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title: "《大行》大摩降极智嘉目标价至 29 元 评级「增持」"
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description: "摩根士丹利下调极智嘉目标价至 29 元，评级为「增持」。该行预计极智嘉的自主移动机器人业务正在快速渗透，收入和订单稳健增长，但因加大对具身人工智能及海外渠道的投资，短期内可能牺牲部分盈利能力。2026 至 2028 年毛利率预测分别为 36.3%、37% 及 37.3%，净利润率预测为 1.6%、5.8% 及 9.7%。"
datetime: "2026-04-08T02:47:48.000Z"
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  - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/281967897.md)
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# 《大行》大摩降极智嘉目标价至 29 元 评级「增持」

摩根士丹利发表研究报告，预期极智嘉 (02590.HK) 的自主移动机器人 (AMR) 业务正处於快速渗透阶段，收入及订单增长持续稳健，但公司加大对具身人工智能及海外渠道的投资，短期内或会牺牲部分盈利能力以换取未来增长。

该行下调极智嘉 2026 至 2028 年的毛利率预测至 36.3%、37% 及 37.3%，以反映拉丁美洲及东欧订单组合增加、运费不确定性及新产品产能提升的潜在摊薄影响。同时上调研发及销售费用率假设，以反映具身 AI 及海外渠道发展的投入增加，2026 至 2028 年净利润率预测分别为 1.6%、5.8% 及 9.7%。该行将其目标价由 37 元下调至 29 元，评级「增持」。

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