--- title: "Sportsman's Warehouse 第四季度财报电话会议亮点" type: "News" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/281256693.md" description: "Sportsman's Warehouse（纳斯达克代码：SPWH）公布的 2025 财年第四季度及全年业绩超出预期，得益于销售趋势改善和同店销售增长 1%。首席执行官 Paul Stone 指出，核心品类如狩猎和射击运动表现强劲，而尽管在可自由支配品类面临挑战，钓鱼类产品也实现了增长。然而，第四季度净销售额同比下降 1.6%，净亏损为 2170 万美元。由于促销活动增加和产品组合变化，利润率下降，但销售及管理费用有所改善。展望未来，公司预计 2026 财年第一季度将有一个强劲的开局，尽管面临利润压力" datetime: "2026-03-31T22:06:59.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/281256693.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/281256693.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/281256693.md) --- # Sportsman's Warehouse 第四季度财报电话会议亮点 - Sportsman’s Warehouse 交易量激增信号机会 Sportsman's Warehouse NASDAQ: SPWH 表示其 2025 财年第四季度和全年业绩超出修订预期，得益于第四季度末销售趋势的改善以及多个核心品类的持续增长。 获取 **Sportsman's Warehouse** 的提醒： 首席执行官保罗·斯通表示，公司在季度初面临 “更为紧张的促销环境”，但 “在季度后半段将销售趋势转为正向”，这帮助推动了超出预期的业绩。斯通还强调，公司在 2025 年前三个季度均实现了同店销售的正增长，全年可比销售增长 1%——“这是自 2020 年以来我们首次实现正增长”，他称之为公司转型的 “重要里程碑”。 ## 节日季节初期疲软后销售趋势改善 - Academy Sports + Outdoors 在夏季反弹中表现强劲 管理层将节日初期的疲软归因于多个外部因素，包括政府停摆以及黑色星期五和网络星期的表现低于预期。斯通表示，公司调整了节日策略，以 “更具促销节奏” 来迎合以价值为导向的消费者，这帮助逆转了 12 月的趋势，并将势头延续到 1 月、2 月和 3 月。 在电话会议的问答环节中，首席财务官詹妮弗·法尔·琼表示，1 月开始的趋势 “持续到……2 月和 3 月”，主要受到枪支和弹药强劲增长的推动，同时指出该品类可能受到外部事件的影响。虽然公司提供了 2026 财年可比销售指导，预计下降 1% 至增长 2%，她补充道：“我们感觉在第一季度表现强劲。” ## 核心业务推动增长；非必需品类仍面临压力 - 不用担心；Sportsman’s Warehouse 将变得更便宜 斯通表示，季度内公司核心业务表现强劲。狩猎和射击运动增长超过 5%，枪支单位再次超出调整后的 NICS 检查，管理层将其视为市场份额持续增长的证据。斯通补充道，公司认为 1 月的需求受益于 “外部事件驱动因素”，加速了个人防护品类的增长。 钓鱼类产品在季度内也增长了 3.2%，尽管西部地区异常温暖的天气导致冰钓出现了两位数的下降。斯通表示，除去冰钓，钓鱼类产品增长超过 11%。他还表示，春季销售提前开始，钓鱼销售 “在本季度迄今增长了两位数”。 与此同时，斯通表示露营和软线类产品 “仍然面临挑战”，因为这些产品更具非必需性。公司表示正在努力优化这些领域的产品组合，淘汰低效的 SKU，并使这些品类与核心业务更紧密对接。 对于全年，琼表示钓鱼是最强的增长驱动因素，增长 10.3%，在两年叠加基础上接近 18%。狩猎和射击运动全年增长 4.4%，她将其归因于核心枪支和弹药的库存改善、更好的季节性对接以及个人防护品类的持续吸引力，包括非致命替代品。其他品类在年度内因非必需消费支出的压力而下降，尽管她表示这些领域的库存减少超过了销售下降。 ## 第四季度利润率下降，促销增加且品类组合变化 在第四季度，净销售额为 3.349 亿美元，同比下降 1.6%，同店销售额下降 1.8%，琼表示。毛利率为 28.4%，低于一年前的 30.4%。琼将下降主要归因于品类组合——特别是枪支和弹药的渗透率提高——以及促销活动增加和高毛利品类销售下降。 在被问及利润率压力的其他驱动因素时，琼重申这是 “组合和促销节奏的结合”，并补充道，公司加大了促销力度以推动销售和清理季节性库存。她还指出，冰钓表现不佳对业绩造成了影响。琼表示关税影响不是公司利润率展望的主要因素。 销售和管理费用（SG&A）改善至净销售的 28.7%，而去年为 29.4%，琼表示，这得益于成本控制，“特别是在工资方面”。公司报告净亏损 2170 万美元，或每股稀释亏损 0.56 美元，而去年同期净亏损 870 万美元，或每股稀释亏损 0.23 美元。调整后的净亏损为 390 万美元，或每股稀释亏损 0.10 美元，而去年同期调整后的净收入为 160 万美元，或每股稀释收入 0.04 美元。调整后的 EBITDA 为 960 万美元，而去年第四季度为 1460 万美元。 展望 2026 年第一季度，琼表示，由于枪支和弹药的组合，预计利润率将同比下降，而其余季度的利润率预计将持平或略有上升。她还表示，SG&A 应保持平稳或略有杠杆，支持公司全年调整后的 EBITDA 展望。 ## 库存、流动性和门店网络行动 库存管理是一个反复出现的主题。琼表示，公司在 2025 财年结束时的库存为 3.129 亿美元，同比下降 2910 万美元，或 8.5%，并且 “好于我们退出第三季度的预期”。她表示，公司已处理大部分季节性产品，并正在优化收货时机，包括计划春季库存稍晚到达，以支持改善周转和生产力。公司预计在 2026 年将以低于 2025 年的平均库存水平运营，同时保持足够的库存以达到计划的上限。 Jung 还报告了年末净债务为 9000 万美元，比去年减少 6.1%，总流动性为 1.078 亿美元。公司产生了 890 万美元的自由现金流，并用于减少债务。她表示，偿还债务仍然是其资本配置的首要任务。 在对其门店网络进行审查后，公司预计在未来 12 个月内将关闭大约五家门店，关闭预计将在假期后进行，这意味着管理层不预期对今年的业绩产生重大影响。对此，Jung 在回答分析师提问时表示，目标地点是 “调整后 EBITDA 亏损门店”，公司正在与经纪人合作，考虑重新谈判、转租或买断等选项，因为租约期限较长。 ## 2026 年的战略举措集中在忠诚度、枪支捆绑和钓鱼上 Stone 表示，公司正在继续于 2024 年底启动的三年战略，并概述了 2026 年的三项关键举措，旨在加强其核心业务：钓鱼、狩猎和射击运动，以及个人保护。 - **忠诚奖励升级：** Stone 表示，公司正在与一家战略和平台设计公司合作，创建一个将忠诚度与其信用卡生态系统相连接的项目，目标是提高客户留存率、终身价值、平均订单价值和购买频率。他表示，预计将在今年晚些时候进行测试，计划在明年第一季度初推出。 - **枪支解决方案捆绑：** Stone 表示，超过 75% 的枪支购买始于在线，公司的机会在于通过改善数字体验来转化更多需求，并增加相关产品的附加销售，这将有助于提高利润率。 - **全渠道钓鱼体验：** Stone 表示，公司认为在一个大型、快速增长的类别中拥有约 1% 的市场份额，并计划在未来三到四年内将该份额翻倍。该战略包括围绕当地物种和季节增强店内商品组合，并建立一个以地区和物种为中心的数字平台，整合内容和商业。 Stone 表示，考虑到美国消费者面临的压力，公司保持 “谨慎”，提到燃料成本上升和更广泛的宏观动态。Jung 还指出，消费者健康是前景中的一个关键风险，同时提到可能影响行业需求的立法等变量。管理层还提到潜在的顺风因素，包括美国 250 周年纪念日，Jung 表示 “与我们的客户产生了良好的共鸣”。 对于 2026 财年，Jung 预计同店销售将下降 1% 至增长 2%，调整后的 EBITDA 为 3000 万至 3600 万美元，预计改善将来自更好的毛利表现、库存管理和费用控制。资本支出预计为 2000 万至 2500 万美元，主要用于技术投资和门店维护。 ## 关于 Sportsman's Warehouse NASDAQ: SPWH Sportsman's Warehouse, Inc NASDAQ: SPWH 在美国作为狩猎、射击、钓鱼、露营及相关户外运动设备的专业零售商运营。公司的实体店网络在 20 多个州拥有超过 100 个零售地点，并辅以一个为全国钓鱼者和户外爱好者服务的电子商务平台。通过专注于核心户外活动，Sportsman's Warehouse 为各个技能水平的爱好者提供全面的购物体验。 该零售商的产品种类包括枪支和弹药、射箭装备、钓鱼用具和船只、露营用品、户外服装和鞋类、水上运动设备以及宠物用品。 ## 推荐故事 - 五只我们更看好的股票，胜过 Sportsman's Warehouse _此即时新闻提醒由叙事科学技术和 MarketBeat 的金融数据生成，以便为读者提供最快的报道和公正的覆盖。请将任何问题或意见发送至 contact@marketbeat.com。_ ## 你现在应该投资 1000 美元在 Sportsman's Warehouse 吗？ 在考虑投资 Sportsman's Warehouse 之前，你需要听听这个。 MarketBeat 每天跟踪华尔街顶级评级和表现最佳的研究分析师及其推荐给客户的股票。MarketBeat 已识别出五只顶级分析师悄悄建议客户现在购买的股票，以便在更广泛的市场注意到之前……而 Sportsman's Warehouse 并不在名单上。 虽然 Sportsman's Warehouse 目前在分析师中获得了中等买入评级，但顶级分析师认为这五只股票更值得购买。 查看这五只股票 ### 相关股票 - [RTH.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/RTH.US.md) - [SPWH.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/SPWH.US.md) - [XRT.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/XRT.US.md) ## 相关资讯与研究 - [塔吉特 Q1 业绩全面超预期，上调全年销售指引，华尔街反应积极](https://longbridge.com/zh-CN/news/287087231.md) - [两周销量破百万，这款多人合作射击黑马，研发的关键节点竟然是 “砍掉手臂”？](https://longbridge.com/zh-CN/news/287210379.md) - [当手游还在研究四指五指时，PC 端游已经玩上 “脚趾” 了](https://longbridge.com/zh-CN/news/286583044.md) - [无惧物价冲击！塔吉特交出四年最强同店销售答卷 新 CEO 转型战略初战告捷](https://longbridge.com/zh-CN/news/287066407.md) - [燃油成本 “吃掉” 250 个基点利润！沃尔玛业绩指引不及预期 预警商品提价或在所难免](https://longbridge.com/zh-CN/news/287223764.md)