未来上半年财报电话会议的重点内容

未来伦敦证券交易所：FUTR 的高管表示，搜索生态系统中更为严峻的条件正在影响业务的高利润部分，这促使公司在预收盘交易更新电话会议中对受众趋势和全年盈利能力采取更为谨慎的看法。

搜索变化和 PPC 通胀对高利润领域的压力

首席执行官 Kevin Li Ying 表示，公司之前已概述了其对变化的搜索环境的暴露，特别是在 程序化广告 和 电子商务 方面，但情况恶化而非稳定。他表示，谷歌的自然搜索结果已进一步下移，导致更多的 “零点击” 行为，并减少了会话次数。

“我们对会话的前景保持谨慎，预计趋势将继续下降而非稳定，” Li Ying 说，并补充说这个问题正在影响更广泛的行业。

首席财务官 Sharjeel Suleman 还指出，持续的 PPC 通胀 是另一个逆风，特别是对于 Go.Compare。Li Ying 表示，PPC 成本同比 “增长了两位数”，Suleman 将这一动态描述为市场普遍存在，但对盈利能力有实质性影响。

上半年收入大致符合预期，但组合变化降低了利润率

Suleman 表示，公司上半年的自然收入表现 “基本符合” 预期，约为 -6.5%。然而，他表示收入组合已转向 直接数字广告 和 印刷，来自高利润的电子商务和程序化广告的贡献减少，导致预计上半年利润率约为 24% 到 25%。

对于下半年，Suleman 表示 Future 现在计划受众将 继续下降 而非稳定，尽管比较基数会更容易。“鉴于受众的持续波动，这是明智之举，” 他说。

关于受众，Suleman 告诉分析师，上半年整体受众下降了约 -20%，与去年下半年相似。针对谷歌发现与谷歌搜索的问题，他表示这两个渠道都在下降且 “相对相似”，强调了波动性，并指出在电话会议时发生了另一次谷歌算法更新。

下半年展望：电子商务和程序化广告的下降被其他领域的增长抵消

Suleman 表示，公司假设下半年 电子商务和程序化收入 将继续下降，下降幅度与前两个季度相似。他将这些描述为与受众更直接相关的高利润收入。

与此同时，他概述了在其他业务领域的预期增长，假设宏观条件保持一致：

• 英国和美国的 直接数字广告 预计在下半年将实现 “良好增长”。
• 杂志 预计将保持 “韧性”。
• Go.Compare 预计将在下半年继续增长，自三月份恢复增长以来，主要受汽车保险推动。
• B2B 预计将在下半年恢复增长，随着新产品的推出。

综合这些因素，Suleman 表示公司预计下半年自然收入将下降 低个位数。在非自然基础上，Future 还将从 SheerLuxe 的收购中获得完整的六个月贡献，该公司在一月份收购，管理层表示其表现超出内部计划。

战略举措：产品发布和 “谷歌零” 策略

Li Ying 表示管理层仍然专注于可以控制的战略举措，强调几个新产品的增长和势头。他表示公司的 AI 可见性广告产品 Future Optic 正在 “积累势头”，其中一些在上半年落地，下半年 “增长超过两倍”，并得到了 “强大的管道” 支持。

公司还最近推出了 Helix，被描述为下一代第一方数据受众智能引擎，旨在为广告商提供 “保证的商业成果”。Li Ying 表示，在 20 个活动中的测试显示 “点击率增长了两位数”，广告支出的回报也有显著改善，且在美国的推广正在进行，随后将在英国推出。

高管们多次提到 “谷歌零” 策略，旨在减少对通过搜索 “推动” 的流量的依赖，而是鼓励受众直接访问可信品牌。Li Ying 引用了 SheerLuxe，以及 Future 自有品牌如 Kiplinger 和 Ideal Home，作为这一策略有效的例子。

在回应有关推动非谷歌流量和参与度的举措的问题时，Li Ying 提供了关于 Colab 的更多细节，描述其在奢侈品和生活方式品牌上表现良好，并吸引了小众的 “极具价值” 的受众。他表示，参与度指标至少是非 Colab 编辑内容的 “3 倍以上”，并且 Colab 旨在将创作者内容与品牌内容和商业销售包结合，以提高收益。

Li Ying 还讨论了 Future Plus，表示该举措已产生超过 180,000 名免费会员，目前已在三个品牌上推出，计划进一步推广。他表示，会员基础支持重复访问、参与度和可以通过商业活动打包的一方数据。

在被问及新产品的收入贡献时，Suleman 表示 Future Optic 有一个 “良好” 的管道，并将其前景和管道预期定在约 1000 万英镑。他说其他举措处于早期阶段，计划在半年更新时提供更多细节。

EBITDA 利润率范围更新；回购将加速

Suleman 表示，B2C 收入的组合变化加上 Go.Compare 的 PPC 通胀预计将导致全年 EBITDA 利润率在 25% 到 27% 之间。他表示，公司在成本方面采取了积极措施，包括自动化和成本削减，同时继续在回报吸引的地方进行投资。

关于现金生成，Suleman 表示，转化率仍与指导方针一致，约为 90% 的 EBITDA 转化为调整后的自由现金流。李颖将业务描述为仍在产生强劲的 EBITDA，并且 “净自由现金流约为 1 亿英镑。” 在问答环节中，Suleman 澄清，1 亿英镑的数字是税后、利息和营运资金需求后的现金，并且 不包括 股票回购——这些现金董事会可以分配用于分红、回购或收购。

Suleman 表示，董事会认为 Future 的股票 “从根本上被低估”，并打算利用现金生成回购股票，称其为 “今天最好的投资。” 他说，公司已决定 加速 现有的 3000 万英镑 回购计划，剩余 2200 万英镑。

关于 Go.Compare 的利润率，Suleman 承认 PPC 成本上升，但描述了应对措施，包括改善搜索排名、更有效地购买 PPC，以及开发 Renewal 保险钱包应用程序——于 2 月份推出——以提高客户留存率并降低客户获取成本。虽然指出这些努力的长期性质，但他表示，他仍然认为 Go.Compare 是一个 “长期良好的 EBITDA 40% 利润率业务。”

在电话会议结束时，李颖表示管理层打算 “更加专注” 于推动集团中能够产生 “平台效应” 的部分的价值，并实现那些无法产生价值的部分，同时旨在使战略举措更快地规模化。

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