--- title: "AACR+ASCO 双会临近，创新药板块逆市爆发" type: "News" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/282122713.md" description: "AACR 与 ASCO 两大顶级学术会议即将召开，创新药板块在市场回调中逆市上扬，创新药 ETF 涨超 1%。宏观流动性改善与产业内生增长动力推动板块估值修复。预计将有超过 100 家中国药企在 AACR 年会上披露近 400 项研究成果，涵盖多项热门技术领域，市场普遍预期优异的临床结果将提升相关企业估值。" datetime: "2026-04-09T02:18:09.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/282122713.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/282122713.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/282122713.md) --- # AACR+ASCO 双会临近，创新药板块逆市爆发 4 月 9 日，创新药板块在市场回调中呈现逆市上扬，创新药 ETF（517110）、恒生生物科技 ETF 国泰（520930）盘中涨超 1%，科创创新药 ETF（589720）盘中涨近 1%。 在宏观流动性改善预期与产业内生增长动力双重作用下，板块正迎来新一轮估值修复行情。而即将到来的 4 月下旬至 6 月，AACR（美国癌症研究协会）与ASCO（美国临床肿瘤学会）两大顶级学术会议将相继召开，有望为市场注入强劲的 “数据催化剂”。 **【短期催化：全球学术舞台聚焦中国创新】** 除了一季度亮眼的BD（对外授权）数据与头部企业业绩扭亏为盈外，最直接的催化因素便是即将到来的密集数据披露期。 **百家企业亮相，成果数量创新高**：2026 年 AACR 年会将于 4 月 17 日-22 日在美国圣地亚哥召开。据统计，今年将有超过 100 家中国药企亮相，带来近 400 项研究成果，覆盖ADC（抗体偶联药物）、双抗、小核酸等当前所有热门技术领域。 **重磅数据值得期待**：从已披露的摘要标题来看，恒瑞医药、科伦博泰、信达生物、康方生物等多家头部企业的核心管线将在NSCLC（非小细胞肺癌）、乳腺癌等大适应症上披露多项关键临床数据。市场普遍预期，优异的临床结果有望直接转化为相关企业的估值提升。 **从 “单抗” 到 “多抗” 的迭代**：继 PD-1 之后，中国企业已在 PD-1/VEGF 双抗、三抗等下一代 IO（肿瘤免疫）疗法领域占据全球领先身位。本次会议上，多家企业的双抗/三抗组合将公布最新数据，进一步验证 “肿瘤免疫 2.0 时代” 的中国力量。 **【产业趋势：BD 热潮持续，创新生态正循环】** 如果说学术会议是 “面子”，那么产业基本面的持续向好就是 “里子”。2026 年开年以来，中国创新药出海势头不减，为板块提供了坚实的基本面支撑。 **BD 首付款成为研发新引擎**：数据显示，今年前三个月，我国创新药对外授权交易总额已超过 600 亿美元，接近 2025 年全年的一半。BD 首付款作为 “看得见摸得着” 的现金流，已成为众多 Biotech 企业最主要的研发资金来源，有效缓解了融资压力。 **一级投融资触底回升**：随着二级市场创新药估值重塑，一级市场退出通道逐步打通。2026 年 2 月，中国生物医药投融资金额同比增长超 280%，一二级市场正形成良性互动，行业正循环已然开启。 **扭亏为盈，现金流持续优化**：从已披露的年报来看，多家龙头企业首次实现全年盈利，多家 Biotech 公司核心产品商业化放量超预期。企业正在从 “烧钱” 研发，逐步迈入 “自我造血” 的良性发展阶段。 资料来源：国投证券证券研究所 **【宏观环境：流动性拐点预期，提升核心资产配置价值】** 除了产业自身逻辑，宏观流动性也是影响创新药板块表现的关键变量。 **美债收益率与创新药的 “跷跷板” 效应**：复盘历史，美债收益率与创新药板块走势呈现显著的负相关。创新药企业作为典型的久期资产，其估值对贴现率极为敏感。若后续美债收益率进入下行通道，将显著提升以创新药为代表的核心资产的吸引力。 **风险充分定价，资金高低切换**：经历前期调整，市场对地缘冲突等宏观风险的定价已较为充分。当前，科创板及港股市场的创新药板块估值仍处于历史中枢偏低位置，筹码结构干净。在热点板块预期分化的背景下，具备业绩确定性和估值性价比的创新药板块，有望成为资金再平衡的重点配置方向。 **【投资指南：聚焦科创创新药 ETF（589720），把握高弹性成长机遇】** 在当前 “事件催化 + 产业景气 + 宏观改善” 的三重共振下，通过指数化工具布局板块，是分散个股风险、捕捉 beta 行情的有效策略。 **科创创新药 ETF（589720）** 跟踪上证科创板创新药指数，其成分股汇聚了 30 家科创板中高成长性的 Biotech 企业。这些企业通常具有更强的研发属性和估值弹性，同时其 20% 的涨跌幅限制也赋予了 ETF 更强的价格发现能力。 **聚焦前沿技术，覆盖全面**：该 ETF 深度覆盖了 ADC、双抗、小核酸等前沿赛道。相比于港股或主板，科创板中的创新药企业更具 “硬科技” 属性，在即将到来的 AACR/ASCO 数据催化期中，其股价对正面信息的反应或更为敏锐。 对于投资者而言，与其在繁杂的个股中博弈，不如借助科创创新药 ETF（589720），一键布局中国创新药产业的核心资产，分享行业从 “跟跑” 到 “领跑” 的时代红利。 每日经济新闻 ### 相关股票 - [159748.CN](https://longbridge.com/zh-CN/quote/159748.CN.md) - [159858.CN](https://longbridge.com/zh-CN/quote/159858.CN.md) ## 相关资讯与研究 - [创新药窗口期的迷局和三大趋势](https://longbridge.com/zh-CN/news/287140449.md) - [港股创新药静待 ASCO 催化，借道南方基金旗下港股通创新药 ETF 南方低成本把握估值修复](https://longbridge.com/zh-CN/news/287056727.md) - [无产品商业化，却获资本追捧，成都这家创新药企冲刺港股](https://longbridge.com/zh-CN/news/286644598.md) - [2026Q1 BD 交易爆发，单季交易额 614 亿美元已超 2024 全年](https://longbridge.com/zh-CN/news/287034022.md) - [BD 好队友的含金量，还在上升](https://longbridge.com/zh-CN/news/287161728.md)