其他非核心业务承压

首席财务官 **Matt Osborne** 表示，持续运营（不包括于 9 月出售的 Fairfax Meadow）在 “高度通胀的环境” 中实现了 **0.2% 的销量增长**，而收入在恒定汇率基础上增长了 **11.9%**，主要由于原材料输入成本的增加。恒定汇率下的营业利润下降了 **4.4%**，Osborne 指出英国海鲜业务面临特别压力，营业利润率从 2.6% 下降至 **2.3%**。

调整后的每股收益为 **0.56 英镑**，下降 **7.4%**。Osborne 表示，下降反映了 “由于调整一些历史税收减免的影响，税率略微上升至 30%。” 公司维持其渐进的股息政策：最终股息持平，全年每股股息增加 **1.4%** 至 **0.35 英镑**。

Osborne 指出，集团的核心肉类和新鲜预制食品现在占收入的约 **90%**。在区域表现方面（不包括 Fairfax Meadow），他表示英国和爱尔兰的核心肉类销量 “韧性十足”，尽管牛肉通胀超过 **30%**，销量仅略有下降，而收入因通胀传导而增长 **23.5%**。在欧洲，整体销量稳定，包括 “中欧新鲜预制食品的两位数增长” 和丹麦新客户销量的好处。亚太地区在原材料通胀重新出现的情况下实现了销量增长。

海鲜、素食和植物基产品的销量下降了 **2.6%**，Osborne 指出英国白鱼通胀是一个主要阻力。他表示，Seachill 因销量下降和对毛利的影响而转为亏损，而 Dalco 有所改善但仍处于亏损状态。Foppen 的基本利润被描述为稳定，尽管这一年包括与其在希腊的设施相关的重大非基本成本。

## 非经常性项目、处置和资产负债表

Osborne 表示，非经常性和特殊项目在此期间代表了 **2930 万英镑** 的净利润，涉及 “多个变动因素”。最大成本与 Foppen 相关。公司因将生产从希腊迁至荷兰而产生了 **920 万英镑** 的现金成本，并使用空运而非海运以维持客户供应。希尔顿还记录了 **1840 万英镑** 的库存费用，因无法交付至美国或在其他地方转售。

此外，公司还产生了 **960 万英镑** 的重组和结构调整成本，较 2024 年的 **420 万英镑** 上升，Osborne 将其与 “我们转型活动和集团重组的加速” 联系在一起。他表示，公司预计未来几年重组成本将在 **500 万至 1000 万英镑** 之间。

在非经常性项目的另一面，Osborne 表示希尔顿确认了与 Fairfax Meadow 和 Foods Connected 相关的 **6650 万英镑** 的处置利润，称这些是简化投资组合的步骤，同时 “为集团实现了显著价值。”

年末净银行债务为 **1.267 亿英镑**，相当于 **0.9 倍的净债务与 EBITDA 比率**。Osborne 表示，净债务同比略有改善，得益于资产剥离收益和部分工作资本的回落，尽管增长资本支出较高，2025 年是加拿大项目的主要投资年。

希尔顿还在 2 月份重新融资了其银行设施，将循环信贷额度增加至 **4.5 亿英镑**，为期至少五年。Osborne 补充说，银行设施 “通过租赁和客户供应链融资得到了增强”，其利差通常比银行设施低 0.5 到 1.5 个百分点。

## 战略更新：优先考虑核心红肉和新鲜预制食品

Murrells 表示，公司旨在成为 “国际红肉首选合作伙伴”，同时投资于 “回报吸引” 的新鲜预制食品。他将战略更新框架设定为基于核心肉类业务的 “结构性优势” 和与零售商的长期合作伙伴关系，同时也专注于通过投资组合优化、针对性投资和演变其运营模式来释放进一步增长。

Murrells 概述了三个中期增长杠杆：

-   **最大化核心**，包括持续的效率提升，以支持利润率韧性和可预测的现金流。
-   **增强组合**，通过增加对高利润率细分市场的曝光，包括增值肉类和新鲜预制食品。
-   **地理扩张**，通过在 “渗透率低和高增长市场” 复制合作伙伴关系模式。

作为 “投资组合优化” 的一部分，Murrells 表示公司将限制未来对 Seachill、Foppen 和 Dalco 的投资，目标是减少收益波动，提高回报，并增加 “未来价值实现的灵活性和选择性。” 他在问答环节中强调，公司尚未决定出售任何这些业务，但正在努力 “提供选择性”。

## 投资管道：加拿大、沙特阿拉伯和波兰

希尔顿表示，其在 **加拿大** 和 **沙特阿拉伯** 的增长投资仍在按计划进行，预计将于 **2027 年起** 产生贡献。首席运营官西部的 **萨米·泽克霍特** 将加拿大描述为 “重大增长机会”，该机会围绕与沃尔玛的 10 年合作伙伴关系建立的新设施，计划于 2027 年初全面启动。他表示，产品开发已完成，预计将在下半年进行生产测试，并且该项目应在 2027 年开始为利润做出贡献，预计到 2029 年将全面贡献。

在中欧，首席运营官东部的 **梅兰妮·钱伯斯** 讨论了在 2026 年和 2027 年投资高达 **3000 万英镑** 以扩大波兰新鲜预制食品产能的计划。钱伯斯表示，该项目将扩展现有新鲜预制食品业务的足迹，位于新鲜肉类工厂旁边，增加产能、自动化和加工能力。她强调了包括真空低温烹饪、即食餐、三明治和比萨饼等产品领域，并表示该地点可以作为服务邻近市场的中心。钱伯斯补充说，预计该投资将产生 “远高于我们的资本成本” 的回报，项目生命周期内的资本回报率将超过 **20%**。

## 2026 年展望不变；在问答环节讨论了通货膨胀和运输风险

管理层重申了 2026 年调整后税前利润的指导，预计为 **6000 万至 6500 万英镑**。穆雷尔斯表示，年同比减少主要反映了海鲜、素食和植物性业务的持续挑战，公司对红肉通货膨胀的影响保持 “谨慎”。奥斯本补充说，预计利润减少主要是由于 Seachill、Foppen 和 Dalco。

在问答环节，贝伦贝格的 **马修·亚伯拉罕** 询问了原材料通货膨胀假设。奥斯本表示：“我们在一月份发布的指导基础并没有真正改变”，并且通货膨胀观点已纳入预测中。关于运输动态和中东不确定性，穆雷尔斯表示，许多合同是成本加成型，并将成本转嫁给客户，而公司继续审查内部成本，并 “非常关注” 这一情况。

皮尔亨特的 **查尔斯·霍尔** 询问了在红肉价格上涨下消费者行为的变化。穆雷尔斯表示，英国的消费者正在 “降级消费”，包括转向绞肉，而仍然存在一个高端市场，因为一些消费者外出就餐减少，更多在家消费。钱伯斯补充说，澳大利亚的增长约为 **3%**，但促销活动的变化如 “3 个 25 澳元” 和 “3 个 20 澳元” 有所增加，并且正在共同开发 “中档” 产品。

关于营运资本，奥斯本表示，季节性高峰前积累的库存 “基本上已经消化”，尽管通货膨胀提高了库存价值。随后，他表示，公司预计在 2026 年将 “适度改善” 营运资本，而穆雷尔斯指出，希尔顿将在机会出现时提前采购，以应对通货膨胀压力或确保供应。

关于 Foppen，管理层表示，预计监管限制将在 2026 年上半年至少保持不变，并预计会有进一步的特殊成本。当被问及大致数额时，奥斯本表示 “当前的运行率约为每期 80 万欧元至 100 万欧元”，并指出，逐步减少空运将随着时间的推移降低成本，而在荷兰运营则会增加成本。

奥斯本还概述了更新的财务框架优先事项，包括在整个周期内将净银行债务（不包括租赁）保持在 **1-2 倍 EBITDA**，每年在设施上的投资为 **4500 万至 5500 万英镑**，目标是集团资本回报率至少为 **20%**（2025 年为 20.1%，预计 2026 年因加拿大的前期投资将降至 20% 以下），并保持渐进的股息政策，计划逐步恢复到约两倍的收益覆盖。

## 关于希尔顿食品集团 LON: HFG

希尔顿食品集团有限公司是领先的国际食品和供应链服务合作伙伴。我们与全球领先的零售商、品牌和食品服务合作伙伴合作。我们提供独特的多类别优质蛋白产品，包括肉类、海鲜、植物性和素食，以及便捷餐食。我们还通过对创新领先技术的投资，如 Foods Connected、Agito Group 和 Cellular Agriculture Ltd.，提供一系列供应链服务专业知识和解决方案。我们是一家拥有超过 7000 名员工的企业，在欧洲、亚太和北美的 19 个市场运营着 24 个技术先进的食品加工、包装和物流设施。

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