--- title: "华谊 8 年蚀逾 80 亿陷退市危机《逐玉》热播成续命丹 明星股东躺著分红" type: "News" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/281834210.md" description: "华谊兄弟因连续八年亏损，面临退市危机。其出品的古装剧《逐玉》在爱奇艺和 Netflix 上线后，迅速成为热播剧，预计带来逾 8 亿元收益。华谊希望借此剧扭转颓势，然而公司净资产已接近负值，若年报显示净资产为负，将面临退市风险。该剧总投资约 4 亿元，演员片酬仅占 2%。" datetime: "2026-04-07T05:57:37.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/281834210.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/281834210.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/281834210.md) --- # 华谊 8 年蚀逾 80 亿陷退市危机《逐玉》热播成续命丹 明星股东躺著分红 近期古装剧《逐玉》成为城中热话，该剧在爱奇艺、Netflix 同步上线后，迅速在收视排行榜上夺冠，热度远超同期陆剧。除了收视获佳绩，据内媒报道，《逐玉》更以约 4 亿元（人民币，下同）的总投资，撬动预计逾 8 亿元的综合收益，为资本市场的现象级佳作。然而，在流量背后，该剧出品方之一、昔日「影视一哥」华谊兄弟正身陷连续八年亏损、濒临退市的绝境，急盼凭借此剧力挽狂澜，为公司续命。 ## 华谊面临退市风险 2018 年至 2024 年，华谊兄弟的净亏损分别为 11.69 亿元、39.78 亿元、10.48 亿元、2.46 亿元、9.81 亿元、5.39 亿元和 2.85 亿元，7 年累计亏损 82.46 亿元。不幸的是，内媒预计华谊 2025 年将再次录得亏损，金额介乎 2.89 亿至 4.07 亿元，意味自 2018 年起，公司已连续 8 年录得亏损。比连年亏损更为严峻的是其净资产状况，根据公告显示，公司 2025 年期末净资产初步测算在-9400 万元至 +6300 万元之间，已触及负值边缘。根据深圳证券交易所的上市规则，若经审计后的年报显示净资产为负，公司股票将面临退市风险警示。换言之，昔日的行业龙头已命悬一线。 ## 演员片酬仅占总投资 2% 在此背景下，内媒分析，总投资额约 4 亿元的《逐玉》，被华谊兄弟视为翻身的关键一搏。据悉，该剧由浙江东阳浩瀚影视娱乐有限公司（下称「浩瀚影视」）出品，而华谊兄弟持有其 49.25% 股权，为第一大股东。 值得注意的是，该剧严格控制片酬，将大部分资金用在制作上。据内媒披露，主演张凌赫、田曦薇等一众演员的总片酬仅约 800 万元，只占总投资的 2%。在当下动辄数千万片酬的流量演员市场中，此举堪称「白菜价」。 ## 《逐玉》华谊利润 1.5 亿 该剧采取「双平台联播」及「全球同步上线」的发行策略，于今年 3 月在腾讯视频、爱奇艺及 Netflix 等平台同步播出。剧集播出后，在内地主流平台热度值屡创新高，云合数据显示其单日市占率曾一度突破 41%，海外市场亦反应热烈，连续霸榜香港 Netflix 第一位。 据行业模型测算，预计《逐玉》的国内播放分账、广告植入及海外版权等综合收益有望突破 8 亿元，即投资回报率接近 100%。按股权比例计算，该收益可为华谊兄弟带来约 0.8 亿至 1.5 亿元的净利润。虽然这笔钱对于数十亿元的年度亏损而言只是杯水车薪，但在退市警报高悬的当下，任何一笔进账都至关重要。 ## 明星股东隐身幕后 坐享千万分红 《逐玉》的成功，不仅让华谊看到一线生机，亦令一众明星股东在幕后稳赚一笔。在浩瀚影视的股东名单中，除了控股的华谊兄弟及持股 21.9% 的爱奇艺关联公司外，还包括李晨、Angelababy（杨颖）、冯绍峰、陈赫、郑恺、杜淳 6 位明星股东，各持有约 2.4% 股权，事因 2015 年华谊以 7.56 亿元收购刚成立 1 日的浩瀚影视 70% 股权，将一众流量艺人与公司利益深度捆绑。 如今《逐玉》爆红，意味著该 6 位明星无需亲身参演，仅凭股东身份便能坐享分红。若按收益预测及持股比例估算，每位明星股东的理论分红或高达 1200 万元左右，收益甚至超过部分演员接拍一部剧的片酬。 ## 长远困境未解 一剧难救华谊 尽管《逐玉》带来了可观的短期收益，但市场及业内人士普遍认为，单靠一部爆款剧集，难以从根本上扭转华谊兄弟的困局。近年来，华谊在核心的电影业务上表现乏力，缺乏新的票房爆款，剧集业务亦表现不稳。同时，面对腾讯、字节跳动等资金雄厚的互联网平台夹击，传统影视公司的生存空间备受挤压。 公司虽已尝试布局短剧、AI 辅助制作等新赛道，但短期内难见成效。内媒引述市场分析指出，对华谊而言，寻求资本重组或被大型流媒体平台并购，或许是比独立挣扎更现实的出路。华谊兄弟的最终命运，仍有待 4 月底披露的 2025 年报作实。 ### 相关股票 - [NFLX.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/NFLX.US.md) - [NFXL.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/NFXL.US.md) - [516620.CN](https://longbridge.com/zh-CN/quote/516620.CN.md) - [NFLU.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/NFLU.US.md) - [512980.CN](https://longbridge.com/zh-CN/quote/512980.CN.md) - [159805.CN](https://longbridge.com/zh-CN/quote/159805.CN.md) - [NFLW.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/NFLW.US.md) - [IQ.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/IQ.US.md) - [300027.CN](https://longbridge.com/zh-CN/quote/300027.CN.md) - [159855.CN](https://longbridge.com/zh-CN/quote/159855.CN.md) - [516190.CN](https://longbridge.com/zh-CN/quote/516190.CN.md) ## 相关资讯与研究 - [爱奇艺需要把 AI 故事讲下去](https://longbridge.com/zh-CN/news/286759605.md) - [爱奇艺：一季度 16 部 AI 参与作品上线，800 万美元回购股票](https://longbridge.com/zh-CN/news/286751043.md) - [爱奇艺一季报：“没有摆烂”，在 “苦寻出路”](https://longbridge.com/zh-CN/news/286897372.md) - [10 年亏超 29 亿，宁浩和徐峥等来了 AI“救星”](https://longbridge.com/zh-CN/news/287061511.md) - [入局放置 MMO，灵犀互娱多元化的脚步还在继续](https://longbridge.com/zh-CN/news/287137738.md)