--- title: "OpenAI vs Anthropic–“最强 AI” 的财报究竟如何？" type: "News" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/281813431.md" description: "AI 军备竞赛白热化，OpenAI 与 Anthropic 加速冲刺 IPO，但一份罕见财务文件揭开残酷真相：OpenAI 预计 2028 年算力支出高达 1210 亿美元，当年亏损将达 850 亿美元，有望刷新史上最大亏损纪录，盈亏平衡要等到 2030 年。Anthropic 虽年化收入已狂飙至 300 亿美元，同样深陷算力成本漩涡。营收与亏损齐飞，盈利路径依然漫长。" datetime: "2026-04-07T01:20:48.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/281813431.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/281813431.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/281813431.md) --- # OpenAI vs Anthropic–“最强 AI” 的财报究竟如何？ 两家硅谷最炙手可热的 AI 独角兽正竞相冲刺年内 IPO，但一份罕见披露的财务数据揭示了同一道难题：训练 AI 模型的天文级算力成本，正在吞噬两家公司的盈利空间。 据华尔街日报近期获得的财务文件，**OpenAI 预计 2028 年算力支出将达 1210 亿美元，即便届时营收几乎翻倍，当年亏损仍将高达 850 亿美元**——这一数字将超越历史上几乎所有上市公司的亏损纪录。 与此同时，Anthropic 预计支出远不及 OpenAI，但其最乐观的预测也同样反映了算力成本不断攀升的局面。此外，据彭博周二报道，Anthropic 最新年化收入（Run Rate）已突破 300 亿美元，较 2025 年底的 90 亿美元大幅跃升。 两家公司的财务数据共同勾勒出 AI 军备竞赛的现实逻辑：营收高速增长，但训练成本的膨胀速度同样惊人，盈利路径依然漫长。对于有意参与其 IPO 的投资者而言，这份财务图景既展示了惊人的增长潜力，也清晰标注了风险所在。 ## 营收狂飙，但亏损同样触目惊心 OpenAI 与 Anthropic 均预计今年营收将实现翻倍以上增长，企业客户对 AI 工具的加速采用是主要驱动力。 OpenAI 的营收来源涵盖消费者订阅、企业服务及新产品（含硬件）；Anthropic 则几乎全部依赖企业客户，并将通过云合作伙伴实现的销售计入营收。 然而，亮眼的营收增速背后是同样触目惊心的亏损规模。OpenAI 预计，即便到 2028 年营收大幅增长，当年仍将亏损 850 亿美元。该公司要到 2030 年才有望实现整体盈亏平衡，Anthropic 则预计能更早达到这一里程碑。 值得注意的是，两家公司均采用双口径利润披露方式：剔除"研究用算力"支出后，OpenAI 今年有望实现小幅税前经营利润，Anthropic 在最乐观情景下亦然；但一旦将训练成本纳入计算，双方均深陷亏损。 ## 算力军备竞赛：成本是最大变量 训练成本的失控是两家公司财务结构中最核心的压力来源。每一代模型智能水平的提升，所需的算力投入都远超上一代，而两家公司目前均在以前所未有的频率迭代发布新模型。 **OpenAI 预计 2028 年用于 AI 研究的算力支出将高达 1210 亿美元。相比之下，Anthropic 的训练支出规模较小，但其财务预测同样呈现出算力成本持续攀升的趋势。** 推理成本（即处理用户查询所产生的费用）同样构成重大负担。目前，推理成本占两家公司营收的比例均超过 50%，尽管这一比例预计将随技术效率提升而逐步下降。ChatGPT 的付费用户仅占极小比例，意味着大量推理成本无法通过营收覆盖。 在现金流层面，两家公司未来数年均将持续大规模消耗现金，IPO 募资被视为维系业务运转的关键资金来源。 ## Anthropic 年化收入破 300 亿，锁定算力新盟友 **据彭博报道，Anthropic 年化收入已突破 300 亿美元，较 2025 年底的 90 亿美元增长逾两倍。目前，每年在 Anthropic 平台上支出超过 100 万美元的企业客户已超过 1000 家，该数字自今年 2 月以来已翻倍。** 为支撑这一增长势头，Anthropic 与 Broadcom 及谷歌签署了重大算力合作协议。根据 Broadcom 周一提交的文件，三方将扩大战略合作，使 Anthropic 从 2027 年起获得约 3.5 吉瓦的算力资源。Broadcom 正基于谷歌的张量处理器（TPU）开发芯片，为英伟达提供替代方案，双方已签署一份延续至 2031 年的长期供应保障协议。 Anthropic 首席财务官 Krishna Rao 表示，与 Broadcom 及谷歌的合作将帮助公司建立"服务客户群显著增长所必需的算力基础"。消息公布后，Broadcom 股价盘后一度上涨 3.6%。 此外，为配合两家公司可能创纪录的 IPO 融资需求，华尔街正在寻求突破现有规则的限制。银行家们正游说主要指数提供商放宽纳入标准，纳斯达克近期已宣布将允许新上市公司更快加入其指数，从而获得更广泛的资本池支持。OpenAI 方面表示，公司目前优先考虑增长而非利润，虽然可以削减训练支出，但预期相关投入将带来丰厚回报。 ### 相关股票 - [OpenAI.NA](https://longbridge.com/zh-CN/quote/OpenAI.NA.md) ## 相关资讯与研究 - [GPT-6 来了？在 AGI 前夜，OpenAI 的豪赌与困局](https://longbridge.com/zh-CN/news/281955809.md) - [OpenAI 又曝出内讧，IPO 前夜高层大换血](https://longbridge.com/zh-CN/news/281815725.md) - [AI 权力的交接：为什么 OpenAI 赢了流量，却输了未来？](https://longbridge.com/zh-CN/news/281702477.md) - [OpenAI“两大优先战略”：自动化研究，自动化公司！](https://longbridge.com/zh-CN/news/281707559.md) - [关于何时 IPO，OpenAI 内部现分歧：Altman 希望四季度，而 CFO 认为尚未准备就绪](https://longbridge.com/zh-CN/news/281736858.md)