<p>作者：汉娜·佩多尼</p>
<p>软件行业的复苏可能不会很快，但以下是投资者在考虑是否重新参与时应关注的三个主题</p>
<p>微软和其他软件股票最近在寻找动能方面遇到了困难。</p>
<p>软件股票要摆脱 “负反馈循环” 并不一定容易，但 Evercore ISI 分析师柯克·马特恩认为，有一些因素可能最终会使该行业走出困境。</p>
<p>马特恩表示，软件股票正经历 “一个值得遗忘的季度”。根据道琼斯市场数据，iShares Expanded Tech-Software Sector ETF IGV 在第一季度下跌了 24.3%，相较于标准普尔 500 指数 SPX 的表现，遭遇了自 2002 年以来未曾见过的重创。</p>
<p>“冷漠和困惑充斥其中，在我们看来，投资者需要保持选择性并耐心等待，” 他说。</p>
<p>但并非所有希望都已破灭，尤其是对于那些扩大时间视野的投资者。根据分析师的说法，投资者在评估是否重新投入软件行业时，可以关注三个主题。</p>
<p>首先，马特恩认为 “基于使用” 的绩效指标的日益普及可能是一个潜在的催化剂。这是软件公司展示其真正货币化人工智能产品的一种方式。</p>
<p>阅读更多：以下是瑞银分析师推荐的 12 只顶级科技主题股票</p>
<p>另一个可能让投资者对软件股票更感兴趣的趋势是，如果它们开始缩小与芯片股票的表现差距。根据道琼斯市场数据，VanEck 半导体 ETF SMH 在第一季度超越 iShares Expanded Tech-Software ETF 达 30.7 个百分点，这是有记录以来最大的季度超越。</p>
<p>“我们并不认为软件和半导体是相互排斥的，但对许多人来说，问题变成了 ‘如果半导体在绝对和相对基础上表现更好，为什么还要关注软件？’” 马特恩写道。</p>
<p>他补充说，考虑到最近的 “极端” 表现，合理假设这两者之间的差距会缩小——尽管很难准确指出为何这两个行业的相对表现会在短期内发生变化。</p>
<p>此外，软件公司需要做出艰难的成本削减决策，以向投资者展示他们能够在保持运营利润率的同时投资于人工智能。</p>
<p>晨星分析师卢克·杨告诉 MarketWatch，裁员是公司实现这一目标的一种方式。不过，软件公司仍需向投资者证明，所有这些人工智能支出正在带来强劲的财务收益。</p>
<p>“在我们看到企业大规模购买基于人工智能的解决方案之前，很难预测企业软件公司的复苏，” 他说。</p>
<p>马特恩认为微软（MSFT）、Salesforce（CRM）、Snowflake（SNOW）、Intuit（INTU）和 Samsara（IOT）具有最大的上行潜力。</p>
<p>另见：微软正坐拥一个 “宝藏”，可能帮助股票上涨 20%</p>
<p>-汉娜·佩多尼</p>
<p>此内容由 MarketWatch 创作，MarketWatch 由道琼斯公司运营。MarketWatch 与道琼斯新闻通讯和《华尔街日报》独立出版。</p>
<p>（完）道琼斯新闻通讯</p>
<p>04-06-26 1518ET</p>

CRMG

MSFX

北美科技软件股指数 ETF - iShares

<p>软件行业面临挑战，像微软这样的股票近期表现不佳。分析师 Kirk Materne 指出了三种可能的复苏催化剂：基于使用的指标的采用增加、与半导体股票的业绩差距缩小，以及软件公司必要的成本削减措施。尽管面临艰难的季度，但对于像微软、Salesforce 和 Snowflake 这样的公司，仍然存在谨慎的乐观情绪，前提是它们能够展示人工智能投资的财务收益</p>

<p>By Hannah Pedone</p>
<div class="lb-trans"><p>作者：汉娜·佩多尼</p>
</div><p>It may not be a quick turnaround for the software sector, but here are three themes investors should monitor as they consider whether to re-engage</p>
<div class="lb-trans"><p>软件行业的复苏可能不会很快，但以下是投资者在考虑是否重新参与时应关注的三个主题</p>
</div><p>Microsoft and other software stocks have struggled for momentum recently.</p>
<div class="lb-trans"><p>微软和其他软件股票最近在寻找动能方面遇到了困难。</p>
</div><p>It won't necessarily be easy for software stocks to break free of a &#34;negative feedback loop,&#34; but Evercore ISI analyst Kirk Materne sees a few factors that could eventually shake the sector out of its rut.</p>
<div class="lb-trans"><p>软件股票要摆脱 “负反馈循环” 并不一定容易，但 Evercore ISI 分析师柯克·马特恩认为，有一些因素可能最终会使该行业走出困境。</p>
</div><p>Software stocks are coming off of &#34;a quarter to forget,&#34; according to Materne. The iShares Expanded Tech-Software Sector ETF IGV, which lost 24.3% in the first quarter, just got clobbered relative to the S&amp;P 500 SPX to a degree not seen since 2002, according to Dow Jones Market Data.</p>
<div class="lb-trans"><p>马特恩表示，软件股票正经历 “一个值得遗忘的季度”。根据道琼斯市场数据，iShares Expanded Tech-Software Sector ETF IGV 在第一季度下跌了 24.3%，相较于标准普尔 500 指数 SPX 的表现，遭遇了自 2002 年以来未曾见过的重创。</p>
</div><p>&#34;Apathy and confusion abound, and in our view, investors need to stay selective and have some patience,&#34; he said.</p>
<div class="lb-trans"><p>“冷漠和困惑充斥其中，在我们看来，投资者需要保持选择性并耐心等待，” 他说。</p>
</div><p>But all hope isn't lost, especially for those who widen their time horizon. According to the analyst, there are three themes investors can monitor as they assess whether to dive back into the software sector.</p>
<div class="lb-trans"><p>但并非所有希望都已破灭，尤其是对于那些扩大时间视野的投资者。根据分析师的说法，投资者在评估是否重新投入软件行业时，可以关注三个主题。</p>
</div><p>For one, Materne thinks growing adoption of &#34;usage-based&#34; performance metrics is one potential catalyst. This is one way software companies can demonstrate that they are truly monetizing their artificial-intelligence offerings.</p>
<div class="lb-trans"><p>首先，马特恩认为 “基于使用” 的绩效指标的日益普及可能是一个潜在的催化剂。这是软件公司展示其真正货币化人工智能产品的一种方式。</p>
</div><p>Read more: Here are 12 top tech-themed stock picks from UBS analysts</p>
<div class="lb-trans"><p>阅读更多：以下是瑞银分析师推荐的 12 只顶级科技主题股票</p>
</div><p>Another trend that could get investors more excited about software stocks is if they start closing the performance gap relative to chip stocks. The VanEck Semiconductor ETF SMH trounced the iShares Expanded Tech-Software ETF by 30.7 percentage points in the first quarter - the largest bout of quarterly outperformance on record, according to Dow Jones Market Data.</p>
<div class="lb-trans"><p>另一个可能让投资者对软件股票更感兴趣的趋势是，如果它们开始缩小与芯片股票的表现差距。根据道琼斯市场数据，VanEck 半导体 ETF SMH 在第一季度超越 iShares Expanded Tech-Software ETF 达 30.7 个百分点，这是有记录以来最大的季度超越。</p>
</div><p>&#34;We don't see software and semis being mutually exclusive, but for many the question becomes, 'Why bother with software if semis are going to outperform on an absolute and relative basis?'&#34; Materne wrote.</p>
<div class="lb-trans"><p>“我们并不认为软件和半导体是相互排斥的，但对许多人来说，问题变成了 ‘如果半导体在绝对和相对基础上表现更好，为什么还要关注软件？’” 马特恩写道。</p>
</div><p>He added that it's reasonable to assume the gap will narrow given how &#34;extreme&#34; it's been recently - though it's also difficult to pinpoint an exact reason why the relative performance of the two sectors would change in the immediate term.</p>
<div class="lb-trans"><p>他补充说，考虑到最近的 “极端” 表现，合理假设这两者之间的差距会缩小——尽管很难准确指出为何这两个行业的相对表现会在短期内发生变化。</p>
</div><p>Furthermore, software companies will need to make difficult cost-cutting decisions to demonstrate to investors that they can invest in AI while keeping operating margins in check.</p>
<div class="lb-trans"><p>此外，软件公司需要做出艰难的成本削减决策，以向投资者展示他们能够在保持运营利润率的同时投资于人工智能。</p>
</div><p>Morningstar analyst Luke Yang told MarketWatch that layoffs are one way that companies are looking to achieve this. Still, software companies will still need to prove to investors that all this AI spending is yielding strong financial benefits.</p>
<div class="lb-trans"><p>晨星分析师卢克·杨告诉 MarketWatch，裁员是公司实现这一目标的一种方式。不过，软件公司仍需向投资者证明，所有这些人工智能支出正在带来强劲的财务收益。</p>
</div><p>&#34;Until we see strong evidence that enterprises are purchasing AI-based solutions at scale, it is hard to predict a turnaround for enterprise software companies,&#34; he said.</p>
<div class="lb-trans"><p>“在我们看到企业大规模购买基于人工智能的解决方案之前，很难预测企业软件公司的复苏，” 他说。</p>
</div><p>Materne sees the most upside for Microsoft (MSFT), Salesforce (CRM), Snowflake (SNOW), Intuit (INTU) and Samsara (IOT).</p>
<div class="lb-trans"><p>马特恩认为微软（MSFT）、Salesforce（CRM）、Snowflake（SNOW）、Intuit（INTU）和 Samsara（IOT）具有最大的上行潜力。</p>
</div><p>See also: Microsoft is sitting on a 'treasure chest' that could help lift the stock 20%</p>
<div class="lb-trans"><p>另见：微软正坐拥一个 “宝藏”，可能帮助股票上涨 20%</p>
</div><p>-Hannah Pedone</p>
<div class="lb-trans"><p>-汉娜·佩多尼</p>
</div><p>This content was created by MarketWatch, which is operated by Dow Jones &amp; Co. MarketWatch is published independently from Dow Jones Newswires and The Wall Street Journal.</p>
<div class="lb-trans"><p>此内容由 MarketWatch 创作，MarketWatch 由道琼斯公司运营。MarketWatch 与道琼斯新闻通讯和《华尔街日报》独立出版。</p>
</div><p>(END) Dow Jones Newswires</p>
<div class="lb-trans"><p>（完）道琼斯新闻通讯</p>
</div><p>04-06-26 1518ET</p>
<div class="lb-trans"><p>04-06-26 1518ET</p>
</div>

3 factors that could get software stocks going again after a brutal stretch

- 软件股最近表现不佳，Evercore ISI 分析师认为需关注三大主题。  
- 第一年，iShares Expanded Tech-Software ETF 下跌 24.3%，表现逊色于标普 500。  
- 企业需裁员并证明 AI 投资能带来财务收益，才能吸引投资者重返市场。

可能促使软件股在经历一段艰难时期后重新活跃的三个因素