--- title: "财信研报：中东冲突引发市场交易 “类滞胀” 逻辑" type: "News" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/281205750.md" description: "财信证券研究发展中心的首席分析师黄红卫表示，预计在 4 月底之前，市场将维持震荡整理态势，A 股行情基础依旧牢固。中东冲突将短期影响市场情绪，但不会改变市场方向。技术分析显示，上证指数呈现空头特征，市场底部形态可能为 “V 型反转” 或 “震荡磨底”。后续市场演绎方向可能是自发企稳修复，科技线及涨价线将是主要投资方向。市场正在交易 “类滞胀” 逻辑，尚未过渡至 “滞” 的阶段。" datetime: "2026-03-31T14:25:07.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/281205750.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/281205750.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/281205750.md) --- # 财信研报：中东冲突引发市场交易 “类滞胀” 逻辑 △图片说明：财信证券研究发展中心宏观策略首席分析师黄红卫 (执业证书编号：S0530519010001) “4 月底之前，预计市场大概率仍维持震荡整理态势，趋势性行情仍需等待”，这是黄红卫对本周市场的整体策略观点。 黄红卫强调：本轮 A 股行情基础依旧牢固，预计本次中东冲突仅影响 A 股市场短期情绪与市场运行节奏，并不会改变市场方向。 技术分析方面，黄红卫建议关注 A 股市场的底部形态指标。 3 月中下旬迄今，上证指数移动均线从粘合走向发散，市场指数呈现空头特征。参照历史，一般市场阶段性底部可分为两种类型：V 型反转、震荡磨底。其中 “V 型反转” 通常出现在情绪或者外部事件急剧变化的背景下，该形态在底部持续时间短、出现概率低；“震荡磨底” 通常出现在情绪或者外部事件缓慢变化的背景下，该形态在底部持续时间长、出现概率大。具体到本次 “中东冲突” 冲击，后续 “V 型反转” 又可划分为两种类型：一是情绪急剧变化下，观察是否出现恐慌下的修复，重点跟踪中证 1000IV（波动率指标）是否到达 40 点；二是事件的急剧变化，观察美伊局势演变情况，重点跟踪国际油价走势；后续 “震荡磨底” 又可划分为两种类型：一是市场自发企稳修复，通常会经历震荡整理期，重点跟踪 “指数三天不创新低” 形态；二是 “类平准基金” 功能持续发挥，跟踪四个重点沪深 300ETF 是否放量。“我们认为市场自发企稳修复下的震荡整理，大概率是后续市场演绎方向。” 黄红卫还指出，从业绩来看，如果后续市场指数企稳并走出趋势性行情，预计科技线及涨价线仍将是市场两大主线，其中国产算力链、AI 应用、化工方向存在一定业绩超预期的可能性。 中东冲突是目前最受关注的焦点。黄红卫认为，市场已经开始交易 “类滞胀” 逻辑。在国际原油价格大幅上行背景下，目前全球市场仍在交易第一阶段 “胀” 的预期，尚未过渡至 “滞” 的逻辑。后续美伊冲突持续时间、霍尔木兹海峡何时解封，将是从 “胀” 走向 “滞” 的关键。从经验法则来预计，如果霍尔木兹海峡封锁达一个月，市场可能再次预期美伊冲突持久化、加速 “胀” 的交易；如果霍尔木兹海峡封锁达三个月，全球主要经济体的石油战略储备将捉襟见肘，不排除届时市场开始交易 “滞” 的逻辑。 此外，黄红卫还建议关注黄金的底部配置机会。 本轮中东冲突以来，原油价格与贵金属价格走势大多呈现反向关系，背后原因在于原油价格抬升可能增加通胀预期，压缩美联储降息预期。但上周五开始，贵金属价格与原油价格齐涨，黄金价格开始脱敏，逢利空而不跌，预计可能迎来阶段性底部。“我们认为，美元信用降低是本轮大宗商品涨价的核心支撑，黄金则是持续性最好的大宗商品品种。” 潇湘晨报·晨视频记者 陈海钧 报料、维权通道：应用市场下载 “晨视频” 客户端，搜索 “报料” 一键直达，或拨打热线 0731-85571188；如需内容合作，请拨打政企服务专席 19176699651，商务合作联系 0731-85572288。 ### 相关股票 - [510760.CN](https://longbridge.com/zh-CN/quote/510760.CN.md) - [510210.CN](https://longbridge.com/zh-CN/quote/510210.CN.md) - [510980.CN](https://longbridge.com/zh-CN/quote/510980.CN.md) - [000001.CN](https://longbridge.com/zh-CN/quote/000001.CN.md) ## 相关资讯与研究 - [商务部：前 4 个月 我国服务消费实现供给和需求的良性互动](https://longbridge.com/zh-CN/news/287195429.md) - [经合组织警告：中东冲突拖累全球经济，央行将面临双重夹击！](https://longbridge.com/zh-CN/news/286888304.md) - [国泰海通：中东冲突海峡受阻 运价中枢大幅飙升](https://longbridge.com/zh-CN/news/286974512.md) - [高油价压制全球经济，市场有望转向滞胀，黄金将迎来顺风](https://longbridge.com/zh-CN/news/286995430.md) - [长鑫科技招股书，释放了哪些投资信号？](https://longbridge.com/zh-CN/news/287035517.md)